- 美国总统特朗普取消针对伊朗的军事打击计划，市场对霍尔木兹海峡地缘冲突升级的担忧显著降温，国际油价应声下跌超过2%。
- 布伦特原油与WTI原油期货日内双双跌超2美元，分别失守89美元和86美元关口，回吐本周早些时候因双边互袭引发的全部地缘溢价。
- 欧佩克连续第二次下调2026年全球石油需求增长预期至每日97万桶，需求端疲软的前瞻指引与供应端紧张局势的缓解共同施压油价。
地缘溢价迅速回吐
美国总统特朗普在最后关头叫停了针对伊朗的袭击计划，并表示与德黑兰方面的谈判已取得突破性进展。美方透露，旨在重新开放霍尔木兹海峡航运的和平协议最早可能在本周末签署。尽管伊朗官方对此持谨慎态度，表示尚未做出最终决定，但大宗商品市场已做出迅速且果断的反应。周五亚洲交易时段，布伦特原油期货大幅下挫2.11美元，跌幅达2.3%，报每桶88.27美元；美国西德克萨斯中质原油期货下跌1.90美元，跌幅达2.2%，报每桶85.81美元。
脆弱的停火协议与潜在供给拐点
尽管地缘政治僵局暂时缓解，但金融机构对原油供应链的长期稳定性仍普遍持有谨慎态度。荷兰国际集团（ING）在最新的研报中指出，目前市场对停火态势将持续延续的假设需要保持警惕，由于缺乏核谈判的核心进展，本周末可能签署的协议极易走向破裂。分析师警告称，若大宗商品市场的实际供应未能在7月底前看到实质性恢复，全球原油 market 将迎来供需基本面的剧烈转折点，届时库存处于低位以及夏季季节性需求的增强，可能在下半年将油价推升至每桶120美元至130美元的区间。
需求侧预期遭遇两连降
在供应端扰动退潮的同时，需求侧的基本面支撑同样出现边际恶化。石油输出国组织（OPEC）在周四发布的最新月度报告中，将2026年全球石油需求增长预期从此前预测的每日117万桶下调至每日97万桶。这也是该组织连续第二个月下调对2026年原油需求的展望，主要反映出全球核心经济体复苏放缓对能源消耗的拖累。供给端地缘风险溢价的消退与需求端预期的持续走低，在短期内形成了共振，加剧了原油价格在当前的调整压力。
关键技术支撑与期权定价重估
从技术面与期权市场定价来看，油价短期的多空博弈焦点的核心在于关键价格区间的得失。IG市场分析师指出，尽管地缘危机降温导致多头头寸出现阶段性获利了结，但只要布伦特和WTI原油价格能够维持在每桶80美元出头的关键技术支撑位上方，原油市场的整体风险结构依然偏向上行。若后续和平协议未能如期兑现，或者霍尔木兹海峡的通航安全再度受到威胁，期权市场的波动率溢价将重新抬升，促使市场资产定价重新评估。
