- 美联储(Fed)主席凯文·沃什(Kevin Warsh)正式任命研究与统计部门副主任丹尼尔·科维茨(Daniel Covitz)和货币事务部副主任埃里克·恩斯特伦(Eric Engstrom)担任其工作人员顾问，此举标志着美联储主席核心智囊团队完成重要的人事重组。
- 被任命的两位美联储资深经济学家近期发表了针对前瞻性指引工具的批判性研究，量化评估了经济预测摘要(SEP)对私人部门预期形成的锚定效应，并深入探讨了尽管美联储在2024年和2025年连续下调短期政策利率，美国国债收益率却依然维持高位的原因。
- 沃什同时以合同制形式聘请了前传统基金会研究员保罗·温弗里(Paul Winfree)和胡佛研究所的丹尼尔·黑尔(Daniel Heil)两名外部顾问协助过渡工作，并成立五个专项工作组，重点审视美联储的日常运作、政策传导机制以及整体宏观经济的不同维度。
前瞻性指引工具的边际效能重估
根据恩斯特伦最新的分析，每季度发布的经济预测摘要在推出初期确实在一定程度上提升了市场预测的质量，但随着时间推移，这一机制逐渐演变为一种市场预期的硬性锚。这种锚定效应减缓了私人部门分析师根据最新高频经济数据调整宏观预期的速度。沃什此前曾多次对点阵图等工具提出批评，认为市场倾向于将这些预测解读为决策层的刚性政策承诺，从而在宏观经济环境发生剧烈波动时，极大地限制了政策制定者的行动灵活性。
美债长端收益率背离之谜与期限溢价
科维茨与恩斯特伦联合撰写的最新论文，针对2024年至2025年货币宽松周期中美国国债收益率曲线的异常走势进行了批判性剖析。研究表明，尽管美联储在此期间下调了短期基准利率，但由于市场对长期财政赤字货币化以及结构性通胀中枢抬升的担忧，长端美债的期限溢价不仅没有收窄，反而在高位呈现出极强的韧性。如果这一研究结论被新一届美联储决策层吸纳，未来的利率政策路径定价可能需要重新评估潜在产出与中性利率的实际水平。
政策灵活性与未来点阵图改革路径
内部顾问团队的这一最新研究取向，高度契合沃什重塑美联储沟通机制的政策主张。接近华尔街日报的知情人士透露，五个新成立的工作组将重点评估现行货币政策框架的负面溢出效应。如果工作组的评估结果证实点阵图扭曲了市场定价，美联储可能会逐步淡化或修改经济预测摘要的发布形式。这种政策边际变化一旦确立，将直接导致互换市场对美联储未来利率路径的定价模型发生结构性修正，市场波动率中枢亦可能随之抬升。
