- Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm đã tăng 3 điểm cơ bản lên 2,675% vào thứ Hai, đánh dấu ngày tăng thứ ba liên tiếp, khi lo ngại về lạm phát phục hồi và tình trạng tài chính xấu đi do mở rộng tài khóa tiềm năng tiếp tục gia tăng.
- Truyền thông tiết lộ Thủ tướng Suga Yoshihide dự định thực hiện chiến lược tăng trưởng mới, với kế hoạch đến năm 2040 sẽ hướng dẫn đầu tư công và tư nhân tổng cộng khoảng 2,3 nghìn tỷ USD trong 17 lĩnh vực chiến lược, gây ra kỳ vọng về việc tăng cung trái phiếu Nhật Bản và đánh giá lại chính sách.
- Mặc dù tỷ lệ lạm phát cơ bản của Nhật Bản trong tháng 5 thấp hơn mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) trong tháng thứ tư liên tiếp, nhưng do chi phí năng lượng cao và áp lực tỷ giá yên, thị trường vẫn rất chú ý đến xu hướng BoJ sẽ tiếp tục tăng lãi suất sau khi đã nâng lên 1%.
Dự báo mở rộng tài khóa kích hoạt áp lực bán trái phiếu
Thị trường trái phiếu chính phủ Nhật Bản hôm nay tiếp tục xu hướng giảm, với lợi suất các kỳ hạn đều tăng. Áp lực bán chủ yếu được thúc đẩy bởi kế hoạch đầu tư dài hạn mới nhất của chính phủ Nhật Bản. Theo dự thảo được truyền thông tiết lộ, chính phủ dự định huy động tới 2,3 nghìn tỷ USD từ nguồn vốn công và tư nhân trong hơn mười năm tới. Tổng số đầu tư khổng lồ này đã làm gia tăng lo ngại của các nhà đầu tư thu nhập cố định về việc tăng khối lượng phát hành trái phiếu trong tương lai, dẫn đến áp lực lên lợi suất dài hạn.
Đường cong lợi suất dài hạn đối mặt với định giá cung
Đối với kế hoạch đầu tư khổng lồ này, chiến lược gia lãi suất cao cấp của SMBC Nikko Securities, Ataru Okumura, chỉ ra rằng mở rộng tài khóa có thể đẩy lạm phát trong nước lên cao hơn nữa, từ đó gây ra tăng lãi suất và làm gia tăng lo ngại về tính bền vững của tài chính công. Phân tích cho rằng, nếu kế hoạch này được thực hiện chính thức, sự thay đổi biên của chiến lược tài khóa và chính sách tiền tệ của Nhật Bản có thể tạo ra cộng hưởng, dẫn đến thị trường trái phiếu rơi vào vòng xoáy tăng lợi suất và mở rộng thâm hụt tài khóa.
Dữ liệu lạm phát hạ nhiệt không ngăn cản kỳ vọng tăng lãi suất
Trên phương diện chính sách tiền tệ, mặc dù dữ liệu vĩ mô công bố vào thứ Sáu cho thấy tỷ lệ lạm phát cơ bản của Nhật Bản trong tháng 5 duy trì dưới mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương và đã giảm trong tháng thứ tư liên tiếp, nhưng không làm thay đổi đáng kể định giá thiên về diều hâu của thị trường trái phiếu. Các nhà hoạch định chính sách hiện vẫn tập trung vào rủi ro lạm phát nhập khẩu do chi phí năng lượng nhập khẩu tăng và đồng yên mất giá. Các nhà giao dịch trái phiếu dự đoán rằng, ngay cả khi dữ liệu lạm phát ngắn hạn giảm, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vẫn có khả năng cao duy trì lộ trình thắt chặt chính sách tiền tệ dần dần sau khi đã nâng lãi suất chính sách lên mức 1%.
Quan điểm của tổ chức và phí bảo hiểm rủi ro lãi suất
Giám đốc nghiên cứu thị trường của Ngân hàng Quốc gia Úc (NAB), Skye Masters, cho biết dữ liệu lạm phát mới nhất khó có thể thay đổi xu hướng hiện tại của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản trong việc thắt chặt chính sách dần dần. Khi môi trường vĩ mô thay đổi, phí bảo hiểm rủi ro của thị trường thu nhập cố định đang được đánh giá lại. Nếu lạm phát cơ bản trong tương lai tăng trở lại do kích thích tài khóa, định giá của thị trường về lãi suất cuối cùng có thể phải điều chỉnh tăng thêm, khiến đường cong lợi suất trái phiếu tiếp tục chịu áp lực tăng.
