瑞銀：AI熱潮推動中國股市上漲仍未結束，科技股估值或進一步提升
瑞銀（UBS）最新研報指出，DeepSeek AI 等人工智能（AI）應用的快速發展正在推動中國股市上漲，而這一趨勢可能仍未走完一半。瑞銀分析師表示，流動性充裕、較低利率 以及AI技術的商業化進程將進一步推動市場對AI概念股的價值重估，爲投資者提供持續增長機會。
AI概念股漲勢或持續1-2年，跑贏大盤50-100個百分點
瑞銀策略師 James Wang 等人在報告中表示，參考 4G、5G和雲計算時代 的經驗，科技板塊的漲勢通常會維持 1-2年，相關AI概念股預計將 跑贏大盤50-100個百分點。這一觀點基於歷史市場表現，即新興科技浪潮帶來的市場主題往往能在較長時間內維持增長動能。
市場資金流動性較強，較低的利率環境也有助於推動科技板塊的上漲，特別是人工智能的廣泛應用，使得軟件與硬件企業的估值重估成爲可能。
AI推動科技股估值上升，滬深300與恒生國企指數受益
從大盤表現來看，瑞銀認爲人工智能推動了中國股市的估值上升潛力。瑞銀預計，科技股將爲滬深300指數（CSI 300）和恒生中國企業指數（HSCEI）貢獻12-20%的漲幅。
值得注意的是，A股市場對主題投資的反應通常強於港股，這意味着AI相關概念股在A股的漲幅或大於港股同類股票。
軟件公司估值潛力或超硬件企業
瑞銀還指出，在AI生態鏈中，軟件公司的估值潛力可能大於硬件公司。這一判斷基於過往經驗，即AI應用的商業化過程通常帶來更高的利潤率和持續增長能力，而硬件企業則更多依賴設備銷售，受市場競爭和週期性影響較大。
瑞銀認爲，未來AI的深入發展將進一步助推軟件企業的盈利能力，提升行業整體估值水平。
總結：AI熱潮仍在繼續，科技股或迎價值重估
整體來看，瑞銀認爲AI浪潮驅動的市場行情仍未結束，科技股仍有較大上漲空間，尤其是軟件企業。預計科技股將繼續對滬深300和恒生國企指數貢獻顯著漲幅，而A股市場的漲幅或超港股。AI概念股的投資價值仍在被挖掘，市場或迎來進一步的估值重估機會。
