- Quản lý Tài sản Toàn cầu của UBS đã công bố báo cáo mới nhất cho thấy, vào năm 2026, quy mô phát hành cổ phiếu của Mỹ tính theo giá trị tuyệt đối bằng đô la sẽ đạt mức cao kỷ lục trong lịch sử, kết thúc giai đoạn suy giảm phát hành từ năm 2021, với cả việc niêm yết cổ phiếu mới và phát hành thứ cấp đều có xu hướng phục hồi mạnh mẽ.
- Dữ liệu dự báo cho thấy, vào năm 2026, quy mô huy động vốn từ các đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng của Mỹ sẽ đạt từ 200 tỷ đến 350 tỷ đô la, quy mô phát hành thứ cấp của các công ty đã niêm yết có thể vượt quá 400 tỷ đô la, cả hai số liệu đều sẽ thiết lập kỷ lục cao nhất trong lịch sử.
- Mặc dù quy mô phát hành tăng đáng kể, UBS cho rằng điều này sẽ không tạo ra áp lực tăng giá đối với thị trường cổ phiếu rộng lớn hơn, dự kiến quy mô mua lại cổ phiếu của doanh nghiệp đạt 1,2 nghìn tỷ đô la trong 12 tháng qua sẽ bù đắp hiệu quả áp lực cung cấp.
Nguồn cung đón nhận dòng chảy lịch sử
Theo báo cáo sâu sắc được công bố vào ngày 17 tháng 6 bởi Quản lý Tài sản Toàn cầu của UBS, sau một thời gian dài khô hạn huy động vốn, thị trường vốn của Mỹ đang đón nhận làn sóng phát hành cổ phiếu chưa từng có. Ngân hàng này dự kiến vào năm 2026, quy mô huy động vốn từ các đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng của Mỹ sẽ tăng lên từ 200 tỷ đến 350 tỷ đô la, trực tiếp thiết lập kỷ lục cao nhất trong lịch sử. Đồng thời, quy mô huy động vốn từ các đợt phát hành thứ cấp của các doanh nghiệp đã niêm yết cũng dự kiến sẽ vượt qua ngưỡng 400 tỷ đô la. Sự bùng nổ tăng trưởng nguồn cung vốn này chủ yếu nhờ vào sự bền bỉ của dữ liệu kinh tế vĩ mô và hiệu ứng tiêu chuẩn của các gã khổng lồ công nghệ. Ví dụ, chỉ số kinh doanh tháng 6 mới nhất do Cục Dự trữ Liên bang Philadelphia công bố đạt 10,3, cao hơn dự đoán của thị trường là 10, mang lại niềm tin cơ bản cho thị trường.
Công nghệ kỳ lân nổi bật tập trung chứng khoán hóa
Động lực cốt lõi thúc đẩy đỉnh cao cung cấp thị trường sơ cấp lần này đến từ quá trình niêm yết của các doanh nghiệp công nghệ siêu cấp. Công ty Công nghệ Khám phá Không gian đã mở đầu làn sóng phát hành lần này với quy mô kỷ lục vào tuần trước, với định giá thị trường đã đạt khoảng 1,8 nghìn tỷ đô la. Tiếp theo là các công ty dẫn đầu trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo Anthropic và OpenAI, cả hai công ty đã bí mật nộp đơn xin niêm yết lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ và dự kiến sẽ chính thức lên sàn thị trường vốn vào cuối năm nay. Việc các doanh nghiệp đại diện có định giá cao này tập trung niêm yết khiến năm 2026 có khả năng trở thành chu kỳ huy động vốn bận rộn và có ý nghĩa biểu tượng nhất trong những năm gần đây.
Quỹ mua lại hàng nghìn tỷ đô la đối phó áp lực thanh khoản
Mặc dù tổng lượng phát hành cổ phiếu cực kỳ lớn, nhưng các nhà phân tích thị trường đều cho rằng tác động của nó đối với thanh khoản tổng thể của thị trường thứ cấp là tương đối có thể kiểm soát. Các chiến lược gia của UBS chỉ ra rằng, nếu lấy tổng giá trị thị trường của các công ty niêm yết tại Mỹ khoảng 72 nghìn tỷ đô la làm tham chiếu, quy mô phát hành hiện tại vẫn tương đối phù hợp với mức trung bình dài hạn, thấp hơn nhiều so với đỉnh điểm trong thập niên 1990 và thời kỳ khủng hoảng tài chính toàn cầu. Quan trọng hơn, trong 12 tháng qua, các doanh nghiệp Mỹ đã thực hiện mua lại cổ phiếu lên tới 1,2 nghìn tỷ đô la. UBS dự kiến, tổng lượng mua lại cổ phiếu của các doanh nghiệp trong năm nay vẫn sẽ cao hơn một chút so với tổng lượng phát hành, từ đó cung cấp sự hỗ trợ quan trọng cho thị trường chứng khoán Mỹ ở cấp độ cung cầu vốn.
Phân bổ tài sản nghiêng về mục tiêu chất lượng
Trong bối cảnh liên kết tài sản vĩ mô toàn cầu, do lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm nhẹ xuống khoảng 4,45%, và hợp đồng tương lai chỉ số Nasdaq 100 ghi nhận mức tăng hơn 1,5%, sự ưa thích rủi ro của thị trường tổng thể vẫn duy trì ở mức tương đối cao. Tuy nhiên, UBS trong báo cáo đã đưa ra cảnh báo tiên đoán về mặt tuân thủ cho các nhà đầu tư. Các chiến lược gia nhấn mạnh rằng, khi quy mô phát hành mở rộng, các bên thị trường nên chú ý cao độ đến chất lượng tài chính và kinh doanh của các doanh nghiệp mới niêm yết. Nếu trong tương lai, thị trường phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng chuyển sang do các nhà phát hành chất lượng thấp dẫn dắt, rủi ro hệ thống của toàn bộ thị trường cổ phiếu có thể sẽ tăng lên. Nếu lạm phát cốt lõi hoặc lãi suất vĩ mô được định giá lại, logic định giá của thị trường đối với cổ phiếu mới cũng sẽ phải điều chỉnh.
