Die Erzeugerpreise in China sind im Oktober binnen Jahresfrist um 5,7 Prozent gestiegen. Damit übertrafen sie die Markterwartung von 5,3 Prozent und erreichten den höchsten Stand seit Juni 2022. Höhere Ölpreise verteuerten die Kosten der Hersteller, während die Konsumnachfrage schwach blieb. Zugleich warten die Märkte auf die US-Inflationsdaten für Oktober, die Hinweise auf den Zinskurs der Federal Reserve im Dezember geben könnten.
Der Anstieg der Preise am Werkstor bedeutet nicht, dass die höheren Kosten bereits vollständig bei den Verbrauchern ankommen. Chinas Verbraucherpreisindex legte im Oktober gegenüber dem Vorjahr lediglich um 0,7 Prozent zu. Für die Märkte ist daher entscheidend, ob sich die höheren Energiekosten von vorgelagerten Branchen auf Waren und Dienstleistungen übertragen – und ob die US-Inflation die Erwartungen an die Fed-Politik verändert.
Öl verteuert Förderung, Konsumgüter werden günstiger
Nach Angaben des chinesischen Statistikamts stiegen die Preise im Bergbau, zu dem auch die Öl- und Gasförderung zählt, im Jahresvergleich um 27,9 Prozent. In der verarbeitenden Industrie betrug das Plus 3,5 Prozent. Die Preise für Konsumgüter gingen dagegen um 0,1 Prozent zurück. Die Unterschiede zwischen den Sektoren zeigen, wie stark die Energiekosten gestiegen sind, ohne dass sich dies bislang in vergleichbarem Maß bei fertigen Waren niederschlägt.
Bei gedämpfter Binnennachfrage könnten Hersteller einen Teil des Kostendrucks selbst tragen müssen. Steigen die Vorleistungskosten weiter, kann das die Margen belasten und künftige Preisentscheidungen beeinflussen. Der Rückgang der Konsumgüterpreise im Oktober zeigt jedoch, dass der höhere Erzeugerpreisindex für sich genommen keinen entsprechenden Preisanstieg für Verbraucher belegt.
US-Verbraucherpreise vor Fed-Entscheidung im Dezember
Am 28. Oktober ließ die Federal Reserve ihren Leitzins in der Spanne von 3,75 bis 4,00 Prozent. Zwei Mitglieder des geldpolitischen Ausschusses stimmten für eine Zinserhöhung. Die US-Verbraucherpreise lagen im September 3,7 Prozent über dem Vorjahresniveau; die Energiepreise stiegen um 20,4 Prozent. Chinas Erzeugerpreisdaten deuten ebenfalls darauf hin, dass sich Ölpreisschocks weiter durch globale Lieferketten bewegen. Wie stark sie die US-Verbraucherpreise beeinflussen, lässt sich jedoch nur zusammen mit den heimischen US-Daten beurteilen.
Am Markt wird für den US-Verbraucherpreisindex im Oktober überwiegend mit einem Anstieg von 0,3 Prozent gegenüber dem Vormonat gerechnet. Für die Kernrate, die Energie und Nahrungsmittel ausklammert, liegt die Prognose bei plus 0,2 Prozent. Die Daten werden am Dienstag erwartet. Im Mittelpunkt steht dabei der mögliche Kurs der Fed im Dezember. An den Märkten war eine Wahrscheinlichkeit von rund 78 Prozent für eine Zinserhöhung im Dezember eingepreist; die Zinserwartungen hatten auch den Handel mit US-Aktien beeinflusst. Chinas Erzeugerpreisindex misst die Kosten auf Produktionsebene. Ob die Entwicklung die Einschätzung der Fed verändert, hängt auch von den noch ausstehenden Daten ab, darunter dem US-Verbraucherpreisindex.