上周五，国际黄金市场遭遇猛烈抛售，现货金价单日下跌超过3%，回吐了此前一周的全部涨幅。这一跌势背后，是全球贸易战快速升级所引发的经济衰退忧虑，以及在金融市场全面下行压力下，投资者纷纷抛售黄金以获取流动性，形成市场剧烈动荡的连锁反应。
数据显示，现货黄金下跌2.6%，报每盎司3030.66美元，盘中最低触及3016.49美元，而在前一交易日黄金价格还曾创下3167.57美元的历史新高。美国期金同样大跌2.3%，至3049.20美元。尽管如此，技术面上现货金仍暂时守住了21日移动均线3023美元这一关键支撑水平。
在动荡市场环境中，黄金作为避险资产的传统角色出现了短暂“失灵”现象。在股市、债市、原油等多类资产出现急剧下跌之际，黄金被视为最具流动性的资产之一，往往成为投资组合中第一批被出售的标的，用以满足其他市场的追加保证金需求。这种现象也符合黄金在过往高风险事件中的表现模式。
尽管本轮大跌令人警觉，但从全年累计走势来看，黄金依然维持强劲上行趋势。在央行持续增持和全球经济、地缘政治高度不确定的大背景下，黄金价格今年以来已累计上涨约15.6%，其资产配置价值依旧受到全球投资者重视。
与此同时，最新公布的美国就业数据表现好于预期，令市场重新审视美联储未来的货币政策路径。强劲的数据或意味着降息时点将进一步后延，在高利率环境持续的情况下，对无息资产黄金的短期价格构成一定抑制。
白银市场亦难独善其身，价格大跌7.2%，报每盎司29.59美元，为自2020年9月以来最差的单周表现。铂金下跌3.6%，收报918.35美元；钯金下跌1.9%，至910.94美元，两者亦录得周度跌幅，显示出贵金属市场整体承压。
综合来看，全球避险情绪依旧浓厚，但避险资金流向正在发生短期扰动，黄金等贵金属正经历一轮由流动性主导的剧烈调整，未来走势仍需关注政策指引、宏观数据变化及贸易局势发展等多重因素。
