- Der von der New Yorker Federal Reserve veröffentlichte globale Lieferketten-Stressindex für Mai ist leicht auf 1,77 zurückgegangen, bleibt jedoch insgesamt auf einem hohen Niveau. Dies zeigt, dass geopolitische Konflikte die globalen Frachtströme weiterhin behindern und kurzfristig schwer zu beseitigen sind.
- Die anhaltende Schließung der Straße von Hormus hat die Logistik von Öl und wichtigen Gütern stark beeinträchtigt. Fed-Beamte warnen, dass der Inflationsübertragungsweg dieser Lieferkettenunterbrechung große Ähnlichkeiten mit der Zeit der COVID-19-Pandemie aufweist.
- Der Markt erwartet allgemein, dass die Fed auf ihrer Sitzung Mitte Juni den Leitzins im Bereich von 3,50 % bis 3,75 % belassen wird. Doch der anhaltende Druck auf die Lieferketten hat Bedenken hinsichtlich einer möglichen Anpassung des politischen Kurses geweckt.
Lieferketten-Stressindex bleibt hoch und spiegelt Versandbehinderungen wider
Die neuesten Daten der New Yorker Fed zeigen, dass der globale Lieferketten-Stressindex im Mai leicht von 1,82 im April auf 1,77 gesunken ist. Obwohl die Daten einen leichten Rückgang zeigen, bleibt der Index nahe den Höchstständen seit Ende 2022, was darauf hinweist, dass das globale Handelsnetzwerk weiterhin stark angespannt ist. Der Hauptgrund für die Versandunterbrechungen liegt in der Lage im Nahen Osten, insbesondere in der Schließung der strategisch wichtigen Straße von Hormus, was zu erheblichen Hindernissen im internationalen Fluss von Rohöl und verschiedenen Rohstoffen führt und die Effizienz des globalen Frachtverkehrs stark belastet.
Fed-Beamte warnen vor Wiederholung des pandemiebedingten Inflationsrisikos
Angesichts der anhaltenden Unterbrechungen der Lieferketten haben mehrere Fed-Entscheidungsträger ihre tiefe Besorgnis über potenzielle Inflationsrisiken geäußert. Der Präsident der New Yorker Fed, Williams, wies öffentlich darauf hin, dass die derzeitigen, mit geopolitischen Konflikten verbundenen Lieferkettenunterbrechungen sehr ähnliche Merkmale wie während der COVID-19-Pandemie aufweisen, als die Lähmung der Lieferketten ein wichtiger Treiber für den globalen Inflationsanstieg war. Obwohl Williams betonte, dass der Preisdruck allmählich nachlassen wird, sobald die Konflikte enden und die Handelsordnung wiederhergestellt ist, darf das derzeit extrem hohe Inflationsniveau nicht ignoriert werden. Gleichzeitig bestätigt die neueste Umfrage des Institute for Supply Management zur Fertigungsindustrie diese Situation und zeigt, dass Fabriken und Unternehmen mit erheblichen Herausforderungen bei der Beschaffung von Produktionsmaterialien konfrontiert sind, wobei die Kosten für Rohstoffe im Zusammenhang mit Konflikten schnell steigen.
Uneinigkeit im Fed-Entscheidungsgremium über zukünftige Politik
Aufgrund der von geopolitischen Unsicherheiten überschatteten Inflationsaussichten hat die Diskussion über den zukünftigen geldpolitischen Kurs innerhalb der Fed deutlich zugenommen. Die Fed wird voraussichtlich auf ihrer Sitzung am 16. und 17. Juni den Leitzins im Bereich von 3,50 % bis 3,75 % belassen. Da die Inflationsrate jedoch seit mehreren Jahren über dem langfristigen Ziel von 2 % der Fed liegt, gibt es innerhalb des Entscheidungsgremiums eine leichte Anpassung der Einschätzung der langfristigen Hochzinsumgebung. Die Präsidentin der Cleveland Fed, Harker, erklärte klar, dass, wenn der Inflationsdruck kurzfristig nicht wesentlich nachlässt, die politischen Entscheidungsträger möglicherweise erneut Zinserhöhungen in Betracht ziehen müssen. Obwohl der Präsident der New Yorker Fed, Williams, der Ansicht ist, dass derzeit keine dringende Notwendigkeit besteht, die Leitzinsen anzupassen, beginnen die Finanzmärkte bereits, potenzielle Risiken neu zu bewerten.
Schließung der Straße von Hormus verursacht langfristige Angebotsstörungen
Neben dem kurzfristigen Inflationsdruck sind Branchenexperten mehr besorgt über die verzögerten Auswirkungen der Reparatur der Lieferketten. Der Präsident der Boston Fed, Collins, warnte zuvor, dass, wenn der Schiffsverkehr in der Straße von Hormus nicht kurzfristig wiederhergestellt wird, der ohnehin schon hohe Druck auf die globale Wirtschaft weiter zunehmen wird, insbesondere die Kettenreaktionen auf den asiatischen Märkten werden deutlicher spürbar sein. Harker wies auch auf der Grundlage von Rückmeldungen aus der Geschäftswelt und der Energiebranche darauf hin, dass selbst wenn die Straße kurzfristig wieder geöffnet wird, die tatsächliche Wiederherstellung der Versorgung mit Energie und wichtigen Rohstoffen aufgrund der Komplexität der logistischen Neuausrichtung möglicherweise Monate dauern könnte. Diese strukturelle Starrheit auf der Angebotsseite bedeutet, dass selbst wenn die geopolitischen Risiken nachlassen, die vollständige Wiederherstellung der globalen Lieferketten und der Rückgang der Inflation noch einen längeren Zeitraum in Anspruch nehmen werden. Sollte der Kerninflationsindex in dieser Zeit erneut ansteigen, könnte die Preisgestaltung der globalen makroökonomischen Politik einer umfassenden Neubewertung unterzogen werden.
