- Công ty Công nghệ Khám phá Không gian (SpaceX:US) hôm nay chính thức niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán Nasdaq, với quy mô phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) đạt mức kỷ lục cao nhất thế giới là 75 tỷ USD, giá phát hành được định là 135 USD mỗi cổ phiếu, tổng số lượng phát hành là 5,5556 tỷ cổ phiếu, đẩy giá trị mở cửa của công ty lên 1,77 nghìn tỷ USD.
- Đợt IPO này đã phá vỡ kỷ lục huy động vốn của Saudi Aramco vào năm 2019 và hiếm hoi khi dành trực tiếp 30% cổ phần phát hành cho các nhà đầu tư cá nhân, nhằm tái hiện hiệu ứng giá trị gia tăng từ vốn của nhà đầu tư cá nhân như Tesla (TSLA:US) trước đây, nhưng các nhà phân tích thị trường cảnh báo rằng tỷ lệ cao của nhà đầu tư cá nhân có thể làm tăng rủi ro biến động giá khi thị trường đảo chiều.
- Mặc dù công ty này năm ngoái ghi nhận khoản lỗ gần 5 tỷ USD và doanh thu thấp hơn nhiều so với các gã khổng lồ công nghệ truyền thống cùng quy mô, nhưng theo quy định mới của Nasdaq, dự kiến sẽ được đưa vào chỉ số Nasdaq 100 trong khoảng một tháng, động thái này dự kiến sẽ kích hoạt các quỹ đầu tư thụ động và quỹ giao dịch trao đổi theo dõi chỉ số này thực hiện điều chỉnh phân bổ tài sản quy mô lớn.
Kiểm nghiệm thực chất của định giá và giá trị gia tăng từ Musk
Công ty Công nghệ Khám phá Không gian lần này mở cửa đạt quy mô khổng lồ 1,77 nghìn tỷ USD, đưa công ty vào top bảy doanh nghiệp có giá trị thị trường lớn nhất nước Mỹ. Hiện tượng này một lần nữa nhấn mạnh sự công nhận cao của thị trường đối với giá trị gia tăng từ các nhân vật lãnh đạo đặc biệt. Mặc dù một số tổ chức phân tích ngành như Morningstar chỉ ra rằng, nếu xét từ dữ liệu tài chính cơ bản hiện tại, định giá hợp lý hơn nên ở mức khoảng 78 tỷ USD, tức là thấp hơn hơn một nửa so với giá trị phát hành hiện tại. Nhưng những người ủng hộ dài hạn cho rằng, giá trị của công ty không thể chỉ đo lường bằng cơ sở tài chính hiện tại. Tương tự như con đường phát triển ban đầu của Amazon, công ty này có tiềm năng tăng trưởng dài hạn đột phá nhờ vào sự bố trí toàn diện trong lĩnh vực phóng không gian, mạng lưới truyền thông Starlink và ứng dụng trí tuệ nhân tạo tiềm năng.
Cơ chế nhanh chóng của Nasdaq kích hoạt tái cân bằng vốn thụ động
Theo quy định nhanh chóng mới sửa đổi của sàn giao dịch Nasdaq, Công ty Công nghệ Khám phá Không gian dự kiến sẽ chính thức gia nhập chỉ số Nasdaq 100 trong khoảng một tháng sau khi niêm yết, thời gian chờ đợi này đã được rút ngắn đáng kể so với một năm trước đây. Việc kích hoạt cơ chế này có nghĩa là các quỹ chỉ số thụ động lớn theo dõi chỉ số này và các quỹ giao dịch trao đổi phải hoàn thành điều chỉnh vị trí trong thời gian giới hạn. Các nhà phân tích chiến lược thị trường chỉ ra rằng, cùng với việc vốn thụ động lớn tập trung vào cổ phiếu này trong vài tuần tới, các gã khổng lồ công nghệ hiện tại khác có thể đối mặt với áp lực phân tán vốn và bán tháo trong ngắn hạn, từ đó gây ra tái cấu trúc thanh khoản giữa các tài sản.
Tỷ lệ cổ phần của nhà đầu tư cá nhân và rủi ro biến động thị trường
Một điểm đặc biệt nổi bật khác của đợt phát hành này là phá vỡ quy tắc IPO truyền thống của Phố Wall, khi dành tới 30% cổ phần phát hành trực tiếp cho các nhà đầu tư cá nhân. Chiến lược này dựa trên việc tận dụng tối đa sự ưa chuộng của các nhà đầu tư cá nhân, nhằm tái hiện làn sóng vốn đẩy giá trị của ngành xe điện vượt ngưỡng nghìn tỷ USD trước đây. Tuy nhiên, các chiến lược gia trưởng của các tổ chức như Thị trường Tự do cảnh báo rằng, tỷ lệ cao của nhà đầu tư cá nhân có thể mang lại nhiệt độ thị trường, nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro điều chỉnh giai đoạn đáng kể. Nếu xu hướng tăng của thị trường chung có sự đảo chiều biên, những nhà đầu tư cá nhân thiếu phương tiện phòng ngừa rủi ro thường dễ chịu tác động từ sự điều chỉnh giá trị tài sản.
Cạnh tranh thương mại hóa không gian và thách thức dài hạn về cơ bản
Mặc dù công ty này trong tuyên bố chính thức đã định vị quy mô cơ hội thị trường tiềm năng mà lịch sử nhân loại đối mặt là 28,5 nghìn tỷ USD, và trong ba năm qua đã thực hiện hơn 80% khối lượng phóng vào quỹ đạo toàn cầu, nhưng cơ bản của công ty vẫn sẽ đối mặt với cạnh tranh toàn diện và thách thức lợi nhuận. Thực tế lỗ gần 5 tỷ USD năm ngoái cho thấy, chi phí đầu tư nghiên cứu và phát triển cao và xây dựng cơ sở hạ tầng vẫn đang tiêu tốn lượng lớn dòng tiền. Đồng thời, các đối thủ cạnh tranh chính bao gồm Blue Origin đang đẩy nhanh tiến trình thương mại hóa không gian của riêng họ và tích cực tranh giành các hợp đồng cốt lõi của chính phủ và quân đội. Nếu cạnh tranh hợp đồng thương mại hóa không gian trong tương lai gia tăng hoặc tốc độ tăng trưởng doanh thu của Starlink không đạt kỳ vọng, thị trường có thể sẽ phải đối mặt với việc định giá lại nghiêm trọng đối với định giá cực cao của công ty này.
