- Yên Nhật so với đô la Mỹ đã giảm xuống mức 162,83, mức thấp nhất trong 40 năm qua. Mặc dù Nhật Bản trước đó đã sử dụng quy mô vốn kỷ lục để can thiệp vào thị trường, nhưng thị trường chung cho rằng chỉ dựa vào hành động đơn phương khó có thể đảo ngược xu hướng giảm giá hiện tại của tỷ giá hối đoái.
- Nhiều chiến lược gia chỉ ra rằng, yếu tố chính khiến yên Nhật tiếp tục suy yếu không phải là Nhật Bản có thái độ cứng rắn hay không, mà là chênh lệch lãi suất lớn giữa Mỹ và Nhật Bản. Chừng nào lợi tức tài sản bằng đô la Mỹ vẫn cao hơn đáng kể so với chi phí tài trợ bằng yên Nhật, giao dịch chênh lệch lãi suất sẽ tiếp tục gây áp lực lên yên Nhật.
- Đây cũng là lý do tại sao thị trường hiện nay không chỉ quan tâm đến việc Nhật Bản có can thiệp lần nữa hay không, mà còn tập trung vào lộ trình chính sách tương lai của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, cũng như khả năng có sự phối hợp ở cấp cao hơn giữa Mỹ và Nhật Bản.
Yên Nhật lại gần vùng nhạy cảm chính sách
Khu vực gần 162 đến 163 đã được coi là vùng quan sát mà chính phủ có thể can thiệp trở lại. Tỷ giá liên tục tiến gần hoặc thậm chí vượt qua khu vực này sẽ buộc thị trường đánh giá lại giới hạn mà chính phủ Nhật Bản có thể chịu đựng đối với sự mất giá của yên Nhật.
Chênh lệch lãi suất vẫn là nguyên nhân chính gây áp lực lên tỷ giá
Mặc dù Nhật Bản đã dần rút khỏi chính sách siêu nới lỏng, nhưng lãi suất cơ bản vẫn thấp hơn nhiều so với Mỹ. Đối với dòng vốn toàn cầu, việc vay yên Nhật với lãi suất thấp và đầu tư vào tài sản bằng đô la Mỹ có lợi suất cao vẫn không thay đổi, đây mới là nguyên nhân chính khiến yên Nhật chịu áp lực.
Can thiệp đơn phương giống như trì hoãn hơn là đảo ngược
Các nhà phân tích cho rằng, can thiệp có thể đánh bại đầu cơ quá mức và làm chậm tốc độ giảm giá của tỷ giá, nhưng rất khó để thay đổi hướng đi. Chừng nào đô la Mỹ vẫn duy trì sức mạnh tổng thể, phản ứng từ hành động đơn phương của Nhật Bản thường khó kéo dài.
Không gian phối hợp quyết định sức mạnh tác động tiếp theo
Nếu trong tương lai có sự phối hợp với Mỹ hoặc các ngân hàng trung ương lớn khác, việc định giá cho sự phục hồi của yên Nhật trên thị trường sẽ khác biệt rõ rệt. Cũng chính vì lý do này, thị trường ngoại hối hiện tại không chỉ chú ý đến thái độ của Tokyo, mà còn là tín hiệu chính sách từ Washington.
