Trong báo cáo ổn định tài chính bán niên công bố ngày 13/11, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cho biết áp lực định giá tài sản vẫn ở mức cao. Sự hào hứng của thị trường với trí tuệ nhân tạo (AI) là một trong những yếu tố nâng định giá cổ phiếu, trong khi lo ngại về chi tiêu vốn và kế hoạch phát hành nợ của doanh nghiệp phần nào làm dịu tâm lý lạc quan. Nhận định này đặt làn sóng đầu tư AI trong mối liên hệ với rủi ro ổn định tài chính, không chỉ qua kỳ vọng công nghệ mà còn qua chi phí và nhu cầu huy động vốn để mở rộng hoạt động.
Fed nhận định định giá cổ phiếu vẫn cao
Theo báo cáo, các thước đo định giá cổ phiếu tiếp tục ở mức cao; sự quan tâm của thị trường đối với “siêu trí tuệ” là một trong những động lực. Tuy nhiên, tâm lý nhà đầu tư không hoàn toàn lạc quan: những băn khoăn về quy mô chi tiêu vốn và kế hoạch phát hành nợ trong tương lai của doanh nghiệp đã phần nào kìm hãm sự hào hứng.
Phần đánh giá này không nêu chỉ số định giá cụ thể, tên doanh nghiệp hay quy mô chi tiêu vốn và phát hành nợ. Báo cáo cũng không lượng hóa tác động của cơn sốt AI lên giá cổ phiếu. Vì vậy, trọng tâm hiện là nhận định của Fed về áp lực định giá và tâm lý thị trường, chứ không phải kết luận rủi ro đối với một công ty hay ngành riêng lẻ.
Chi tiêu cho AI và kế hoạch huy động vốn
Với nhà đầu tư, chi phí vốn cần thiết để doanh nghiệp phát triển các hoạt động liên quan đến AI, cùng khả năng sử dụng nợ để tài trợ cho khoản đầu tư đó, là những yếu tố đáng chú ý khi đánh giá cơ sở của mức định giá. Khi kỳ vọng thị trường dựa trên việc doanh nghiệp tiếp tục tăng đầu tư, quy mô chi tiêu và kế hoạch huy động vốn cũng trở thành một phần của câu chuyện. Những lo ngại được Fed nêu cho thấy các kế hoạch này đang góp phần định hình tâm lý thị trường.
Báo cáo bán niên xếp định giá cổ phiếu ở mức cao vào nhóm điểm dễ tổn thương của ổn định tài chính, đồng thời đề cập đến sự hào hứng liên quan đến AI và những quan ngại về tài chính doanh nghiệp. Báo cáo không cho biết rủi ro đang gia tăng hay Fed sẽ phản ứng bằng chính sách nào. Những điểm được xác nhận hiện nay là Fed đang theo dõi mặt bằng định giá, các kỳ vọng thị trường thúc đẩy mức định giá đó và kế hoạch huy động vốn của doanh nghiệp.