Am 28. Februar warnte die Iranische Revolutionsgarde (IRGC) über UKW-Funk die Schiffe im Golf und erklärte, dass „keine Schiffe die Straße von Hormus passieren dürfen“. Diese Information wurde von einem Beamten der EU-Marinemission „Aspides“ bekanntgegeben. Der Beamte erklärte, dass Iran die entsprechende Anordnung bisher nicht offiziell bestätigt hat, aber die regionale Anspannung hat bereits eine schnelle Preisbildung in den Schifffahrts- und Energiemärkten ausgelöst.
Reuters berichtete am 28. Februar unter Berufung auf mehrere Branchenquellen, dass nach Angriffen der USA und Israels auf den Iran mehrere Öl- und Gasunternehmen, Händler und Tankerbetreiber den Transport von Rohöl, raffinierten Produkten und Flüssigerdgas (LNG) durch die Straße von Hormus ausgesetzt oder verzögert haben; Satellitenbilder zeigen, dass einige Schiffe in den Gewässern nahe Fujairah in den Vereinigten Arabischen Emiraten warten. Die britische Marine erklärte am selben Tag, dass die Warnung des Irans über Funk keine rechtliche Bindung hat, aber Schiffe „sollten vorsichtig navigieren“; die US-Marine erklärte, dass sie die Sicherheit der Schifffahrt im Golf nicht garantieren könne.
Störung in der Straße verstärkt „Engpass-Schock“
Die Straße von Hormus verbindet den Persischen Golf mit dem Golf von Oman und ist eine entscheidende Passage für die Öl exportierenden Länder der Region. Laut Daten der US Energy Information Administration (EIA) beträgt der durchschnittliche Ölfluss durch diese Straße im Jahr 2024 etwa 20 Millionen Barrel pro Tag; etwa 20 % des weltweiten LNG-Handels wird ebenfalls über diese Passage transportiert. Marktanalysten sagen, dass das Risiko nicht in einer Angebotslücke eines einzelnen ölproduzierenden Landes liegt, sondern in dem „Engpass-Schock“, der die Verladung, Versicherung, Finanzierung und Schifffahrtsdisposition gleichzeitig einschränkt, was kurzfristig die Liquiditätsprämie für Rohöl erhöht und über Spotpreise und Terminkurven die Preise für Endprodukte und Chemikalien beeinflusst.
Ölpreise steigen mit Risikoprämien, Brent nähert sich 80 Dollar
Die Preise haben bereits eine Korrektur der Erwartungslücke erfahren. Am 27. Februar schloss der Brent-Futures-Kontrakt für April mit 72,48 Dollar pro Barrel, ein Anstieg von 2,45 % an diesem Tag; der WTI-Schlusskurs lag bei 67,02 Dollar pro Barrel, was einem Anstieg von 2,78 % entspricht. Am 1. März berichtete Reuters, dass aufgrund von Eskalationen und erwarteten Transportstörungen die Ölpreise zeitweise um etwa 10 % stiegen und Brent im außerbörslichen Handel fast 80 Dollar pro Barrel erreichte, während einige Institutionen ihre Zielspannen für extreme Szenarien heraufsetzten.
Barclays bemerkte in einem Bericht Ende Februar, dass Brent bei einer tatsächlichen Versorgungsunterbrechung auf etwa 80 Dollar steigen könnte; die Bank wies jedoch darauf hin, dass, falls die Anspannungen nicht zu einer tatsächlichen „Versorgungsunterbrechung“ führten, etwa 3–5 Dollar pro Barrel Risikoprämie schnell abgebaut werden könnten.
Versicherungskosten für Schifffahrt steigen, Überangebotserwartungen müssen neu bewertet werden
Auch die marginalen Veränderungen in den Bereichen Versicherung und Kapazität beschleunigen sich. Asiatische Medien zitierten Informationen aus dem Versicherungsmarkt und berichteten, dass die Kriegskaskoversicherungsprämien für relevante Routen im Nahen Osten um bis zu 50 % steigen könnten, was bedeutet, dass die Prämie in Basispunkten für die Schifffahrtskosten weiter expandieren wird, was die Flexibilität des sofort verfügbaren Transportangebots mindert. Personen, die mit der Schifffahrtsbranche vertraut sind, erklärten, dass, falls die Prämienerhöhungen und die Verschärfung der Versicherungskonditionen anhalten, Schiffseigner eher zögern würden, sensible Gewässer zu befahren, was kurzfristige Störungen in den Lieferketten verstärken würde.
In Bezug auf die Grundlagen von Angebot und Nachfrage erwarteten einige Institutionen vor der Eskalation noch einen relativ lockeren globalen Markt bis 2026. Die EIA äußerte in ihrem monatlichen kurzfristigen Ausblick, dass sie für 2026 einen durchschnittlichen Anstieg der globalen Rohölbestände um etwa 3,1 Millionen Barrel pro Tag erwartet. Vor diesem Hintergrund konzentriert sich die derzeitige Neupreisbildung des Marktes mehr auf die Dauer der durch Engpassrisiken unterbrochenen „Überangebots“-Erzählung als auf eine einseitige Anpassung des langfristigen Gleichgewichtspreises.
OPEC+ erhöht leicht die Produktion zur Abmilderung von Unsicherheiten
Während die Spannungen die Transporte stören, kündigte OPEC+ am 1. März eine leichte Erhöhung der Produktion um 206.000 Barrel pro Tag ab April an. Analysten sagen, dass dieses Maß eher ein Zeichen für „stabile Erwartungen“ sei: Einerseits sendet es zusätzliches Angebot aus, um die Sorgen über das Angebot zu lindern, andererseits behält es die Flexibilität der Politik bei und vermeidet es, in Zeiten zunehmender Unsicherheiten die Reservekapazitäten übermäßig auszuschöpfen, um so Raum für eine mögliche Wertberichtigung und einen Rückgang der Risikoprämien in der Zukunft zu schaffen.
