- 南韓金融委員會(FSC)與金融監督院(FSS)正在共同起草《金融投資業與資本市場法》修正案，擬首次引入緊急行動權限，授權監管機構在市場劇烈波動期間，無需經過受益人大會表決，即可直接將單一股票槓桿ETF的追蹤倍數由2倍強制下調至1.5倍或1倍。
- 此項修法直接回應此前韓股市場出現的劇烈震盪，當時南韓開放三星電子(005930:KS)及SK海力士(000660:KS)等個股的2倍槓桿ETF，引發散戶資金大量湧入，並在市場下跌過程中因機械式再平衡賣壓而放大了KOSPI及KOSDAQ指數的下行波動，甚至觸發熔斷機制。
- 南韓監管層同步研議多項配套措施，包括設定個人槓桿投資額度上限、將基本保證金門檻提高，以及對大額交易者實施強制模擬交易，若修正案獲得通過，南韓將成爲繼香港之後亞洲第二個將槓桿倍數納入即時干預工具箱的金融市場。
監管機構擬獲緊急降槓桿授權
南韓金融委員會(FSC)與金融監督院(FSS)推動的法案修正，旨在賦予監管層在極端市況下的直接干預能力。監管機構可繞過傳統受益人大會表決，將單一股票槓桿ETF的追蹤倍數從2倍降至1.5倍或1倍。此舉意味著當市場出現極端單邊行情時，監管部門能迅速切斷槓桿產品引發的流動性負反饋，降低市場系統性風險。
七月風暴促使制度反思與改革
南韓於5月開放追蹤三星電子(005930:KS)與SK海力士(000660:KS)等科技巨頭的2倍個股槓桿ETF後，散戶資金密集湧入。然而，在市場回調期間，槓桿基金爲維持固定倍數而進行的機械式再平衡操作，放大了現貨市場的拋售壓力，導致KOSPI指數與KOSDAQ指數相繼觸發熔斷。監管機構承認前期風險評估不足，促成了本次防禦性制度的轉型。
三道防線構築散戶投資門檻
除了事中緊急干預機制外，南韓監管部門還計劃建立事前的准入屏障。相關措施包括擬限制個人槓桿投資部位不得超過總投資的20%，將基本保證金門檻從1000萬韓元提升至3000萬韓元，並要求大額交易者完成強制性的模擬交易。這些規定旨在限制高風險衍生品在散戶羣體中的無序擴張，引導市場資金迴歸理性配置。
亞洲市場槓桿監管走向框架化
南韓本次修法借鑑了香港證監會的靈活槓桿監管框架，後者允許在極端市況下將做多產品的目標槓桿下調至1.1倍。若該法案順利獲通過，南韓將成爲亞洲第二個將槓桿倍數納入動態調節工具箱的市場。這表明區域監管機構正加速完善高波動衍生品的管理機制，未來的槓桿交易回報率將受到更爲嚴格的政策邊際約束。
