Meta簽約取得1121兆瓦核電，2027年中正式啟動
去年6月，康斯特雷申能源（Constellation Energy）與Meta Platforms達成一項為期20年的長期清潔電力購買協議，涉及伊利諾伊州克林頓清潔能源中心的核能發電容量共計約1121兆瓦。這是公司迄今為人工智能領域客戶所承諾的最大電力供應。相比之下，康斯特雷申與微軟簽署的核電協議規模約為835兆瓦，內容包含三里島核電廠某些機組的重啟。
然而，Meta協議將於2027年6月起生效，距今尚有九個月時間，表明目前康斯特雷申最新公佈的財報與業績指引均未包含該合約帶來的收入貢獻。
克林頓核電站續牌並增效，合約銜接州政策
該合約是Meta實現電力100%匹配清潔能源目標的關鍵一環。克林頓核電站供電持續服務伊利諾伊州當地電網，目前已完成規管部門核准的續牌程序，續牌有效期延長至2047年12月。
此外，核電站將進行設備升級，提升約30兆瓦的發電容量。
克林頓核電站的運營現階段依賴伊利諾伊州的零排放信用計劃資助，該計畫將於2027年6月屆滿。Meta電力購買協議正好與此時間點相銜接，確保發電運營資金充裕，變動的是電價支付主體，而非資金來源本身。
多項核電長約推進，微軟重啟三里島計畫瞄準2027
Meta合約是康斯特雷申未來長期清潔電力銷售部署的一部分。與微軟的20年合同從克蘭能源中心（三里島舊機組重啟項目）開始執行。該計畫已獲得監管批准，涉及兩座計劃退役的賓夕法尼亞燃煤電廠電網接入權轉移及燃料許可調整，助推三里島機組於2027年前重啟。
第二季度財報披露，公司還簽署了總計約920兆瓦的新核電長約，客戶全為投資級企業，合約期限介於15至20年不等，啟動時間分布於2029至2032年間。其中包含與沃爾瑪簽訂的176兆瓦合同，支持伊利諾伊州德累斯頓核電廠新增的30兆瓦裝機容量。
整體而言，這些合同電力將自2027年起分階段交付，先由Meta協議展開，隨後為2027年克蘭中心重啟，以及2029年以後陸續生效的長約。當下財報尚未反映這些新增收入。
2026年業績強勁，未依賴AI相關合約推升
康斯特雷申能源2026財年第二季非GAAP調整後每股運營收益達2.55美元，同比成長約34%（2025年同期為1.91美元）。成長主要受1月完成收購天然氣與地熱發電商Calpine影響，加上市場環境改善及資產組合整體表現良好，僅部分因核電維護檢修抵銷。
公司同時上調全年業績指引，預計調整後每股經營收益介於11.50至12.50美元，中位數比2025年9.39美元約提升28%。
這顯示目前利潤成長主要依賴現有業務與收購整合，尚未計入未來AI客戶電力合約收入。以現行指引中間值與股價估算，市盈率約為25倍，屬較高但與未來穩定合同滲透率相符。
合約履約與重啟計畫仍具變數
儘管已簽訂長期電力供應合同，實際發電營運能否維持穩定仍需關注。三里島機組重啟的時程推進、設備維護以及政策環境都有不確定性。長約亦無法提前啟動，投資人須留意收入兌現節奏與時程差異。
整體來看，康斯特雷申能源以AI領域最大規模的清潔能源採購合約領先競爭對手，且已明確納入未來成長時間表。2027年6月Meta合約生效將帶來新收入來源，而今年度業績仍主要由傳統及新增業務支撐。