RBNZ nâng lãi suất thêm 0,25% lên 2,75%
Vào ngày 2 tháng 9, Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) quyết định điều chỉnh lãi suất chính thức lên 2,75%, tăng 25 điểm cơ bản so với mức trước đó. Đây là quyết định được ủy ban chính sách tiền tệ thông qua đồng thuận, diễn ra khi tỷ lệ lạm phát quý II năm nay đạt 4,1%, vượt xa mức mục tiêu tối đa 3% mà ngân hàng đặt ra. RBNZ nhấn mạnh đà tăng giá hiện tại chủ yếu do xung đột Trung Đông kéo theo giá dầu thô leo thang, từ đó tác động lên mức giá trong ngắn hạn.
Lạm phát lõi và tốc độ tăng trưởng kinh tế có xu hướng khác biệt
Nếu loại trừ chi phí nhiên liệu cho phương tiện giao thông, lạm phát lõi trong quý II ghi nhận tăng trung bình 2,9% so với cùng kỳ năm trước, ở mức sát với mục tiêu lạm phát của ngân hàng. Điều này cho thấy áp lực lạm phát cơ bản chưa thực sự nóng như các con số tổng thể phản ánh. Ủy ban chính sách cho biết kỳ vọng tăng lương và lạm phát trung hạn vẫn ổn định, góp phần đưa tỷ lệ lạm phát trở lại khu vực mục tiêu vào giữa năm 2027, và có khả năng hạ xuống mức 2% vào cuối năm.
Về tăng trưởng kinh tế, RBNZ nhận định nền kinh tế New Zealand sau giai đoạn suy yếu trong quý II đã bắt đầu phục hồi nhưng quá trình này diễn ra không đồng đều. Các khu vực phụ thuộc vào xuất khẩu như vùng South Island và một số khu vực North Island vẫn giữ được đà tăng trưởng nhờ sức cầu từ các đối tác thương mại và giá xuất khẩu tăng. Trong khi đó, những vùng nội địa như Auckland và Wellington, nơi tiêu thụ nội địa chiếm tỷ trọng cao, bị hạn chế bởi mức tăng thu nhập chậm, an tâm về việc làm chưa được cải thiện cùng giá bất động sản ổn định, dẫn đến nhu cầu tiêu dùng và đầu tư nhà ở kém sôi động.
Quan điểm khác biệt trong ủy ban chính sách tiền tệ về rủi ro lạm phát
Ủy ban chính sách tiền tệ chia thành hai nhóm quan điểm rõ ràng về rủi ro lạm phát. Bốn thành viên là Hayley Gourley, Karen Silk, Prasanna Gai và Anna Breman lo ngại giá năng lượng và sản phẩm hóa dầu vẫn tiềm ẩn xu hướng tăng, có thể làm tăng tính dai dẳng của lạm phát. Họ cũng cảnh báo doanh nghiệp có thể đẩy giá lên cao hơn mức tăng chi phí nhập khẩu, và sự gia tăng chi phí hành chính vẫn là một yếu tố đáng quan tâm.
Ngược lại, Paul Conway và Carl Hansen thiên về đánh giá cân bằng rủi ro, thừa nhận rủi ro lạm phát tồn tại nhưng nhấn mạnh yếu tố giảm tốc của hoạt động kinh tế như giá nhà yếu đi và người tiêu dùng thận trọng có thể kéo nền kinh tế chậm lại. Tất cả thành viên đều đồng ý lãi suất chính thức có thể cần tiếp tục được nâng lên, nhưng mức độ và quy trình tăng sẽ dựa trên đánh giá tổng hòa rủi ro với kinh tế và lạm phát, tránh điều chỉnh theo khuôn mẫu cứng nhắc.
Chiến lược tăng lãi suất từng bước nhằm kiềm chế rủi ro lạm phát
RBNZ xác định việc tăng lãi suất theo từng bước nhỏ và thận trọng là để hạn chế nhu cầu tăng lãi suất đột ngột và mạnh mẽ hơn trong tương lai, đồng thời ngăn chặn việc lạm phát leo thang do giá dầu cao lan rộng sang các lĩnh vực khác mà không gây áp lực quá lớn lên sản xuất, việc làm và tỷ giá. Điều kiện tài chính gần đây đã chặt chẽ hơn khi lãi suất bán buôn tăng, ảnh hưởng tới chi phí vay thế chấp và vay doanh nghiệp, kèm theo sự tăng nhẹ của đồng đô la New Zealand so với các đồng tiền chính. Tuy nhiên, ngân hàng cũng lưu ý lãi suất tiền gửi kỳ hạn của ngân hàng tăng không đáng kể, không hoàn toàn phù hợp với mục tiêu kiểm soát chi phí vốn của họ.
Nhiều yếu tố toàn cầu tạo thách thức cho chính sách tiền tệ New Zealand
Ủy ban chính sách cảnh báo rằng đường đi chính sách tiền tệ trong tương lai vẫn chưa rõ ràng và họ sẽ tiếp tục theo dõi các dấu hiệu biến động rủi ro lạm phát trung và dài hạn. Ngoài các yếu tố cơ bản trong nước và quốc tế, môi trường chính trị kinh tế toàn cầu phức tạp với các dự nợ công và tư nhân kéo dài, bất ổn địa chính trị, thâm hụt ngân sách cũng như sự không chắc chắn đối với định giá tài sản liên quan công nghệ trí tuệ nhân tạo cũng ảnh hưởng đến quyết định chính sách. Mặc dù vậy, RBNZ dự kiến môi trường toàn cầu trung hạn vẫn sẽ hỗ trợ ngành xuất khẩu của New Zealand, đồng thời lưu ý quá trình tái cấu trúc trong nước phụ thuộc vào nhiều yếu tố bên ngoài khuôn khổ chính sách.