- ตามการคำนวณของบลูมเบิร์ก (Bloomberg) จากข้อมูลบัญชีเดินสะพัดของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) กระทรวงการคลังญี่ปุ่น (MOF) อาจมีการแทรกแซงตลาดเงินตราต่างประเทศในช่วงวันหยุดโกลเด้นวีคประมาณ 8.65 ล้านล้านเยน โดยในวันแรกของการซื้อขายสัปดาห์นี้ยังไม่พบสัญญาณการเคลื่อนไหวของเงินเพิ่มเติม
- อัตราแลกเปลี่ยนเยนต่อดอลลาร์สหรัฐฯ ได้ขึ้นไปถึงระดับสูงสุดในรอบสิบสัปดาห์ที่ 155.04 แต่หลังจากนั้นแรงขับเคลื่อนก็ลดลง โดยจุดสนใจของตลาดกลับไปที่ระดับ 160 และการคาดการณ์เส้นทางอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed)
- มีความคลาดเคลื่อนสูงถึง 1.5 ล้านล้านเยนระหว่างข้อมูลประมาณการอย่างเป็นทางการและข้อมูลที่แก้ไขแล้ว Totan Research ชี้ว่า หากใช้ค่าประมาณการเริ่มต้นเป็นเกณฑ์ ขนาดการแทรกแซงสะสมในปีนี้อาจเกิน 10.08 ล้านล้านเยน ซึ่งแสดงให้เห็นว่าต้นทุนการแทรกแซงทางเดียวกำลังเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
การเปลี่ยนแปลงบัญชีเดินสะพัดและการวิเคราะห์ด้านการเงิน
การคาดการณ์ยอดคงเหลือบัญชีเดินสะพัดที่ประกาศโดยธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) เป็นตัวชี้วัดความถี่สูงที่ตรงที่สุดในการติดตามการแทรกแซงเงินตราต่างประเทศ ในวันพฤหัสบดีนี้ การคาดการณ์ของธนาคารกลางและการประมาณการการไหลของเงินทุนจากนายหน้าซื้อขายเงินตราต่างประเทศสอดคล้องกัน โดยทั้งสองไม่ได้แสดงให้เห็นถึงการไหลออกของเงินทุนจากคลังที่เกินความคาดหมาย ข้อมูลที่สงบนี้ยืนยันว่ากระทรวงการคลังญี่ปุ่น (MOF) ได้เข้าสู่ช่วงการสังเกตการณ์นโยบายหลังจากการดำเนินการอย่างเข้มข้นในช่วงวันหยุดโกลเด้นวีค จากโครงสร้างด้านการเงิน การแทรกแซงมุ่งเน้นไปที่ช่วงเวลาที่มีสภาพคล่องต่ำในวันหยุด พยายามที่จะบรรลุการเปลี่ยนแปลงความคาดหวังของอัตราแลกเปลี่ยนให้มากที่สุดผ่านการกระทบกระเทือนสภาพคล่องที่ไม่สมมาตร
ความแตกต่างในการประมาณการเบื้องหลังข้อมูลที่แก้ไข
ตลาดปัจจุบันกำลังเผชิญกับความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญในข้อมูลเมื่อประเมินขนาดการแทรกแซง ตามข้อมูลที่แก้ไขแล้ว การแทรกแซงในช่วงโกลเด้นวีคใช้เงินประมาณ 8.65 ล้านล้านเยน ซึ่งต่ำกว่าช่วงเดียวกันของปี 2024 ที่ 9.79 ล้านล้านเยนเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม ธนาคารกลางญี่ปุ่นได้ปรับลดขนาดการไหลเข้าของเงินทุนจากคลังในวันส่งมอบลงถึง 1.5 ล้านล้านเยนอย่างผิดปกติ Totan Research และสถาบันอื่นๆ มีแนวโน้มที่จะเชื่อว่าข้อมูลเริ่มต้นไม่ได้รับผลกระทบจากการเก็บภาษีและการจ่ายเงินบำนาญ ซึ่งสะท้อนถึงขนาดที่แท้จริงของการขายเงินตราต่างประเทศของกระทรวงการคลัง หากเกณฑ์นี้ถูกต้อง หมายความว่าการใช้กระสุนในการแทรกแซงจริงได้เกิน 10 ล้านล้านเยน ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงประสิทธิภาพของนโยบายที่ลดลง
จุดสำคัญและโครงสร้างการกำหนดราคาออปชั่น
หลังจากที่เยนต่อดอลลาร์สหรัฐฯ แตะระดับ 155.04 แล้วเกิดการถอยกลับ แสดงให้เห็นว่าการฉีดสภาพคล่องเพียงอย่างเดียวไม่สามารถเปลี่ยนแปลงแนวโน้มการขายชอร์ตที่ขับเคลื่อนด้วยส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยได้อย่างสมบูรณ์ ตลาดออปชั่นเงินตราต่างประเทศแสดงให้เห็นว่าแม้ความผันผวนโดยนัยจะสงบลงชั่วคราวหลังการแทรกแซง แต่ตัวชี้วัดการกลับตัวของความเสี่ยงยังคงมีแนวโน้มที่จะป้องกันการอ่อนค่าของเยนในอนาคต ปัจจุบันตลาดมองว่าระดับ 160 เป็นแนวป้องกันทางจิตวิทยาและนโยบายหลัก หากข้อมูลเงินเฟ้อหลักของสหรัฐฯ แสดงความเหนียวแน่น ทำให้การคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ถูกเลื่อนออกไป ความแตกต่างเชิงโครงสร้างในอัตราผลตอบแทนระหว่างญี่ปุ่นและสหรัฐฯ จะยังคงอยู่ และศูนย์กลางอัตราแลกเปลี่ยนเยนอาจเผชิญกับการประเมินค่าใหม่อีกครั้ง
