全球市場在降息潮中震盪上行
2024年，全球主要央行進入降息週期，引發了股市、債市和匯市的劇烈波動。降息的經濟刺激效果與全球經濟不確定性交織，成爲市場波動的主因。美聯儲、歐洲央行等機構的貨幣政策對各大市場的影響尤爲顯著。
主要股市強勢回暖
今年上半年，科技股復甦和通脹回落趨勢推高了全球股市。美聯儲與歐洲央行的降息預期疊加經濟前景改善，使股市一度出現顯著上漲。然而，8月初，因市場對美國經濟放緩的擔憂加劇，全球股市劇烈波動。8月5日，“黑色星期一”引發科技股大幅回調，導致全球主要股指深度下跌。
此後，各大股市逐漸恢復上漲趨勢。截至12月24日，美國納斯達克指數累計上漲33%，標準普爾500指數上漲27%；日本日經指數上漲17%，創下多年高點。相比之下，歐洲市場因地緣政治風險表現不及北美和亞洲。法國CAC40指數全年下跌4%，德國DAX指數則錄得19%的漲幅。
專家預測，儘管經濟不確定性仍存，2025年歐美央行持續降息的可能性將爲全球股市提供支撐。標普500指數成分公司的盈利增長預期也將成爲明年股市上漲的重要推動力。
債市收益率反映利率前景分歧
債券市場方面，美聯儲降息步伐放緩的信號推動美國10年期國債收益率升至4.59%的高位。歐洲市場則因經濟疲軟，德國10年期國債收益率觸及2.32%。兩地收益率差擴大，反映了美歐利率前景的分歧。
美聯儲本月下調聯邦基金利率目標區間至4.25%-4.5%，並預計2025年將維持3.9%的利率水平。而歐洲央行面臨的經濟衰退壓力更大，德國經濟預計連續第二年萎縮，迫使央行進一步降息以提振增長。
分析認爲，美聯儲決策對全球債市影響深遠，特別是對新興市場的借貸成本形成壓力。同時，特朗普政府的貿易政策也可能對債市表現構成衝擊。
美元維持強勢，日元承壓
匯市方面，美聯儲放緩降息的預期提振美元走強。2024年，美元指數全年上漲7%，歐元和英鎊兌美元分別下滑6%和2%。日元則表現疲軟，全年貶值11%。儘管日本央行取消負利率，但未能扭轉日元貶值趨勢。
展望2025年，分析師預計美元在上半年繼續走強，而隨着大選影響消退和美聯儲政策放鬆，下半年或面臨下行壓力。日元的走勢將依賴於日本央行的加息步伐以及美國經濟數據。若特朗普推行更高關稅政策，可能對日元構成進一步壓力。
利率與政策仍是焦點
2025年，各國央行政策的分化將繼續主導市場走勢。全球經濟的不確定性、通脹風險與地緣政治將爲市場帶來更多挑戰。股市方面，盈利增長和貨幣政策的博弈將決定方向；債市則反映投資者對未來利率和經濟前景的預期；匯市的波動仍將集中在美元的強勢表現與其他主要貨幣的弱勢之間。
