- Ba chỉ số chính của Mỹ đã giảm từ mức cao kỷ lục, chỉ số Nasdaq Composite giảm 1,37% xuống 25.913,48 điểm, phản ánh dữ liệu lạm phát vượt kỳ vọng và căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông gia tăng khiến nhà đầu tư chốt lời vào cuối mùa báo cáo tài chính.
- Chỉ số Philadelphia Semiconductor giảm mạnh 4,8%, cho thấy áp lực định giá đối với ngành công nghệ sau khi mở rộng mạnh mẽ trước đó; trong khi đó, ngành chăm sóc sức khỏe tăng ngược chiều nhờ tính chất phòng thủ, Humana tăng 5,4% do các nhà phân tích nâng giá mục tiêu.
- Thị trường phái sinh lãi suất đã đảo ngược định giá, công cụ FedWatch của CME cho thấy thị trường hiện dự đoán khả năng Fed tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 đã tăng lên 31,5%, kỳ vọng giảm lãi suất trong năm 2026 gần như bị loại bỏ.
Đánh giá lại lạm phát cốt lõi và điều chỉnh đường lối chính sách tiền tệ
Chỉ số giá tiêu dùng tháng 4 của Mỹ tăng vượt kỳ vọng, đang buộc thị trường thu nhập cố định và cổ phiếu phải điều chỉnh lại mô hình định giá vĩ mô. Trong bối cảnh chuỗi cung ứng dầu mỏ bị gián đoạn, nguy cơ lạm phát dính từ hàng hóa sang dịch vụ cốt lõi gia tăng. Thực tế vĩ mô này đã trực tiếp cắt đứt kỳ vọng thị trường về việc Fed sẽ nới lỏng chính sách trong thời gian tới. Với việc Thượng viện Mỹ chính thức xác nhận đề cử Kevin Walsh làm Chủ tịch mới của Fed, thị trường đang theo dõi sát sao khung hoạt động chính sách của ông. Hiện tại, thị trường hoán đổi lãi suất không chỉ loại bỏ kỳ vọng giảm lãi suất trong năm mà còn nâng khả năng tăng lãi suất trước cuối năm lên 31,5%. Nếu dữ liệu tiền lương và chỉ số giá tiếp tục cộng hưởng, việc tăng lãi suất không rủi ro hơn nữa sẽ tiếp tục gây áp lực lên các cổ phiếu tăng trưởng có định giá cao.
Căng thẳng địa chính trị và tác động đến hàng hóa và chuỗi cung ứng
Căng thẳng kéo dài 11 tuần ở Trung Đông chưa có dấu hiệu hạ nhiệt, đặc biệt là việc phong tỏa eo biển Hormuz liên tục khiến vận chuyển năng lượng toàn cầu gặp trở ngại thực sự. Tuyên bố của chính quyền Mỹ về việc thỏa thuận ngừng bắn có nguy cơ đổ vỡ đã đẩy cao phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị trên thị trường dầu mỏ. Áp lực lạm phát nhập khẩu này là nguyên nhân trực tiếp làm phức tạp hóa môi trường vĩ mô hiện tại. Trong bối cảnh này, Tổng thống Mỹ Trump dự định đến Bắc Kinh để tham gia cuộc họp cấp cao, với các chủ đề bao gồm thuế quan và thương mại kim loại đất hiếm. Nếu Mỹ và Trung Quốc có thể đạt được một số đồng thuận về ổn định chuỗi cung ứng và hòa giải địa chính trị, điều này sẽ giúp giảm bớt lo ngại của thị trường toàn cầu về sự thiếu hụt cơ cấu hàng hóa, từ đó tạo ra không gian đệm cho hạ cánh mềm của nền kinh tế vĩ mô.
Chốt lời cổ phiếu công nghệ và luân chuyển sang các ngành phòng thủ
Ở cấp độ doanh nghiệp vi mô, cuối mùa báo cáo tài chính quý đầu tiên đi kèm với sự luân chuyển vốn rõ rệt giữa các ngành. Chỉ số Philadelphia Semiconductor, được thúc đẩy bởi làn sóng trí tuệ nhân tạo trước đó, mặc dù tăng 62,4% trong năm, nhưng đã giảm 4,8% trong bối cảnh gió ngược vĩ mô, cho thấy các quỹ tổ chức ưu tiên giảm rủi ro tài sản Beta cao khi đối mặt với sự không chắc chắn về lãi suất. Đồng thời, vốn chuyển sang các ngành có dòng tiền hỗ trợ và hiệu suất chắc chắn. Cổ phiếu chăm sóc sức khỏe trở thành nơi trú ẩn an toàn cho vốn, sau khi Bernstein nâng giá mục tiêu của Humana lên 36%, cổ phiếu này tăng 5,4%. Ngoài ra, Zebra Technologies, hưởng lợi từ tự động hóa quy trình làm việc trong sản xuất, đã tăng 14,4%, cho thấy các nhà cung cấp thiết bị nâng cao hiệu quả sản xuất đang nhận được phí bảo hiểm thị trường trong bối cảnh chi phí lao động cao.
