- Khi các tàu chở dầu bị mắc kẹt ở Vịnh Ba Tư trong nhiều tháng lần lượt rời khỏi eo biển Hormuz, sự linh hoạt của nguồn cung dầu thô toàn cầu đã được cải thiện đáng kể, và mức giá dầu quốc tế trước đó bị ảnh hưởng bởi xung đột địa chính trị Mỹ-Iran đã hoàn toàn giảm trở lại.
- Giá dầu thô Tây Texas (WTI) và dầu thô Brent đều chịu áp lực, cơ bản đã giảm trở lại mức chuẩn trước khi xảy ra xung đột ở Trung Đông vào cuối tháng 2 năm nay, phản ánh sự giảm nhanh chóng của rủi ro địa chính trị trên thị trường.
- Báo cáo nghiên cứu mới nhất của Tập đoàn Citi chỉ ra rằng, giai đoạn khó khăn nhất đối với chiến lược kinh doanh chênh lệch giá hàng hóa có thể đã kết thúc, việc dần dần khôi phục hoạt động của tuyến đường biển Hormuz đang thúc đẩy tái cấu trúc đường cong kỳ hạn, dự báo giá kỳ hạn vẫn duy trì xu hướng giảm.
Khả năng vận chuyển của tuyến đường chính được giải phóng ổn định
Theo dữ liệu vận chuyển thời gian thực do tổ chức theo dõi tàu Kpler công bố, kể từ khi Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận giai đoạn và mở lại eo biển Hormuz, hiện đã có hơn 20 tàu chở dầu không thuộc Iran lần lượt đi qua tuyến đường vận chuyển quan trọng này, với tổng cộng khoảng 35 triệu thùng dầu thô đang chảy ổn định vào thị trường toàn cầu. Dữ liệu vận chuyển liên quan cho thấy, lượng dầu thô tồn kho bị mắc kẹt ở Vịnh Ba Tư hơn ba tháng này dự kiến sẽ đến các quốc gia tiêu thụ chính ở châu Á vào đầu tháng 8. Biến số biên này đã hiệu quả làm giảm căng thẳng trên thị trường giao hàng thực tế dầu thô, làm cho cấu trúc chênh lệch giá gần xa bị biến dạng cực đoan do phong tỏa tuyến đường trước đó trở nên ổn định hơn.
Các tổ chức Phố Wall hạ thấp định giá kỳ hạn
Trong báo cáo chiến lược hàng hóa mới nhất, Tập đoàn Citi đã chỉ rõ rằng, khi mức giá địa chính trị giảm mạnh, các yếu tố cơ bản về cung cầu của thị trường dầu thô toàn cầu đang dần chiếm ưu thế trong việc định giá. Nhóm phân tích của Citi dự đoán rằng, trong khoảng thời gian từ 6 đến 12 tháng tới, khi khả năng vận chuyển của eo biển Hormuz trở lại bình thường, giá dầu thô Brent có thể tiếp tục giảm xuống khoảng 60 đến 65 USD mỗi thùng. Đối với chiến lược đầu tư hàng hóa, Citi khuyến nghị các nhà đầu tư nên chú ý đến rủi ro phục hồi giai đoạn có thể xảy ra vào mùa hè và đề xuất giảm bớt khi giá tăng trong giai đoạn phục hồi, ám chỉ rằng chi phí phòng ngừa rủi ro của chiến lược kinh doanh chênh lệch giá hàng hóa đang giảm dần.
Liên kết tài sản chéo và rủi ro đuôi
Từ góc độ biến động tài sản chéo, sự giảm giá biên của dầu quốc tế đã phần nào làm giảm áp lực lạm phát nhập khẩu của các nền kinh tế phát triển chính, cung cấp một cửa sổ vĩ mô tiềm năng cho các ngân hàng trung ương của các quốc gia trong việc chuyển hướng chính sách tiền tệ, đồng thời cũng gây ra sự tái định giá dây chuyền trên thị trường trái phiếu chủ quyền của các quốc gia xuất khẩu dầu thô và hàng hóa. Tuy nhiên, rủi ro đuôi ở cấp độ địa chính trị vẫn chưa hoàn toàn được loại bỏ. Hải quân của Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo Iran (IRGC) trong tuyên bố mới nhất vẫn duy trì lập trường cứng rắn, nhấn mạnh rằng tất cả các tàu đi qua phải tuân thủ nghiêm ngặt các tuyến đường cụ thể do Tehran chỉ định và tuyên bố giữ quyền xử lý bất kỳ tàu nào vi phạm quy định đi lại, điều này có nghĩa là sự không chắc chắn trong chuỗi cung ứng của tuyến đường năng lượng quan trọng này vẫn sẽ tồn tại lâu dài.
