中東局勢再添不確定性，黃金卻未能吸引避險買盤。Comex交投最活躍的12月黃金期貨10月30日下跌3.3%，收報每盎司3,898.90美元，為2025年10月2日以來最低結算價；全月累跌10%。分析人士指出，股市急挫時，投資者可能出售黃金換取現金，而市場對美國利率維持高位的預期，也限制金價反彈。
股市急跌推高現金需求
美國主要股指周五全線下跌：道瓊斯工業平均指數收跌1.1%，標普500指數跌1.8%，納斯達克綜合指數跌幅最大，達2.9%。美國黃金交易所總裁Dana Samuelson表示，股票市場拋售波及貴金屬，部分投資者為應付股票損失及補充流動性而賣出黃金。
期貨經紀商Altavest共同創辦人兼管理合夥人Michael Armbruster也指出，股市大幅下跌時，投資者通常會尋求流動性。黃金與股票同步走弱，反映當下的現金需求可能蓋過傳統避險買盤。
金價跌破3,975美元支撐位
Samuelson表示，股市拋售加劇之前，金市已顯疲弱，金價當時在每盎司3,975美元附近徘徊。這一價位是7月形成的主要支撐位；跌破後，金價跌勢進一步擴大。因此，周五的下跌既受到股市引發的流動性需求影響，也反映黃金技術走勢轉弱。
中東局勢仍受市場關注。Samuelson表示，投資者已開始反映波斯灣局勢可能於下周大幅升級、引發動盪的風險。美國總統Donald Trump本月稍早曾表示，美國不會在11月3日中期選舉前對伊朗採取軍事行動；不過，有關方面已擬定重大打擊方案的消息，令局勢走向仍不明朗。
高利率預期限制金價反彈
XS.com高級市場分析師Samer Hasn指出，地區局勢惡化未必足以推升金價。若美國經濟保持韌性，聯準會可能在更長時間內維持較高利率，國債殖利率亦可能居高不下，令金價難以持續反彈。黃金不提供利息收益，殖利率上升會降低其相對吸引力。
美國銀行資產管理高級投資策略師Rob Haworth則表示，科技公司業績大致符合預期、人工智慧相關股票的拋售擴大後，市場對經濟成長風險的關注升高。若人工智慧板塊跌勢加深，尤其是選舉結果顯示市場對資料中心建設的支持減弱，黃金可能獲得一定支撐。
分析師對長期走勢看法分歧
Armbruster認為，金價與股市同步下跌，令人聯想到2008年。當年金價在10月觸底，隨後三年內上漲逾250%。他並指出，美國政府持續融資需要大量資金，長期而言可能有利金價；若聯準會傾向於2027年降息，也可能為黃金提供支撐。不過，他表示Altavest建議黃金投資者暫時保留資金，認為目前不宜急於買進這波跌勢。
短期而言，股市帶來的流動性需求、美國利率走向及中東局勢不確定性仍同時牽動金價。周五金價跌破每盎司3,975美元支撐位，並收於3,898.90美元，呈現近期多重壓力交織的市場狀況。