การส่งออกของญี่ปุ่นลดลงซ้ำเติมด้วยการที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ปรับลดอัตราดอกเบี้ย

ปัญหาการส่งออกชัดเจน: อุปสงค์ในสหรัฐฯ ลดลงอย่างรวดเร็ว

ข้อมูลจากกระทรวงการคลังของญี่ปุ่นแสดงให้เห็นว่าการส่งออกในเดือนสิงหาคมลดลงเป็นเดือนที่สี่ติดต่อกัน ลดลง 0.1% เมื่อเทียบปีต่อปี แม้ว่าจะลดลงน้อยกว่าที่ตลาดคาดการณ์ แต่ความอ่อนแอในการส่งออกไปยังสหรัฐฯ ยังคงเป็นปัจจัยหลักที่ฉุดรั้ง โดยเฉพาะการส่งออกยานยนต์และอุปกรณ์การผลิตเซมิคอนดักเตอร์ที่ลดลงอย่างมาก ทำให้ดุลการค้าญี่ปุ่น-สหรัฐฯ แคบลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบเกือบสามปี

นักวิเคราะห์ตลาดเชื่อว่าการเพิ่มภาษีของสหรัฐฯ แม้จะลดลงแล้ว แต่ยังคงสูงกว่าที่เคยมีมามาก นักส่งออกญี่ปุ่นจำเป็นต้องพิจารณาอย่างรอบคอบระหว่างการลดราคาหรือส่งภาระต้นทุนให้ผู้บริโภค บางผู้ผลิตจำเป็นต้องลดส่วนต่างกำไรเพื่อรักษาส่วนแบ่งตลาด ซึ่งเพิ่มแรงกดดันต่อการดำเนินธุรกิจ

ความตึงเครียดทางการค้าเพิ่มความเปราะบางของเยน

เยนจึงกลายเป็นสกุลเงินที่ถูกกดดันในรอบนี้ของความตึงเครียดทางการค้าทั่วโลก นักลงทุนกังวลว่าการชะลอตัวของการส่งออกต่อเนื่องจะทำให้องค์ประกอบพื้นฐานทางเศรษฐกิจอ่อนแอลงเพิ่มขึ้น ทำให้เยนในตลาดโลกเผชิญแรงดึงระหว่างการหลบภัยและการลดค่า

นักวิเคราะห์ชี้ หากเยนลดค่าต่อไปจะทำให้ต้นทุนการนำเข้าสูงขึ้น เพิ่มแรงกดดันต่อเงินเฟ้อภายในประเทศ แต่หากธนาคารกลางญี่ปุ่นใช้มาตรการรัดเข็มขัด น่าจะขัดแย้งกับแนวโน้มการส่งออกที่อ่อนแอ

ทางเลือกนโยบายธนาคารกลางญี่ปุ่นถูกจำกัด

เผชิญกับสถานการณ์ที่ซับซ้อน ผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่น นายอูเอดะ คาโอรุ ได้บอกเป็นนัยว่าจะประเมินขั้นตอนการขึ้นดอกเบี้ยอย่างระมัดระวัง แม้ว่าตลาดจะคาดการณ์ว่าในปี 2025 ญี่ปุ่นอาจขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้ง แต่การลดลงของการส่งออกและความขัดแย้งทางการค้าได้ทำให้ภาพดังกล่าวมัวมากยิ่งขึ้น

การใช้จ่ายในทุนของบริษัทในไตรมาสที่สองได้เพิ่มขึ้น ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากการลงทุนในรถยนต์ไฟฟ้า อย่างไรก็ตาม ความสามารถในการทำกำไรกลับลดลง แสดงให้เห็นความขัดแย้งระหว่างการลงทุนภายในและความต้องการภายนอก ซึ่งทำให้ธนาคารกลางญี่ปุ่นจำเป็นต้องชั่งน้ำหนักระหว่างเป้าหมายการเติบโตทางเศรษฐกิจและเงินเฟ้อ

ธนาคารกลางสหรัฐส่งสัญญาณอ่อนโยน

ขณะที่ญี่ปุ่นอยู่ใต้ความกดดัน ธนาคารกลางสหรัฐเพิ่งประกาศลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุด ทำให้เป้าหมายระดับอัตราดอกเบี้ยอยู่ที่ 4.00% ถึง 4.25% นี่เป็นการลดดอกเบี้ยครั้งแรกตั้งแต่ปลายปี 2024 การตัดสินใจนี้แสดงให้เห็นว่าธนาคารกลางสหรัฐให้ความสำคัญกับตลาดแรงงานที่อ่อนแอและการชะลอตัวทางเศรษฐกิจมากยิ่งขึ้น

อย่างไรก็ตาม การตัดสินใจครั้งนี้ไม่ได้มีการลงคะแนนเสียงเห็นด้วยทั้งหมด กรรมการใหม่ นายมิแรน แนะนำลดดอกเบี้ย 50 จุด ครั้งเดียว สะท้อนถึงความขัดแย้งภายใน หลังการประชุม นายพาวเวลล์ เน้นว่าการลดดอกเบี้ยครั้งนี้ควรมองว่าเป็น "การจัดการความเสี่ยง" ไม่ใช่จุดเริ่มต้นของการผ่อนคลายต่อเนื่อง ตลาดจึงจับตามองทิศทางนโยบายในอนาคตอย่างระมัดระวัง

ปฏิกิริยาเชื่อมโยงของตลาดทั่วโลก

การลดดอกเบี้ยแบบอ่อนโยนของธนาคารกลางสหรัฐและความอ่อนแอของการส่งออกญี่ปุ่น ทำให้นักลงทุนตลาดโลกต้องประเมินความเสี่ยงใหม่ ดัชนีดอลลาร์เคยผันผวน ขณะที่หุ้นสหรัฐฯ ขึ้นสั้นแล้วลง ในขณะที่ตลาดหุ้นญี่ปุ่นได้รับแรงกดดันจากการส่งออกที่ขัดข้องและความไม่แน่นอนด้านนโยบาย ดัชนีโตเกียวและนิกเคอิต่างก็แสดงถึงความอ่อนแอ

ด้านตลาดอัตราแลกเปลี่ยน เยนได้รับการสนับสนุนจากความต้องการหลบภัยในระยะสั้น แต่ในระยะยาว หากปัญหาการส่งออกไม่สามารถปรับปรุงได้ เยนอาจจะกลายเป็นเหยื่อของสงครามการค้า

บทสรุป

การลดลงอย่างต่อเนื่องของการส่งออกญี่ปุ่นไม่เพียงแสดงถึงความเปราะบางจากการพึ่งพาสหรัฐ แต่ยังเผยให้เห็นความไม่แน่นอนในความขัดแย้งการค้าโลกและนโยบายการเงิน ด้วยการลดดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ โลกจะยิ่งจับตามองเส้นทางของเยนและการดำเนินการต่อไปของธนาคารกลางญี่ปุ่น สำหรับนักลงทุนทั่วโลก นโยบายของญี่ปุ่นและสหรัฐ อาจเป็นปัจจัยเปลี่ยนแปลงสำคัญของตลาดการเงินในหลายเดือนข้างหน้า