日本海外投資收益增加，不代表資金會立即匯回並買入日圓，也不能僅憑經常帳收入盈餘推斷比特幣將面臨賣壓。日本央行總裁植田和男在國際貨幣基金組織（IMF）一場講座中表示，海外子公司相當一部分利潤仍留在當地再投資。對加密市場而言，實際證券資金流向及日圓融資部位變化，比帳面收入更能反映潛在壓力。
截至報導發布時，比特幣報價為74,645.26美元，過去24小時下跌1.57%，過去7天下跌3.19%，過去30天下跌10.06%。這些價格變動本身無法證明日本資金流動是下跌原因。要判斷日本因素是否帶來新的賣壓，仍須區分長期資產配置調整與槓桿部位平倉兩種可能。
海外利潤留存，不等於日圓資金回流
植田和男於2026年11月6日發表演講，日本央行於11月7日公布講稿。他指出，自2012年起，對外直接投資已超越證券投資，成為日本資本流出的主要形式。直接投資通常涉及持有或經營海外企業；證券投資則主要是持有股票、債券等金融資產，兩者反映的資金安排並不相同。
海外子公司留存利潤，可能同時推升日本的初次所得盈餘與對外直接投資：利潤列為日本自海外取得的收入，但若繼續投入當地業務，也會計入新的對外投資。因此，海外收益增加不必然伴隨現金匯回，更不能單獨證明投資人正在買進日圓或賣出比特幣。
植田也提到，日本國內投資正趨活躍。不過，他表示，日本持有的海外資產規模龐大，海外投資回報仍具吸引力，初次所得將持續是日本對外帳的重要組成部分。換言之，國內投資增加與海外收益持續累積可以同時發生。
財務省周度數據未見明確海外資產拋售
日本財務省11月6日公布的最新周度數據，涵蓋10月25日至31日。指定申報機構在此期間淨買入外國長期債券，以及外國股票和投資基金份額。這項結果並不支持僅因海外收入增加，就認定日本機構普遍拋售海外資產。
財務省公布的時程顯示，10月證券交易月度數據預計於11月10日上午8時50分（日本時間）發布；涵蓋11月1日至7日的周度數據，則預計於11月12日同一時間公布。時程可能調整；截至11月9日，兩項數據均尚未發布。後續數字有助觀察外國證券買賣是否延續，但無法單獨說明資金是否已兌換成日圓。
這些統計也有涵蓋範圍限制：財務省數據涉及指定的大型機構，不包括直接投資與外匯存底，也未涵蓋所有證券交易；處分金額還包括債券到期償還，且未按報價貨幣分類。因此，即使連續出現淨賣出，也只能反映證券配置有所變化，不能據此確認款項已換成日圓。
日圓套利交易平倉是另一種傳導途徑
日圓套利交易通常是投資人借入利率較低的日圓，再投入以其他貨幣計價、收益較高的資產，有時也會使用衍生性金融商品。這類融資部位與日本企業將海外子公司利潤留在當地，是兩種不同的資金活動。
國際清算銀行（BIS）研究人員在2024年8月的分析中指出，當時去槓桿與保證金要求上升，似乎放大了市場波動，尤其令以日圓融資的套利交易承壓。若日圓走強，未避險的日圓借款還款成本可能增加；保證金要求提高，也可能迫使投資人補入現金或縮減部位。
BIS研究人員也指出，2024年那波波動期間，加密資產的損失顯示散戶投資人可能遭遇追繳保證金，並被迫平掉與其他市場部位沒有直接關聯的持倉。這些歷史觀察說明了可能的傳導機制，但無法證明2026年11月正發生比特幣強制賣出。
後續仍需比對不同訊號：若外國證券持續淨賣出，可支持日本機構正在調整資產配置的判斷；若日圓快速波動同時伴隨融資與保證金壓力，才更能顯示套利交易平倉風險升高。海外利潤若持續留存、對外投資仍在延續，則不支持「海外收益必然立即轉為日圓買盤或比特幣賣壓」的推論。