美國10月消費者物價指數（CPI）月增0.4%，較9月的0.6%放緩，但仍高於經濟學家預估的0.3%。住房與食品價格推升整體指數，核心CPI也連續第三個月上漲0.3%。通膨仍高於聯準會2%的目標，可能影響市場對12月利率決策的預期。
穆迪首席經濟學家馬克・贊迪形容目前的通膨水準「令人不安」，並表示這使聯準會12月再度升息的可能性增加。聯準會9月曾升息，10月會議則維持利率不變。先鋒集團資深美國經濟學家喬許・赫特則將核心通膨壓力歸因於關稅、能源價格，以及人工智慧相關需求等因素。
住房價格推升逾三成CPI月增幅
美國勞工統計局公布的數據顯示，10月住房類價格上漲0.3%，對當月CPI升幅的貢獻超過三成。住房在CPI中的權重最高，因此價格變動對整體指數影響顯著。
贊迪指出，住房價格帶來的通膨推力未必會持續，因為近期CPI走勢與美國市場租金變化方向不一致。他也提醒，CPI近期各分項的月度波動較大，單月數據未必足以反映穩定趨勢。
汽油漲幅降溫，食品與機票仍受燃料成本牽動
能源價格仍是通膨壓力來源之一。伊朗戰爭推高油價，汽油、柴油及航空燃油等產品面臨上漲壓力。不過，汽油價格10月上漲1%，遠低於9月的9.1%。柴油價格雖已從近期高點回落，仍處於偏高水準。
資本經濟公司北美資深經濟學家托馬斯・瑞安表示，柴油成本會經由運輸環節逐步轉嫁至其他商品，影響可能延續三至六個月。食品價格10月上漲0.5%，扭轉9月持平的情況。贊迪指出，柴油價格上升會增加食品運送至零售端的成本。
燃油成本也牽動航空票價。10月機票價格上漲0.4%，低於此前三個月分別錄得的1.2%、2.7%及3.8%。漲幅明顯收窄，但票價仍在上升。
關稅與AI基建需求增添成本壓力
贊迪表示，若白宮不再推動新的進口關稅，川普政府加徵關稅對通膨的影響預計可能在年底前減弱。不過，玩具、家具及家電等部分實體商品10月價格漲幅偏高，企業將關稅成本轉嫁給消費者，可能是原因之一。
人工智慧基礎設施建設則帶來另一類成本壓力。經濟學家指出，資料中心擴建推升電力與消費電子產品價格。瑞安表示，資料中心建設增加科技設備需求，部分設備供應趨緊，包括手機等家用電子產品使用的記憶體晶片。
核心CPI連續三個月月增0.3%，年增率未公布
排除波動較大的食品與能源價格後，10月核心CPI上漲0.3%，與8月及9月相同。贊迪表示，月增幅若能持續維持在約0.2%，才較接近聯準會2%的年度通膨目標。美國通膨已連續五年多高於該目標。
勞工統計局此次未公布年度通膨率。聯邦政府先前自2025年10月1日起停擺，至11月12日才結束，打亂該局資料蒐集安排，2025年10月CPI報告因此未能發布。格倫米德首席投資策略與研究主管傑森・普賴德表示，即使缺少年增數據，最新月度讀數仍顯示，物價尚未呈現可持續回落至聯準會目標的跡象。