ข้อมูลพื้นฐานและแนวทางการบริหาร AVUV ETF
Avantis American Small Cap Value ETF (รหัส AVUV) ก่อตั้งเมื่อวันที่ 24 กันยายน 2019 ปัจจุบันมีมูลค่าทรัพย์สินภายใต้การบริหารกว่า 3.16 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีค่าธรรมเนียมการจัดการอยู่ที่ 0.25% กองทุนนี้ใช้กลยุทธ์บริหารเชิงรุกโดยยึดดัชนี Russell 2000 Value เป็นมาตรฐานอ้างอิง (เทียบเท่ากับ ETF IWN) ทีมบริหารเน้นคัดเลือกหุ้นขนาดเล็กและกลางที่มีมูลค่าต่ำและกำไรแข็งแกร่ง ปัจจุบันถือครองหลักทรัพย์ประมาณ 796 ตัว กระจายความเสี่ยงดี การจัดสัดส่วนถือครองขึ้นอยู่กับมูลค่าตลาดและปัจจัยด้านคุณค่าและผลกำไร โดยมุ่งเน้นบริษัทใน Russell 2000 ที่มีอันดับขนาดตลาดต่ำกว่า 1000 อันดับแรก
ผลงานย้อนหลังและความแกร่งในตลาดผันผวน
ในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา AVUV ทำผลตอบแทนได้ใกล้เคียงกับ ETF Passive ที่มีนโยบายใกล้เคียง เช่น iShares S&P Small-Cap 600 Value (IJS) และ iShares Russell 2000 Value (IWN) อย่างไรก็ตาม กลยุทธ์เน้นคุณภาพช่วยให้ AVUV มีความสามารถฟื้นตัวสูงในช่วงตลาดร่วง ตัวอย่างในไตรมาสแรกของปี 2020 กองทุนประสบการลดลงสูงสุดถึง 42.43% ซึ่งมากกว่ากองทุนอื่นๆ แต่กลับสามารถทำผลตอบแทนเป็นบวกถึง 135.65% ใน 12 เดือนถัดมา เมื่อรวมถึงช่วงตั้งแต่เดือนเมษายน 2021 เป็นต้นมา AVUV ยังทำผลตอบแทนเกินดัชนีเฉลี่ยปีละ 4-5% โดยขาดทุนสูงสุดในช่วง 12 เดือนที่แย่ที่สุดอยู่ที่ -10.91% ซึ่งต่ำกว่าคู่แข่งอย่าง IJS ที่ขาดทุน -16.72% และ IWN ที่สูญเสีย -17.94% อย่างชัดเจน แสดงให้เห็นว่าการคัดเลือกคุณภาพช่วยลดความผันผวนลงได้
จุดแข็งด้านคุณภาพของพอร์ตโฟลิโอ
ในด้านคุณภาพ AVUV มีอัตรากำไรขั้นต้นใกล้เคียงกับกลุ่มตลาดเดียวกันแต่บริหารต้นทุนได้ดีกว่า โดยอัตรากำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) และกำไรก่อนดอกเบี้ยและภาษี (EBIT) สูงกว่าคู่แข่งถึง 3-4 จุดเปอร์เซ็นต์ อัตรากำไรสุทธิและอัตรากระแสเงินสดอิสระ (Free Cash Flow) ก็โดดเด่นกว่าด้วย ด้านประสิทธิภาพการใช้ทุน AVUV ทำผลตอบแทนต่อการลงทุน (ROIC) สูงถึง 10.60% ในขณะที่ Russell 2000 Value อยู่ที่ 2.84% และผลตอบแทนต่อทุน (ROE) ในรอบ 5 ปีอยู่ที่ 12.88% ซึ่งสูงกว่าคู่แข่งอย่าง IJS และ IWN ที่มีแนวโน้ม ROE ลดลง สะท้อนคุณภาพบริษัทในพอร์ตที่แข็งแกร่งกว่า
ศักยภาพการเติบโตและการประเมินมูลค่า
แม้ทีมบริหารจะไม่ได้เน้นการเติบโตเป็นหลักแต่พอร์ตโฟลิโอยังคงมีรายได้เติบโตเฉลี่ย 5.97% ใน 3 ปีที่ผ่านมา และคาดการณ์ว่าจะเติบโตที่ 5.39% ในปีถัดไป อัตราการเติบโตของกำไรต่อหุ้น (EPS) คาดว่าจะเร่งขึ้นถึง 12.92% ในเดือนข้างหน้า เมื่อเทียบกับ 5.62% ในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา ปัจจุบันค่า P/E แบบ rolling อยู่ที่ 12.41 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปีที่ 13.70 เท่า สะท้อนโอกาสมูลค่าหุ้นมีโอกาสฟื้นตัวได้
สรุปภาพรวมสำหรับนักลงทุน
ด้วยแนวทางลงทุนที่ผสมผสานการเลือกหุ้นคุณภาพสูงควบคู่กับการรักษาระดับมูลค่า กองทุน AVUV มีความสามารถแข่งขันสูงในกลุ่ม Small Cap Value ที่บริหารเชิงรุก โดยสามารถรักษาผลตอบแทนที่ดีกว่าคู่แข่งในช่วงตลาดผันผวนและมีการเติบโตของกำไรที่มั่นคง ข้อได้เปรียบด้านมูลค่าที่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในตลาดและผลงานที่มั่นคงช่วยสร้างความสมดุลระหว่างความเสี่ยงและผลตอบแทน เหมาะกับนักลงทุนที่มองหาหุ้นขนาดเล็กที่รวมทั้งคุณค่าและโอกาสเติบโตเข้าไว้ด้วยกัน