ขนาดการร่วมมือสร้างความสั่นสะเทือนในตลาด
เมื่อวันที่ 22 กันยายน NVIDIA และ OpenAI ได้ประกาศความตั้งใจในการร่วมมือทางยุทธศาสตร์ วางแผนติดตั้งความสามารถในการประมวลผล 10GW เพื่อสนับสนุนการสร้างและดำเนินการศูนย์ข้อมูล AI Morgan Stanley ระบุในรายงานล่าสุดว่าข้อตกลงดังกล่าวมีแนวโน้มที่จะสร้างรายได้เพิ่มขึ้นแก่ NVIDIA ประมาณ 3500 ถึง 4000 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เกินกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ทั้งหมด
เกินกว่าการคาดการณ์การเติบโตที่มีอยู่
รายงานระบุว่า ตลาดมักเชื่อว่าความต้องการประมวลผลของ OpenAI จะถูกตอบสนองโดยผู้ให้บริการคลาวด์หลายราย อย่างไรก็ตาม ขนาดของข้อตกลงนี้หมายความว่า NVIDIA จะเป็นพันธมิตรหลัก เมื่อเปรียบเทียบกับการคาดการณ์การเติบโตรายได้ของ NVIDIA สำหรับปีงบประมาณ 2027 ถึง 2029 (ซึ่งคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเพียง 400 ถึง 600 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อปี) ผลกำไรที่เป็นไปได้จากข้อตกลงนี้จะมากกว่าเป็นเท่าตัว
Morgan Stanley เน้นย้ำว่านี่เป็น "ธุรกิจใหม่" ที่ไม่เคยนำเข้ามาวิเคราะห์ในโมเดลมาก่อน ดังนั้นจึงมีผลกระทบเพิ่มพูนต่อพื่นฐานกำไรของ NVIDIA ในอนาคตอย่างชัดเจน
เป้าหมายมหาศาลของ OpenAI
ตามข้อมูลที่เปิดเผย OpenAI มีแผนที่จะเพิ่มความสามารถในการประมวลผลเป็น 200GW ภายในปี 2033 ซึ่งปัจจุบันอยู่ที่เพียง 2GW นี่หมายถึงในอีกแปดปีข้างหน้า จำเป็นต้องเพิ่มขึ้นปีละ 31GW ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมเชื่อว่าแผนการติดตั้ง 10GW นี้ยังเป็นเพียงจุดเริ่มต้น พื้นที่ขยายต่อไปใหญ่หลวงมาก Morgan Stanley ระบุว่าแม้ NVIDIA จะรับภาระเพียงส่วนเล็ก ๆ ก็เพียงพอที่จะเปลี่ยนทิศทางการเติบโตของบริษัทได้อย่างมาก
กลไกการจัดการความเสี่ยงที่ละเอียดรอบคอบ
สิ่งที่ควรสังเกตคือ ข้อตกลงนี้มีการควบคุมความเสี่ยงอย่างเข้มงวด รายงานระบุว่าการติดตั้ง 1GW ต้องลงทุนประมาณ 100 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ การลงทุนทั้งหมดประมาณ 500 ถึง 600 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ โดย 350 ถึง 400 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ จะไหลไปยัง NVIDIA เงินทุนเหล่านี้จะถูกดำเนินการตามสถานการณ์การระดมทุนของตลาดเป็นส่วน ๆ ไม่ใช่การลงทุนครั้งเดียว นักวิเคราะห์เชื่อว่าวิธีการดำเนินการทีละขั้นตอนนี้จะช่วยให้โครงการยังคงเป็นไปได้ในสถานการณ์ตลาดทุนผันผวน
การจัดอันดับการลงทุนและมุมมองราคาหุ้น
Morgan Stanley ยังคงความเห็น "เพิ่มน้ำหนัก" ต่อ NVIDIA และตั้งเป้าหมายราคาที่ 210 ดอลลาร์เมื่อเทียบกับราคาหุ้นปัจจุบันที่ 178.19 ดอลลาร์ ยังคงมีพื้นที่เพิ่มขึ้นประมาณ 19% รายงานเห็นว่า อัตราผลตอบแทนต่อการลงทุนของ NVIDIA ในปัจจุบันอยู่ในระดับที่เหมาะสม และเมื่อเปรียบเทียบกับคู่แข่งด้าน AI รายใหญ่ก็ยังต่ำ โดยใช้ประโยชน์จากความเป็นเลิศใน GPU และความสามารถ AI
ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน ราคาหุ้นของ NVIDIA ได้เพิ่มขึ้นถึง 221% เป็นผลงานที่โดดเด่นที่สุดในกลุ่มหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ที่ Morgan Stanley ครอบคลุม
แนวโน้มอุตสาหกรรมและสัญญาณตลาด
นักวิเคราะห์ระบุว่า การร่วมมือครั้งนี้ได้เผยแพร่สัญญาณสำคัญ: ความต้องการในโครงสร้างพื้นฐานของอุตสาหกรรม AI กำลังขยายตัวอย่างรวดเร็ว และผู้ผลิตชั้นนำก็กำลังกลายเป็นผู้ได้รับประโยชน์หลักจากระบบนิเวศนี้ NVIDIA ด้วยระบบครบวงจรของซอฟต์แวร์และฮาร์ดแวร์ อาจกลายเป็นเครื่องกำเนิดการเติบโตที่มั่นคงในยุค AI
Morgan Stanley เสริมอีกว่า แม้รายได้จริงจากข้อตกลงอาจไม่ถึงตามเป้าหมาย ข้อตกลงนี้ก็เพียงพอที่จะเพิ่มการรับรู้ต่อความสามารถในการทำกำไรในระยะยาวของ NVIDIA และเป็นแรงขับเคลื่อนใหม่ของการเพิ่มขึ้นของกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์
