Kỳ vọng về CPI tháng 7 phân hóa rõ rệt
Dữ liệu CPI tháng 7 của Mỹ sẽ được công bố vào thứ Tư tuần này, tạo ra sự chờ đợi trong cộng đồng đầu tư và giới phân tích về động thái của Fed tại cuộc họp tháng 9. Công cụ FedWatch của CME Group cho thấy xác suất Fed giữ nguyên lãi suất hiện ở mức 50,1%, trong khi tăng lãi suất chiếm 49,9%, gần như ngang nhau. So với xác suất tăng lãi suất gần 58% cách đây một tuần, thị trường thể hiện tâm lý thận trọng hơn.
Theo khảo sát của Wall Street Journal với 15 ngân hàng lớn, dự báo CPI tháng 7 tăng khoảng 0,12% so với tháng trước và tăng 3,4% so với cùng kỳ năm trước. CPI lõi, loại trừ thực phẩm và năng lượng, dự báo tăng 0,22% so với tháng trước - đây là chỉ số được theo dõi chặt chẽ vì phản ánh áp lực lạm phát cơ bản. Nếu CPI lõi duy trì tăng ở mức khoảng 0,2%, đó sẽ hỗ trợ kịch bản Fed trở lại mục tiêu lạm phát 2%; nhưng nếu vượt mức này, áp lực tăng lãi suất có thể gia tăng.
Báo cáo việc làm tháng 7 mới công bố ghi nhận số người thất nghiệp tăng thêm 23.000, gây lo ngại về sức khỏe kinh tế. Tuy nhiên, các tổ chức như Goldman Sachs vẫn chưa đồng thuận về hướng đi chính sách tiền tệ tiếp theo, trong khi Chuyên gia Kinh tế trưởng của Wells Fargo dự báo Fed có thể giữ lãi suất ổn định đến năm 2026.
Thị trường tài chính phản ánh kịch bản trái chiều
HSBC đánh giá lạm phát tháng 7 sẽ tiếp tục xu hướng giảm của tháng 6, khi CPI tháng trước ghi nhận mức giảm 0,42%. Nếu dữ liệu tháng 7 yếu, lợi suất trái phiếu có khả năng giảm, kỳ vọng tăng lãi suất sẽ hạ nhiệt, qua đó hỗ trợ tâm lý tích cực trên thị trường chứng khoán và tiền mã hóa, tạo điều kiện cho một đợt hồi phục ôn hòa được gọi là “giao dịch Goldilocks”. Ngược lại, chỉ số CPI lõi tăng cao sẽ củng cố kịch bản “stagflation” (lạm phát đình trệ), khiến thị trường đánh giá lại khả năng Fed tăng lãi suất.
Yếu tố địa chính trị cũng gián tiếp tác động lên thị trường khi Mỹ và Iran bế tắc trong đàm phán về eo biển Hormuz, đẩy giá dầu tăng vọt trong ngắn hạn. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm ngày thứ Ba tăng lên 4,699%, sau đó giảm khi Oman và Iran có tiến triển đàm phán, đẩy giá dầu xuống dưới ngưỡng 88 USD/thùng. Những diễn biến này tạo thêm tính bất ổn cho thị trường.
Trong lĩnh vực tiền mã hóa, giá Bitcoin trước thời điểm công bố dữ liệu giữ ở mức ổn định quanh 64.302 USD, tăng nhẹ 0,8% trong 24 giờ qua.
Chủ tịch Fed Warsh đối mặt áp lực chính sách
Tân Chủ tịch Fed, ông Kevin Warsh, coi kiểm soát lạm phát là ưu tiên hàng đầu, nhưng trong cuộc họp báo tháng 7 gần đây, ông thể hiện dấu hiệu do dự. Lợi suất trái phiếu dài hạn tăng phản ánh sự hoài nghi của thị trường về quyết tâm của ông. Cuộc họp tháng trước cũng ghi nhận ba quan chức Fed bỏ phiếu chống lại việc đình chỉ tăng lãi suất, cho thấy sự chia rẽ nội bộ trong hoạch định chính sách tiền tệ.
Áp lực thời gian đặt ra cho ông Warsh là rất lớn: nếu tháng 9 không tăng lãi suất, cuộc họp tiếp theo sẽ rơi vào thời điểm ngay trước kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ. Điều này có thể khiến lần tăng lãi suất đầu tiên bị dời sang tháng 12. Dữ liệu CPI tháng 7 nhẹ nhàng sẽ tạo điều kiện để ông Warsh định hướng chính sách rõ ràng tại hội nghị Jackson Hole cuối tháng này; trong khi số liệu mạnh mẽ sẽ buộc ông phải quyết định nâng lãi suất hoặc chấp nhận sự tăng lên của bất ổn trong kỳ vọng thị trường.
Nhìn tổng thể, dữ liệu CPI tháng 7 sẽ không chỉ phản ánh xu thế lạm phát mà còn tác động sâu sắc đến lợi suất trái phiếu Mỹ, tâm lý thị trường chứng khoán và giá các tài sản kỹ thuật số, trở thành điểm nhấn được các nhà đầu tư và nhà hoạch định chính sách theo dõi kỹ lưỡng.