- 美股标普与纳指创2020年以来最大季度涨幅，强劲的盈利前景有效对冲了中东地缘冲突的干扰。
- 六月科技股虽因高估值及AI开支担忧而承压，但半导体板块的再度反弹重新凝聚了多头动能。
- 油价震荡加剧了通胀粘性隐忧，市场已定价加息风险，大行提示下半年资金或向周期价值板块轮动。
季度表现创六年新高
周二美股标普500指数(SPX)涨0.79%报7499.36点，纳斯达克指数(IXIC)涨1.52%报26213.72点，双双录得2020年以来最大单季涨幅；道琼斯工业指数(DJI)全季上涨约13%并再创收盘高位。尽管六月科技板块高位回调，但得益于一季度强劲财报，全季表现明显优于市场普遍预期。
科技领涨与广度修复
盘面上，费城半导体指数(SOX)大涨3.92%显著领涨。纽交所与纳斯达克市场的涨跌个股比例均超1比1，显示整体盘面广度依然健康。个股方面分化仍存，耐克(NKE:US)盘后发布季度财报后股价承压下跌约2%，表明市场对非科技龙头股的业绩指引考核更加严苛。
地缘局势与通胀定价
地缘政治不确定性持续对宏观环境构成考验。尽管美伊签署了谅解备忘录，但周末交火及多哈高层会晤受阻令地缘溢价难以完全消退。油价剧烈波动加剧了市场对通胀和紧缩政策的担忧，伦敦证券交易所集团(LSEG)数据显示，交易员已开始定价美联储(Fed)在2026年底前至少加息一次。
风格轮动与后市展望
财富管理机构Wealthspire Advisors指出，美国经济与企业盈利表现稳健。进入下半年，若核心通胀反弹，市场定价可能重估。美银(BofA)策略师表示，考虑到科技股的估值压力，能源和金融等周期性及价值型板块在未来阶段可能是更好的配置选择。
