Một mô hình lũy thừa dựa trên thời gian tồn tại của Bitcoin ước tính giá xu hướng dài hạn của đồng tiền này có thể vào khoảng 1 triệu USD vào năm 2033. Mô hình do nhà vật lý Giovanni Santostasi đề xuất cho rằng Bitcoin có thể tiếp tục tăng giá theo thời gian, nhưng tốc độ tăng sẽ chậm lại khi mạng lưới trưởng thành. Santostasi lưu ý rằng mô hình khớp khá sát với dữ liệu lịch sử không có nghĩa là dự báo giá tương lai cũng chính xác; con số cho năm 2033 không phải mục tiêu giá đáng tin cậy.
Mô hình lũy thừa tính xu hướng Bitcoin ra sao?
Quan hệ lũy thừa mô tả cách hai đại lượng biến đổi theo một số mũ cố định, và được sử dụng trong nhiều lĩnh vực như khoa học tự nhiên, vật lý và kinh tế học. Nghiên cứu về dạng quan hệ này đã có từ hàng trăm năm trước, với những ví dụ ban đầu trong công trình của nhà thiên văn học Johannes Kepler. Santostasi nhận thấy giá Bitcoin thời kỳ đầu dường như cũng đi theo một mô thức tương tự: tài sản tăng giá theo thời gian, nhưng tỷ lệ tăng giảm dần khi Bitcoin tồn tại lâu hơn.
Theo mô hình, cứ mỗi lần tuổi đời Bitcoin tăng gấp đôi, giá xu hướng dài hạn sẽ tăng khoảng 50 lần. Chẳng hạn, nếu một tài sản có giá xu hướng 1.000 USD ở năm thứ 10, mức này sẽ lên 50.000 USD ở năm thứ 20 và 2,5 triệu USD ở năm thứ 40. Quãng tăng 50 lần thứ hai kéo dài 20 năm, so với 10 năm ở quãng đầu, thể hiện tốc độ tăng chậm lại mà mô hình mô tả.
Một cách lý giải cho mô hình là hiệu ứng mạng lưới: số người tham gia tăng có thể làm mạng lưới Bitcoin có giá trị hơn, từ đó thể hiện trên đường xu hướng giá dài hạn. Tuy nhiên, liệu sự mở rộng của mạng lưới có duy trì mối quan hệ nhân quả ổn định với giá hay không vẫn là câu hỏi then chốt khi đánh giá khả năng áp dụng mô hình cho tương lai.
Khớp dữ liệu quá khứ không đồng nghĩa dự báo chính xác
Năm 2026, Santostasi và Stephen Perrenneau công bố một nghiên cứu được bình duyệt về mối liên hệ giữa mức độ chấp nhận mạng lưới và giá Bitcoin. Nghiên cứu sử dụng 5.696 dữ liệu giá Bitcoin theo ngày, trong giai đoạn từ tháng 7/2010 đến tháng 2/2026. Mô hình giải thích khoảng 96% mức biến động của giá logarit trong dữ liệu lịch sử.
Con số này đo mức độ mô hình khớp với dữ liệu đã có, chứ không có nghĩa dự báo giá chính xác 96%. Dữ liệu quá khứ có thể cho thấy một đường cong mô tả diễn biến trước đây tốt đến đâu, nhưng tự nó không chứng minh giá trong tương lai sẽ tiếp tục vận động theo cùng quy luật.
Các nhà nghiên cứu độc lập tại một trường đại học ở Bồ Đào Nha cũng nhận thấy, trong số các mô hình họ thử nghiệm, mô hình lũy thừa đơn giản cho kết quả dự báo giá trong 12–24 tháng tiếp theo tốt hơn. Dù vậy, họ đặt câu hỏi liệu mối quan hệ toán học này có ổn định và mang tính nền tảng hay không. Vì thế, kết quả tương đối tốt trong các thử nghiệm ngắn hạn chưa đủ để khẳng định quy luật này đúng với những chu kỳ dài hơn.
Đỉnh các chu kỳ tăng giá ngày càng sát đường xu hướng
Đường xu hướng lũy thừa không phản ánh đầy đủ mọi biến động trong các đợt tăng giá của Bitcoin. Trong quá khứ, đỉnh chu kỳ có lúc cao hơn đáng kể so với đường xu hướng của mô hình: đỉnh năm 2013 gần gấp 11 lần mức xu hướng, trong khi tỷ lệ này vào năm 2025 chỉ còn khoảng 1,2 lần.
Khoảng cách thu hẹp có thể cho thấy thị trường Bitcoin đang trưởng thành và biến động giá giảm tương đối; nhưng cũng có thể là dấu hiệu mô hình bắt đầu đánh giá quá cao mức tăng trong tương lai. Chỉ dựa vào những khác biệt trong quá khứ thì chưa thể xác định cách giải thích nào phù hợp hơn.
Do đó, ước tính khoảng 1 triệu USD vào năm 2033 chỉ là kết quả toán học nếu quan hệ lũy thừa tiếp tục duy trì. Giá trị chính của mô hình là cung cấp một mốc tham chiếu để quan sát xu hướng dài hạn, không phải một mục tiêu giá chắc chắn. Nếu mức độ chấp nhận Bitcoin, cấu trúc thị trường hoặc quy luật tăng trưởng thay đổi, phép ước tính này cũng có thể không còn phù hợp.