Dữ liệu CPI tháng 7 định hình chính sách lãi suất Fed
Mặc dù báo cáo việc làm đầu tháng 7 cho thấy thị trường lao động Mỹ hiếm hoi có dấu hiệu thu hẹp, tuy nhiên điều này không làm giảm khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tiếp tục tăng lãi suất. Mối quan tâm chính của nhà đầu tư và thị trường tập trung vào dữ liệu chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 7 sẽ được công bố vào thứ Tư tới, một chỉ số quan trọng giúp Fed quyết định dừng hoặc tiếp tục nâng lãi suất. Nếu lạm phát tiếp tục giảm, Fed có thể giữ nguyên mức lãi hiện tại; ngược lại, giá cả tăng trở lại sẽ khiến khả năng nâng lãi suất vào tháng 9 tăng cao.
Lạm phát tháng 7 được dự báo giảm nhẹ, áp lực lạm phát lõi vẫn hiện hữu
Các chuyên gia kinh tế Phố Wall dự báo CPI tháng 7 chỉ tăng nhẹ khoảng 0.1% so với tháng trước, tiếp nối mức giảm đầu tiên trong 6 năm hồi tháng 6. Mức lạm phát hàng năm có thể giảm nhẹ từ 3.5% trong tháng 6 xuống còn 3.4%, thấp hơn nhiều so với đỉnh 4.2% vào tháng 5. Tuy nhiên, sự sụt giảm giá dầu trong nửa đầu tháng có thể đã làm che khuất xu hướng lạm phát thực tế. Fed chú trọng hơn đến chỉ số lạm phát lõi loại trừ thực phẩm và năng lượng, được dự báo sẽ tăng khoảng 0.2% so với tháng trước và duy trì ở mức 2.5% hàng năm, vẫn cao hơn mục tiêu 2% và giữ ở mức cao liên tục trong 6 năm qua.
Giá dịch vụ tiếp tục đẩy lạm phát lên cao
Giá dịch vụ, đặc biệt là tiền thuê nhà và chi phí vận chuyển, đang là nhân tố chủ yếu kéo chỉ số lạm phát tại Mỹ tăng trong thời gian qua. Mức tăng giá dịch vụ trong một năm qua đạt 3.2%, cao hơn so với mức 2.9% hồi đầu năm 2026. Một phần nguyên nhân là do giá dầu hồi phục và tác động của thuế quan từ trước, nhưng lạm phát lõi duy trì trên 2.5% cho thấy áp lực cơ bản vẫn đang tồn tại. Tại Fed, một số ủy viên có quan điểm khác biệt, với ba thành viên đã bỏ phiếu chống nếu Fed không tăng lãi suất tháng trước, thể hiện mối lo ngại về độ bền của lạm phát trên.
Chủ tịch Fed Kevin Warsh nhấn mạnh chống lạm phát nhưng chưa hành động mạnh
Ông Kevin Warsh, Chủ tịch Fed, tiếp tục khẳng định quyết tâm kiềm chế lạm phát, tuy nhiên, cho đến nay Fed chưa thực hiện biện pháp tăng lãi suất cụ thể. Các nhà phân tích tại Phố Wall đang đặt câu hỏi về hiệu quả thực tế của những phát ngôn cứng rắn này. Mặt khác, các tác động phụ từ việc tăng lãi suất không thể bỏ qua, đặc biệt là thị trường bất động sản hiện đã chịu áp lực bởi giá nhà cao và lãi suất thế chấp gần 7%, việc tăng lãi suất thêm sẽ có thể ảnh hưởng tiêu cực đến tiêu dùng và nhu cầu vay của doanh nghiệp.
Thị trường phân hóa kỳ vọng tăng lãi suất
Chỉ số CPI tháng 7 được xem là bước ngoặt quan trọng cho bước đi tiếp theo của Fed. Nếu lạm phát lõi vượt ngưỡng kỳ vọng 0.2%, ví dụ đạt 0.3% hoặc 0.4%, khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 9 sẽ được đẩy lên rõ rệt với xác suất hiện khoảng 48% trên thị trường phái sinh. Bên cạnh đó, chỉ số giá sản xuất (PPI) công bố trong tuần cũng là yếu tố được các nhà đầu tư theo dõi sát sao để đưa ra đánh giá về động thái chính sách.
Tóm lại, dữ liệu lạm phát tháng 7 và các chi tiết liên quan sẽ ảnh hưởng sâu sắc đến chính sách tiền tệ Mỹ trong thời gian tới, quyết định xu hướng lãi suất và triển vọng kinh tế. Nhà đầu tư và các thành phần tham gia thị trường cần quan tâm sát tình hình lạm phát và chờ tín hiệu rõ ràng để điều chỉnh kỳ vọng.