A medida que Moody's rebajó la calificación crediticia soberana de Estados Unidos y la ley de gasto federal generó preocupaciones sobre el déficit, la retórica del "vender a Estados Unidos" ha ganado fuerza nuevamente esta semana, lo que provocó una fuerte venta de acciones y bonos estadounidenses por parte de los inversores. El índice S&P 500 acumuló una caída cercana al 1% en los últimos dos días, mientras que el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años subió 10 puntos básicos en solo cuatro días, reflejando un cambio hacia una mayor precaución por parte de los inversores.
Sin embargo, mientras el ánimo del mercado se enfría, Morgan Stanley ha hecho una apuesta en contra de la tendencia al proponer una perspectiva optimista, enfatizando que "no hay otra opción" sigue siendo el tema principal en la asignación de capital global.
"No hay otra opción": Morgan Stanley confía en los activos estadounidenses
El equipo de estrategas de Morgan Stanley señaló en su último informe que, a pesar de la reciente volatilidad, los activos estadounidenses aún poseen atractivo a medio y largo plazo. "Nos oponemos a la idea de que los inversores extranjeros retirarán sus activos estadounidenses a gran escala", afirma el informe.
Su argumento central es que a nivel mundial no hay activos alternativos que ofrezcan la misma escala, liquidez y seguridad. La naturaleza de refugio seguro de los activos en dólares y las ventajas estructurales de la economía estadounidense hacen que sigan siendo el "destino preferido" de la mayoría de los inversores globales.
Perspectivas del mercado de acciones: El S&P 500 podría alcanzar los 6500 puntos en 2026
Morgan Stanley prevé que para el segundo trimestre de 2026, el índice S&P 500 subirá a 6500 puntos, lo que representaría un aumento de aproximadamente el 11% respecto al nivel actual. El banco enumera varios factores favorables:
- La Reserva Federal implementará siete recortes de tasas en 2026, allanando el camino para un entorno monetario relajado;
- La debilidad del dólar fortalecerá las ganancias corporativas en el extranjero;
- La mejora en la eficiencia de la tecnología de IA respaldará la expansión de las ganancias corporativas;
- La estabilización de las políticas comerciales reducirá los riesgos sistémicos.
El banco anticipa que la volatilidad en el mercado de valores de EE.UU. continuará durante los próximos dos trimestres, pero es poco probable que vuelva a probar los mínimos de abril.
Expectativas para los bonos del Tesoro: Rendimientos disminuirán a mediano plazo
Aunque actualmente el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años superó el 4.5%, Morgan Stanley considera esto un fenómeno temporal. A medida que el mercado absorba progresivamente las expectativas de futuros recortes de tasas, se espera que el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años disminuya a 3.45% hacia mediados de 2026.
El equipo de estrategia subraya que el volumen de bonos en dólares estadounidenses en manos de instituciones extranjeras ha alcanzado un nivel histórico, lo que indica que, incluso si hay ajustes temporales, la demanda estructural global por activos en dólares de alta calidad sigue siendo fuerte.
Resumen:
En medio del resurgimiento de la tendencia de "vender a Estados Unidos", Morgan Stanley mantiene una visión optimista sobre las perspectivas a largo plazo de los activos estadounidenses, destacando la falta de activos alternativos seguros y de crecimiento en el mercado actual. A medida que se calientan las expectativas de recortes de tasas y continúa la tendencia de debilidad del dólar, las acciones y los bonos estadounidenses podrían encontrar una oportunidad de repunte en medio de la turbulencia.
