พาวเวลส่งสัญญาณตลาดผันผวนมากขึ้น

การลดดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ

ธนาคารกลางสหรัฐประกาศการตัดสินใจครั้งล่าสุดในการลดอัตราดอกเบี้ยเฟดฟันด์ลง 25 จุดพื้นฐานมาอยู่ที่ระดับเป้าหมาย 4.00%—4.25% ซึ่งเป็นการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2025 การดำเนินการครั้งนี้แม้จะตรงกับคาดการณ์ของตลาดส่วนใหญ่แต่ไม่ได้รับการสนับสนุนจากสมาชิกคณะกรรมการทั้งหมด โดยสมาชิกใหม่ สตีเฟ่น มิลาน เสนอให้ลดลง 50 จุดพื้นฐานแต่ไม่ได้รับการอนุมัติ

ในแถลงการณ์ของธนาคารกลางสหรัฐ ได้ชี้ว่ากิจกรรมเศรษฐกิจชะลอตัวลง อัตราการจ้างงานลดลง และอัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นเล็กน้อย แม้ว่าระดับเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมาย แต่คณะกรรมการเห็นว่าความเสี่ยงมีการเปลี่ยนแปลงไป จึงตัดสินใจปรับนโยบายในขอบเขตที่จำกัด

พาวเวลเน้นย้ำการไม่ผ่อนคลายต่อเนื่อง

ในการแถลงข่าวหลังจากนั้น ประธานธนาคารกลางสหรัฐ พาวเวล เน้นว่าการลดอัตราดอกเบี้ยในครั้งนี้ควรถูกมองว่าเป็นการปรับเพื่อการบริหารความเสี่ยง ไม่ใช่การเข้าสู่ช่วงการผ่อนคลายทางการเงินที่ยาวนาน เขากล่าวว่าคณะกรรมการจะยังคงสังเกตข้อมูลเศรษฐกิจและเงินเฟ้อเพื่อรักษาความยืดหยุ่น

พาวเวลกล่าวว่า “ไม่มีความจำเป็นที่จะต้องลดดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องทันที เราหวังว่าจะสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจโดยไม่บั่นทอนเป้าหมายการควบคุมเงินเฟ้อ” การแสดงท่าทีนี้ทำให้คาดการณ์ของตลาดเย็นลงและยับยั้งความรู้สึกที่ว่าการผ่อนคลายจะดำเนินไปอย่างต่อเนื่อง

แผนภาพจุดเผยแนวทางนโยบาย

แผนภาพอัตราดอกเบี้ยที่เผยแพร่ล่าสุดแสดงให้เห็นว่าเจ้าหน้าที่ส่วนใหญ่คาดว่าจะมีการลดดอกเบี้ยอีกสองครั้งในปีนี้ที่ 25 จุดพื้นฐานในแต่ละครั้ง รวมทั้งหมดสามครั้งเพิ่มจากการคาดการณ์กลางปี ตามแผนภาพในปี 2026 และ 2027 ยังคาดว่าจะลดดอกเบี้ยอีกครั้งแสดงให้เห็นแนวทางการผ่อนคลายอย่างค่อยเป็นค่อยไปในปีถัดๆ ไป

นี่แสดงให้เห็นว่าแม้ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะเริ่มปรับนโยบาย แต่มิใช่จะเร่งเข้าสู่การลดดอกเบี้ยอย่างหนักหน่วง โดยตั้งใจให้เกิดการปรับแบบค่อยเป็นค่อยไปเพื่อสมดุลกับความเสี่ยงในการเติบโตและราคาสินค้า

ตลาดตอบสนองผันผวน

หลังจากประกาศข่าว ดัชนีหุ้นสหรัฐทั้งสามปรับขึ้นและลง ดัชนีดาวโจนส์ปิดบวก 0.54% ขณะที่แนสแด็กและเอสแอนด์พี 500 ปรับลดลงเล็กน้อย หุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ส่วนใหญ่ลดลง NVIDIA และ Amazon เผชิญแรงขายอย่างเห็นได้ชัด ขณะเดียวกันหุ้นจีนในตลาด Nasdaq กลับพุ่งขึ้นนำโดย Baidu ที่เพิ่มขึ้นมากกว่า 11% ดัชนี Nasdaq Golden Dragon China ปิดบวกเกือบ 3%

ตลาดเงินตราก็ผันผวนเช่นกัน ดัชนีดอลลาร์ลดลงจนต่ำสุดในรอบปี 2025 แต่ฟื้นกลับอย่างรวดเร็วในระหว่างการแถลงของพาวเวลสุดท้ายปิดที่สภาพเดิม ตลาดพันธบัตรสหรัฐแสดงให้เห็นทิศทาง V-shape โดยผลตอบแทนพันธบัตรอายุสองปีลดลงแล้วฟื้นตัว

มุมมองของผู้เชี่ยวชาญและแนวทางในอนาคต

นักวิเคราะห์เชิงกลยุทธ์เชื่อว่าการลดดอกเบี้ยครั้งนี้ตอบสนองต่อการคาดการณ์ทิศทางนโยบายของตลาดและแสดงให้เห็นถึงความระมัดระวังของธนาคารกลางสหรัฐ ผู้เชี่ยวชาญจาก Morgan Stanley ชี้ว่าพาวเวลส่งสัญญาณว่าการปรับปรุงในอนาคตจะพึ่งพาข้อมูลที่ได้รับอย่างสูง

ผู้สังเกตบางคนเตือนว่าหากการจ้างงานยังคงอ่อนแอ และเงินเฟ้อยังไม่ได้แสดงถึงการปรับตัวที่ดีขึ้น ธนาคารกลางอาจต้องเผชิญกับแรงกดดันในการลดดอกเบี้ยเพิ่มเติม แต่หากเศรษฐกิจมีเสถียรภาพ การลดดอกเบี้ยในระดับปัจจุบันอาจเพียงพอในการรักษาสมดุล

สรุป

มาตรการล่าสุดของธนาคารกลางสหรัฐทำให้ตลาดผันผวนในระยะสั้นและทำให้แนวทางนโยบายในอนาคตซับซ้อนมากยิ่งขึ้น นักลงทุนจะยังคงเฝ้าติดตามข้อมูลการจ้างงานและเงินเฟ้อ รวมถึงคำพูดล่าสุดของเจ้าหน้าที่ เพื่อประเมินว่าการลดดอกเบี้ยจะเกิดขึ้นอีกในอนาคตหรือไม่