美聯儲決議即將揭曉，市場聚焦鮑威爾講話
北京時間1月30日凌晨3時，美聯儲聯邦公開市場委員會（FOMC）將公佈2024年首次利率決議，並由美聯儲主席鮑威爾召開新聞發佈會。這是特朗普重新入主白宮後，美聯儲的首場議息會議。市場普遍預計FOMC將在本次會議上維持聯邦基金利率目標區間在**4.25%~4.50%**不變，並在政策聲明中透露未來貨幣政策方向的線索。
巴克萊首席美國經濟學家Marc Giannoni及其團隊預測，1月的聲明與去年12月的內容不會有重大變化，FOMC不會提供關於未來降息時機或資產負債表調整的具體指引。與此同時，市場交易員正在密切關注鮑威爾在新聞發佈會上的措辭，以評估美聯儲在2024年下半年可能採取的行動。
特朗普施壓美聯儲降息，華爾街分歧擴大
特朗普上週公開表態，敦促美聯儲儘快降息，聲稱“我比他們更瞭解利率”。市場分析人士普遍認爲，特朗普的財政政策與美聯儲的貨幣政策可能產生衝突，導致後續政策走向更具不確定性。
目前，期貨市場預計美聯儲將在6月和10月各降息一次，而華爾街主流投行的觀點則出現較大分歧：
- 德意志銀行（德銀） 預計2024年不會降息，並可能將當前利率維持至2025年。該行認爲，特朗普政策可能推高通脹，美聯儲難以迅速轉向寬鬆政策。
- 瑞銀（UBS） 則預測美聯儲全年降息4次，累計下調100個基點，理由是經濟增速可能放緩，政策調整需求加大。
- 高盛（Goldman Sachs） 採取更爲中立的立場，預計美聯儲將在6月和12月各降息25個基點，最終將利率降至3.5%~3.75%。
值得注意的是，美聯儲官員在去年12月的會議紀要中普遍認爲，儘管通脹有下降趨勢，但上行風險仍然存在。此外，部分政策制定者擔憂，特朗普的貿易和財政政策可能重新推高通脹，迫使美聯儲保持謹慎立場。
美聯儲2024年加息概率上升？市場觀點存分歧
儘管市場對美聯儲年內降息抱有一定期待，但部分經濟學家警告，加息的可能性正在上升。在與有擔保隔夜融資利率（SOFR）掛鉤的期權市場上，交易員認爲美聯儲年底前加息的概率已攀升至25%。
- 阿波羅（Apollo）首席經濟學家Torsten Sløk 預測，美聯儲加息概率高達40%，原因在於特朗普的政策可能導致通脹預期升溫，美聯儲不得不採取更嚴格的政策立場。
- 前紐約聯儲經濟學家Phil Suttle 也認爲美聯儲不會降息，甚至可能在9月加息，以防止通脹反彈。
- Pimco首席投資官Dan Ivascyn 認爲，美聯儲在未來幾個月仍將採取觀望態度，不排除“適當時機”調整利率政策的可能性。
當前，美聯儲的貨幣政策決策受多重因素影響，包括美國經濟增長勢頭、通脹水平、特朗普的財政政策、貿易關稅變動以及全球經濟環境。如果通脹水平未能持續下降，或者美國經濟表現出更強韌性，美聯儲可能不得不重新考慮降息的可行性。
美聯儲的政策獨立性或面臨挑戰
隨着特朗普重返白宮，市場對美聯儲獨立性的擔憂正在上升。特朗普過去曾多次批評美聯儲，並在其第一任期內曾直接施壓鮑威爾要求降息。如今，他的再度當選可能對美聯儲的決策形成更大影響。
- 美聯儲監管副主席邁克爾·巴爾（Michael Barr） 已於1月6日宣佈提前卸任，市場猜測特朗普可能會任命更符合其政策傾向的新官員，試圖影響未來的貨幣政策方向。
- 摩根大通首席美國經濟學家Michael Feroli 指出，特朗普可能通過人事任命、政策施壓等手段，間接影響美聯儲的決策獨立性。
儘管如此，美聯儲主席鮑威爾曾多次強調，美聯儲不會受政治因素干擾，政策制定將完全依據經濟數據和市場狀況。在此次會議上，鮑威爾可能會再次重申這一立場，以穩定市場預期。
未來展望：美聯儲如何平衡政策調整？
面對特朗普的施壓、市場對降息的期待以及通脹可能反彈的風險，美聯儲的政策調整變得更加複雜。
- 若通脹繼續下降，美聯儲可能在下半年開啓降息週期，幅度可能取決於經濟增長放緩的程度。
- 若通脹反彈，甚至由於特朗普政策帶來更大經濟刺激，美聯儲可能被迫維持高利率甚至加息，以遏制物價上漲壓力。
- 若經濟衰退風險加劇，美聯儲可能提前採取更爲寬鬆的政策，以防止失業率大幅上升。
綜合來看，美聯儲的政策走向仍存較大不確定性。本次議息會議或許不會帶來政策調整，但市場將從政策聲明、鮑威爾講話以及後續經濟數據中尋找未來利率走勢的信號。對於投資者而言，短期內市場波動性可能加劇，尤其是美債收益率、美元匯率以及全球股市的表現，需密切關注美聯儲釋放的關鍵信號。
