美國勞工統計局將於美東時間周二上午8時30分公布10月消費者物價指數（CPI）。市場預期整體CPI月增0.3%，扣除食品與能源的核心CPI月增0.2%，均低於9月的0.6%及0.3%。不過，去年政府停擺造成數據缺口，本次報告不會提供可比較的年增率。在聯準會關注物價壓力是否擴散之際，這份數據將成為12月利率決策前的重要參考。
汽油價格回落，整體通膨料僅溫和降溫
美國能源資訊署數據顯示，10月汽油價格下跌逾4%，為消費者帶來一些緩解。此前一年，汽油漲價曾使每加侖價格增加逾1美元。不過，市場預測顯示，能源價格下滑未必足以大幅拉低整體物價漲幅。
道瓊斯調查的共識預期為整體CPI月增0.3%、核心CPI月增0.2%。若預測成真，兩項指標都將較9月放緩，但仍代表物價持續上升。核心CPI排除波動較大的食品與能源價格，因此服務業等領域的變化也受到關注。
政府停擺造成10月年增率缺口
去年政府停擺期間，勞工統計局未能蒐集部分數據，也無法編製完整的指數水準，因此缺少計算本次10月CPI年增率所需的比較基準。美國銀行在假設可對去年同期數據進行插補的情況下估算，整體通膨年率約為3.8%，核心通膨約為2.7%；兩者都比9月高0.1個百分點，也高於聯準會2%的通膨目標。這些數字是銀行估算，並非本次官方報告公布的年增率。
芝加哥聯準銀行總裁奧斯坦・古爾斯比周一表示，勞動市場已接近歷史上通常所稱的充分就業水準，目前主要問題在於通膨與生活成本。他說，與轄區內企業及民眾交流時，負擔能力和成本是反覆出現的關切。
古爾斯比點出服務價格與AI資料中心需求
古爾斯比指出，供應衝擊與關稅影響減弱後，通膨並未如預期消退；近期壓力也出現在一些不直接受油價或關稅影響的服務領域。他並提到，人工智慧相關超大型資料中心的建設需求，可能使物價壓力更接近傳統所稱的需求過熱。
資料中心擴建需要建築工人、電力與設備，短期內可能增加相關資源需求。古爾斯比表示，應區分AI長期對生產力的影響，以及目前建設投資對需求和價格的作用；他並未明確表態支持聯準會下一步升息或維持利率。
經濟成長與就業穩健，物價成政策焦點
美國第三季國內生產毛額成長3.4%，亞特蘭大聯準銀行對第四季的追蹤估算為3.5%。10月非農就業增加16.5萬人，高於預期，失業率小幅降至4.1%；與此同時，經通膨調整後的薪資增幅為負。成長與就業整體穩健，使物價壓力成為貨幣政策討論的焦點之一。
美國銀行認為，關稅對價格的影響可能逐步減弱，但AI投資需求或推升商品價格；該行也關注黏性較高的服務價格，以及醫療保險和汽車相關成本。美國銀行經濟學家斯蒂芬・朱諾表示，若該行的通膨預測準確，這將是聯準會12月8日至9日會議前最後一份通膨報告，可能加深市場對升息的預期。若月增率沒有低至0.1%這種明顯偏弱的水準，通膨數據本身或不足以排除升息可能性。該行並指出，金融市場走勢是其判斷的一項重要變數。
聯準會在10月會議決定維持基準利率不變。芝商所FedWatch數據顯示，市場定價反映12月升息25個基點的機率超過80%。古爾斯比今年沒有聯邦公開市場委員會利率投票權，2027年將取得投票權；他表示，決策者需要留意經濟過熱。周二公布的月度CPI因此備受關注，但由於缺少年增率，解讀時仍須參照其他價格指標與經濟狀況。