Thị trường chứng khoán toàn cầu đồng loạt phục hồi nhờ lực mua vào cổ phiếu công nghệ khi giá giảm, với các gã khổng lồ bán dẫn như ASML và Infineon dẫn đầu đà tăng của thị trường chứng khoán châu Âu. Đồng thời, nhà phát triển ChatGPT là OpenAI đã bí mật nộp đơn xin IPO trên thị trường chứng khoán Mỹ, và công ty công nghệ không gian SpaceX sắp có màn ra mắt thị trường trong tuần này, khiến cơn sốt trí tuệ nhân tạo một lần nữa trở thành tâm điểm của thị trường vốn toàn cầu.
Tình hình địa chính trị có dấu hiệu hạ nhiệt khi Israel và Iran đạt được thỏa thuận tạm ngừng tấn công lẫn nhau, khiến giá dầu thô Brent giảm. Mặc dù lưu lượng giao thông hàng hải qua eo biển Hormuz hiện vẫn thấp hơn mức bình thường, giá dầu quốc tế trong ngắn hạn vẫn duy trì ở mức cao tương đối trên 90 USD mỗi thùng.
Chi phí vay mượn của các nền kinh tế lớn trên thế giới tiếp tục tăng, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đã vượt ngưỡng 4,5%, và dữ liệu việc làm phi nông nghiệp mạnh mẽ khiến kỳ vọng tăng lãi suất của Fed trong năm nay gia tăng. Tỷ giá USD/JPY tăng lên gần 160,2, khiến các quan chức Bộ Tài chính Nhật Bản đưa ra cảnh báo can thiệp quyết liệt bằng lời nói.
Bước tiến IPO của các gã khổng lồ công nghệ và thách thức định giá lại
Chỉ số Stoxx 600 của châu Âu tăng 0,7%, trong đó ngành công nghệ có màn trình diễn nổi bật. Trong giao dịch trước giờ mở cửa của thị trường chứng khoán Mỹ, cổ phiếu của các doanh nghiệp lớn như Meta, Eli Lilly và Goldman Sachs đều tăng khoảng 1%. Hiện tại, thị trường đang rất chú ý đến các động thái lớn trong lĩnh vực công nghệ, không chỉ có đơn xin niêm yết bí mật của OpenAI mà còn có màn ra mắt thị trường của công ty công nghệ không gian. Tuy nhiên, các tổ chức phân tích cũng bày tỏ thái độ thận trọng, cho rằng các báo cáo tài chính tương lai của những doanh nghiệp khổng lồ này phải duy trì tốc độ tăng trưởng cực cao mới có thể hỗ trợ mức định giá cao hiện tại với tỷ lệ P/E dự phóng là 56 lần. Báo cáo tài chính của Oracle sắp công bố vào thứ Tư sẽ là chỉ số quan trọng tiếp theo để kiểm chứng tính bền vững của định giá cao của cổ phiếu công nghệ.
Lợi suất trái phiếu tăng cao và rủi ro lạm phát toàn cầu cộng hưởng
Các nhà đầu tư đang rất cảnh giác với rủi ro hệ thống do chi phí vay mượn toàn cầu tăng cao. Theo dữ liệu từ Tập đoàn Sở giao dịch chứng khoán London, số ngày lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 30 năm duy trì trên 5% trong năm nay đã đạt mức cao nhất kể từ năm 2007. Các nhà phân tích của Bank of America chỉ ra rằng, trong số 68 ngân hàng trung ương toàn cầu được giám sát, có 46 ngân hàng có tỷ lệ lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu đã định, cho thấy mức độ cứng đầu của lạm phát toàn cầu vẫn ở mức cao. Những yếu tố cơ bản này đang thúc đẩy thị trường trái phiếu toàn cầu định giá lại để phản ánh rủi ro thắt chặt chính sách tiềm ẩn, dẫn đến áp lực liên tục lên tài sản dài hạn, tín dụng tư nhân và một số đồng tiền thị trường mới nổi. Ngoài ra, quy tắc độ rộng toàn cầu của Bank of America chỉ ra rằng gần một nửa thị trường chứng khoán toàn cầu đã bước vào vùng quá mua, trong đó hiện tượng quá mua ở thị trường Hàn Quốc, Đài Loan và Phần Lan là rõ rệt nhất.
Kỳ vọng tăng lãi suất của Fed và ECB tiếp tục được củng cố
Do báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 5 của Mỹ có kết quả mạnh mẽ, thị trường đã định giá xác suất Fed tăng lãi suất sớm nhất vào tháng 10 lên khoảng 60%, trong khi kỳ vọng tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 gần như đã được hoàn toàn tiêu hóa. Chỉ số USD đã tăng khoảng 2% trong bốn tuần qua. Dữ liệu chỉ số giá tiêu dùng của Mỹ sắp công bố vào thứ Tư dự kiến sẽ phản ánh thêm tác động của chi phí năng lượng tăng lên lạm phát tổng thể. Nếu lạm phát cơ bản cho thấy sự phục hồi vượt kỳ vọng, định giá của thị trường đối với lãi suất chính sách có thể sẽ phải đánh giá lại thêm. Trong khi đó, ECB cũng đang đối mặt với áp lực thắt chặt chính sách, thị trường đã hoàn toàn tiêu hóa kỳ vọng tăng lãi suất 25 điểm cơ bản lên 2,25% trong cuộc họp vào thứ Năm, và dự kiến đến cuối năm 2026, lãi suất chuẩn của ECB có thể tăng lên 2,5% hoặc 2,75%.
Thị trường ngoại hối đối mặt với can thiệp chính sách và giá hàng hóa giảm
Do thị trường lao động Mỹ mạnh mẽ và kỳ vọng tăng lãi suất của Fed, tỷ giá USD/JPY hiện duy trì ở mức gần 160,2 yên, mức này đã vượt qua ngưỡng 160 mà thị trường trước đây cho rằng có thể kích hoạt can thiệp chính thức. Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Katayama Satsuki đã công khai tuyên bố rằng chính phủ đã sẵn sàng thực hiện các biện pháp quyết liệt để đối phó với sự biến động quá mức của tỷ giá. Trong số các đồng tiền không phải USD, tỷ giá euro đã tăng nhẹ lên 1,157 USD, và bảng Anh cũng tăng. Trong lĩnh vực hàng hóa, do tình hình căng thẳng ở Trung Đông đã hạ nhiệt, giá dầu thô Brent giảm 2,1% xuống còn 92,3 USD mỗi thùng. Mặc dù giá dầu đã giảm từ mức cao 126 USD mỗi thùng vào cuối tháng 4, nhưng mức giá hiện tại vẫn cao hơn gần 30% so với cuối tháng 2 năm nay, cho thấy áp lực lạm phát ở cấp độ hàng hóa vẫn khó có thể hoàn toàn tiêu tan trong ngắn hạn.
