美國10月通膨升幅超出市場預期，聯準會理事克里斯多福・沃勒表示，若物價數據持續偏熱，聯準會應在12月會議上考慮升息50個基點。當時市場仍以升息25個基點為主流預期，但更大幅度升息的可能性已開始反映在定價中，也為年底股市反彈增添壓力。
10月CPI與核心CPI均高於預期
美國勞工統計局公布，10月消費者物價指數（CPI）經季節調整後月增0.4%，較經濟學家預期高出0.1個百分點。排除波動較大的能源與汽油價格後，核心CPI月增0.3%，同樣高於預期0.1個百分點。
由於政府停擺，勞工統計局去年10月未能蒐集相關資料，因此本次未公布CPI年增率。市場暫時缺少可用來衡量通膨趨勢的年增數據，投資人需留意後續物價與就業指標，以判斷聯準會的政策方向。
數據公布前，部分投資人期待物價壓力降溫，藉此降低聯準會在年末會議進一步緊縮政策的可能性。但CPI與核心CPI雙雙高於預期，使這項看法面臨考驗。聯邦公開市場委員會（FOMC）今年已升息一次，市場此前也持續評估未來進一步升息的可能性。
沃勒主張將升息50個基點納入討論
沃勒近期在倫敦一場活動上表示，即使10月通膨低於經濟學家預期，他仍傾向在12月升息；若數據高於預期，聯準會就應考慮更大幅度的行動。他指出，在這種情況下，升息50個基點應列入12月會議討論，並表示若只升息25個基點，可能損及聯準會公信力。
這番談話不代表FOMC已決定升息50個基點。沃勒是12名具投票權的成員之一，他的個人立場不等同於委員會的最終決策。不過，他今年在多數會議上都與委員會共識一致，只有1月曾主張降息。市場接下來也將留意其他決策官員是否表達類似看法，以及後續數據是否支持更強硬的政策立場。
期貨市場開始反映升息50個基點的可能
根據芝商所FedWatch工具，10月通膨數據公布後，市場對12月升息25個基點的預期機率約為85%；升息50個基點的機率則升至接近15%，前一日為零。該工具根據聯邦基金利率期貨估算政策變動機率，數值會隨市場交易而變化，並非聯準會的政策承諾。
目前市場仍以升息25個基點為主流預期。不過，若更多FOMC成員支持沃勒提出的選項，升息50個基點的討論可能進一步牽動風險資產定價。更大幅度緊縮將提高消費者與企業的借貸成本，也可能促使投資人降低風險曝險，使年底股市漲勢更難延續。
12月9日會議前留意PCE與就業報告
FOMC預定於12月9日舉行今年最後一次會議。在此之前，投資人還將關注10月個人消費支出（PCE）物價指數與11月就業報告。PCE是聯準會偏好的通膨指標，這些數據將與CPI一同影響市場對利率決策的判斷。
在下一批數據公布前，沃勒的談話與10月CPI讀數已成為政策討論的重要背景；但升息幅度仍取決於委員會的判斷與後續經濟數據。目前期貨定價仍以升息25個基點為主，升息50個基點則成為市場持續衡量的另一種可能。