美國股指期貨處於歷史高位之際，市場升勢仍集中在少數股票。9月22日，紐約證券交易所只有14隻股票創下52週新高，創下52週新低的股票則達75隻。與此同時，指數及部分大型科技股的看漲期權交易明顯升溫，期權市場正押注這輪升勢可能擴展至更多個股。
標普500與納斯達克100看漲期權升溫
美股周一大幅上升後，部分做市商可能需要買入看漲期權，以對沖市場快速上行所帶來的風險敞口。Barchart數據顯示，周一市場看漲期權與看跌期權的成交量比率升至5月以來最高水平。以State Street發行的SPDR標普500 ETF（SPY）為例，相關比率亦升至8月第一週以來的最高水平。
Invesco QQQ Trust（QQQ）的看漲期權成交比例同樣升至至少一年的高位。ThinkOrSwim的期權定價顯示，納斯達克100指數在本周結束前觸及新高的隱含機率已超過67%。這項指標反映期權市場目前的定價結果，並不代表指數必然會達到該水平。
Meta期權成交量超過30日均值四倍
近期帶動市場上升的幾隻大型科技股，其期權定價亦呈現偏向看漲的特徵。市場做市商正為Meta Platforms、英特爾及美光在年底前刷新紀錄高位的可能性進行定價。交易員通常可透過期權Delta，即期權價格對標的資產價格變動的敏感度，估算股價在到期日前觸及某一行使價的可能性。
Meta本周期權成交量已超過過去30日平均水平的四倍。Barchart數據顯示，在不同到期月份中，Meta看漲期權的隱含波幅高於看跌期權。ThinkOrSwim數據顯示，Meta股價在10月2日前觸及790美元的機率為52%；790美元是該股去年收市價的高位。
英特爾一個月累升35%
英特爾成為近期半導體板塊的主要領升股之一，過去一個月累計上升35%。隨著這隻一度被視為人工智能交易落後者的股票重新受到關注，其期權隱含波幅升至69。市場定價顯示，英特爾在10月30日前突破約140美元的收市高位，可能性大致接近一半。
這一價格水平亦是目前期權交易關注的關鍵位置。隱含波幅上升，代表市場預期未來股價波動可能加劇，但單憑這項指標無法判斷股價方向。
儲存晶片股上升，個股定價出現分化
周二市場新增的動力來自儲存晶片股票。追蹤該板塊的Roundhill Memory ETF（DRAM）上升2%，SanDisk股價升幅超過6%，美光則上升超過3%。
期權定價顯示，美光在10月23日前創出新高的可能性較高，SanDisk則對應於12月18日前觸及新高。相比之下，DRAM ETF的隱含波幅自今年夏季以來明顯下降，做市商對其在12月18日前刷新高位的定價機率僅為34%。
指數期貨走強與市場廣度偏弱同時出現，顯示目前行情仍主要由部分大型科技股及半導體股推動。看漲期權成交量及隱含機率反映交易員的持倉與預期，但升勢能否擴展至更廣泛的股票，仍取決於其他個股是否跟隨，以及後續波幅如何變化。