布伦特原油价格目前较摩根大通估算的公允价值高出约20美元。惠誉旗下研究机构BMI认为，如果美国与伊朗在2027年初就霍尔木兹海峡达成初步协议，当前由地缘政治风险推高的油价溢价可能迅速消退；不过，若美国中期选举后战事再起，原油价格仍可能升破此前的战争高点。
布伦特油价较公允价值高约20美元
摩根大通模型将布伦特原油公允价值估在每桶94美元左右，而市场价格接近每桶114美元。该行分析师表示，现有数据没有显示运输成本足以解释这约20美元的价差，因此地缘政治风险是更可能的推手。
摩根大通还估算，10月运往亚洲的原油平均价格为每桶131美元。历史上，油价高于模型公允价值5%以上的阶段平均持续3.8个月。不过，该行也提醒，市场不确定性可能使价格在一段时间内明显偏离估值水平，公允价值并不意味着油价会立即回归。
BMI预计协议将带来价格回落
BMI预计，布伦特原油本季度均价为每桶107美元，2027年第一季度均价为112美元。该机构认为，美伊若在2027年初达成霍尔木兹初步协议，油价可能出现明显回落；随着欧佩克及非欧佩克产油国供应增加，布伦特在2027年第四季度的均价或降至每桶67美元。
美国能源部长克里斯·赖特将近期油价飙升形容为暂时现象。他表示，美国大型力量正护送船只通过霍尔木兹海峡，但没有预测油价，也未透露相关行动的成本。赖特将高油价归因于全球炼油能力短缺。
战事重启仍是上行风险
BMI的预测以霍尔木兹局势缓和及供应增加为背景，并非没有变数。若美国中期选举后冲突重新升级，市场对航运和原油供应中断的担忧可能继续支撑战争溢价，油价也可能超过此前的战争高点。现阶段，霍尔木兹协议尚属预期；市场关注的关键仍是谈判能否取得进展，以及相关供应风险是否实际缓解。