Bitget與數位資產研究機構Block Scholes的一項模擬研究顯示，在跨資產統一帳戶中將代幣化股票納入抵押品池，可降低多元資產組合的資本需求。研究模型中的100萬美元組合，所需資本由約34萬美元降至約17.5萬美元。不過，若相關資產同步下跌，代幣化股票作為抵押品也會影響組合可承受的市場壓力與清算門檻。
統一帳戶將股票納入共享保證金池
這份名為《Bitget跨資產統一帳戶中的資本效率、相關性風險與多資產交易》的報告，探討代幣化股票如何從提供市場參與管道，進一步用於多資產組合的抵押品管理。Bitget表示，其跨資產統一帳戶（Cross-Asset Unified Account）允許逾370種合資格資產納入共享保證金池，包括125種代幣化美國股票。
Block Scholes模擬的組合包含價值17.5萬美元的人工智慧與半導體代幣化股票，以及比特幣（BTC）和以太幣（ETH）永續合約，並做空那斯達克100指數ETF永續合約。若股票資產與USDT保證金分置於不同帳戶，該組合約需投入34萬美元；採用Bitget統一帳戶架構後，代幣化股票也可計入抵押品，模擬所需資本降至約17.5萬美元。
Bitget執行長Gracy Chen表示，代幣化的重點不只是將資產帶上鏈，也包括資產上鏈後如何運用資本。她指出，讓不同資產類別共同納入資金池，是公司發展統一帳戶的方向之一；風險管理系統也必須配合這種彈性。
壓力測試：抵押品組成牽動清算空間
資本需求下降，不代表風險也同步降低。Block Scholes指出，抵押品組成會影響組合在市場壓力下的承受能力；若抵押品與持倉受到相近市場因素影響，這項關係尤其重要。
在研究設定的壓力測試中，以代幣化股票作為抵押品時，相關市場資產下跌約21%，組合便達到模型估算的清算點；若改以等值USDT作為抵押品，組合可承受約27%的相關跌幅。兩種情境相差6個百分點，顯示抵押品價格波動及其與持倉的相關性，可能改變保證金緩衝。這些結果建立於模型假設，並不代表所有帳戶或市場環境下的實際清算表現。
研究也分析比特幣與那斯達克100指數ETF的連動情況。自2022年1月以來，兩者60日相關係數平均為+0.41，最高達+0.75；自2024年年中起，相關性仍維持在較高水準。加密資產與股票市場若同時受到部分相同總體因素影響，相關性變化便是多資產帳戶評估抵押品風險時須留意的因素。
rStocks抵押品價值可支援其他帳戶功能
報告指出，符合資格的rStocks可保留其基礎股票曝險，並取得以USDT發放的合資格股息；其可用抵押品價值也能支援其他部位。在抵押品額度許可的情況下，同一抵押品價值亦可用於穩定幣借款。實際可用資產與額度則視帳戶條件及平台規則而定。
這項研究將討論焦點從代幣化資產能否上鏈，延伸至其在多資產交易與資金管理中的用途。對交易平台而言，共享抵押品池可能減少分帳戶配置所需的資金，但抵押品與持倉之間的相關性、波動程度，以及帳戶清算規則，仍會影響實際風險。報告發布於2026年10月8日。