- ธนาคารกลางสหรัฐจะจัดการประชุมเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยในวันที่ 28-29 กรกฎาคม ตลาดการเงินและวงการเศรษฐศาสตร์มีความเห็นที่แตกต่างกันอย่างมากเกี่ยวกับการตัดสินใจครั้งนี้ ตลาดฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยแสดงให้เห็นว่ามีโอกาส 38% ที่จะขึ้นดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในเดือนกรกฎาคม ขณะที่นักเศรษฐศาสตร์ 76 คนที่สำรวจโดยบลูมเบิร์กคาดการณ์ตรงกันว่าธนาคารกลางสหรัฐจะคงอัตราดอกเบี้ยพื้นฐานไว้ที่ช่วง 3.50% ถึง 3.75% ไม่เปลี่ยนแปลง
- ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ทะลุระดับ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เพิ่มขึ้นสะสมประมาณ 25% ตั้งแต่การประชุมในเดือนมิถุนายน สถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ร้อนแรงขึ้นและต้นทุนพลังงานที่เพิ่มขึ้นทำให้ความเสี่ยงของเงินเฟ้อกลับมาอีกครั้ง ส่งผลให้ตลาดแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยปรับราคาการขึ้นดอกเบี้ยจาก 13% เป็นประมาณ 30% อย่างรวดเร็ว
- ประธานธนาคารกลางสหรัฐ วอช ละทิ้งนโยบายการชี้นำล่วงหน้าและแสดงจุดยืนชัดเจนว่าไม่ยอมรับเงินเฟ้อ ทำให้ตลาดขาดแนวทางที่ชัดเจน การเปลี่ยนแปลงรูปแบบการสื่อสารนโยบายทำให้ช่วงการกำหนดราคาสินทรัพย์ในตลาดขยายตัว ผู้ค้าในตลาดถูกบังคับให้ประเมินเส้นทางอัตราดอกเบี้ยใหม่ในสภาพแวดล้อมที่ขาดการชี้นำที่ชัดเจน
ราคาน้ำมันทะลุ 100 ดอลลาร์สร้างความคาดหวังเงินเฟ้อใหม่
น้ำมันดิบเบรนท์ทะลุระดับ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เพิ่มขึ้นสะสม 25% ตั้งแต่การประชุมในเดือนมิถุนายน ส่งผลให้ความคาดหวังเงินเฟ้อในอนาคตเพิ่มขึ้นอย่างมาก การฟื้นตัวของราคาพลังงานอย่างรุนแรงกดดันทั้งการบริโภคปลายทางและต้นทุนการผลิตของบริษัท ทำให้ตลาดตราสารหนี้ประเมินจุดยืนอัตราดอกเบี้ยที่เข้มงวดของธนาคารกลางสหรัฐใหม่ เงินทุนเร่งการย้ายจากหุ้นเติบโตที่มีมูลค่าสูงไปยังสินทรัพย์ป้องกัน
การละทิ้งการชี้นำล่วงหน้าขยายความผันผวนของตลาด
ประธานธนาคารกลางสหรัฐ วอช ละทิ้งแนวทางการชี้นำล่วงหน้าแบบดั้งเดิม และย้ำในคำให้การต่อสภาคองเกรสว่าไม่ยอมรับเงินเฟ้อสูง ทำให้ความลับของทิศทางนโยบายเพิ่มขึ้นอย่างมาก การขาดแผนที่เส้นทางอัตราดอกเบี้ยอย่างเป็นทางการทำให้ปริมาณการซื้อขายฟิวเจอร์สของกองทุนกลางเพิ่มขึ้น 50% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ผู้ค้าในตลาดที่ขาดจุดยึดนโยบายที่ชัดเจนถูกบังคับให้กระจายความน่าจะเป็นของการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยอย่างมาก ความผันผวนของราคาสินทรัพย์ในระยะสั้นเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว
ความขัดแย้งในกลุ่มเจ้าหน้าที่เพิ่มความแตกต่างในการตัดสินใจ
ความขัดแย้งระหว่างกลุ่มเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐที่มีแนวคิดเหยี่ยวและกลุ่มที่รอดูสถานการณ์เพิ่มขึ้นอย่างเปิดเผย ประธานธนาคารกลางดัลลัส โลแกน และประธานธนาคารกลางคลีฟแลนด์ ฮามาเคอร์ สนับสนุนการดำเนินการอย่างรวดเร็วเพื่อยับยั้งการขยายตัวของเงินเฟ้อ อย่างไรก็ตาม ความเห็นหลักที่นำโดยประธานธนาคารกลางนิวยอร์ก วิลเลียมส์ สนับสนุนการรอข้อมูล CPI เพิ่มเติมในเดือนกันยายน ความขัดแย้งในกลุ่มเจ้าหน้าที่ทำให้ตลาดสินทรัพย์เข้าสู่การต่อสู้ที่รุนแรงก่อนการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ย
การสำรวจของสถาบันและการกำหนดราคาผลิตภัณฑ์อนุพันธ์แตกต่างกันอย่างมาก
การสำรวจล่าสุดของบลูมเบิร์กกับนักเศรษฐศาสตร์ 76 คนแสดงให้เห็นว่าผู้ตอบแบบสอบถามคาดการณ์ตรงกันว่าอัตราดอกเบี้ยจะคงอยู่ในช่วง 3.5% ถึง 3.75% ซึ่งตรงกันข้ามกับโอกาส 38% ของการขึ้นดอกเบี้ยในตลาดฟิวเจอร์ส ความแตกต่างในตรรกะการกำหนดราคานี้สะท้อนให้เห็นว่าตลาดการเงินกำลังปรับตัวเข้าสู่สภาวะปกติใหม่ที่ไม่มีการชี้นำล่วงหน้า หากการประชุมเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยมีการขึ้นดอกเบี้ยอย่างไม่คาดคิด จะทำให้เกิดการปรับโครงสร้างมูลค่าระยะสั้นและการลดหนี้ในหมวดสินทรัพย์ต่างๆ
