Softbank fortalece nuevamente su inversión en AI
Según varias personas informadas, el consejo de administración del grupo Softbank ha aprobado formalmente una nueva ronda de inversión de hasta 22.500 millones de dólares en OpenAI. Estos fondos serán una extensión de la promesa de inversión previa de 40.000 millones de dólares de Softbank, destinados a apoyar la reestructuración de la compañía de OpenAI y sus futuros planes de oferta pública inicial (IPO).
Según las fuentes, esta decisión muestra la confianza firme de Softbank en el campo de la inteligencia artificial, particularmente en un contexto donde la valoración de OpenAI sigue aumentando y el capital global persigue infraestructuras de AI. Masayoshi Son espera consolidar aún más su posición estratégica en el ecosistema de AI a través de esta mayor inversión.
En abril de este año, Softbank anunció que junto con otros inversionistas, inyectarían 40.000 millones de dólares en OpenAI, de los cuales Softbank asumiría aproximadamente 30.000 millones. Hasta la fecha, Softbank ha pagado 7.500 millones de dólares y planea desembolsar los fondos restantes en fases después de que OpenAI complete la reestructuración del patrimonio. En la última decisión, la junta directiva eliminó las restricciones de tiempo previamente existentes, lo que indica que Softbank está dispuesto a extender el ciclo de financiamiento para esta apuesta a largo plazo.
La presión financiera aumenta, la frecuente recaudación de fondos por parte de Softbank genera preocupación
Sin embargo, detrás de estas grandes inversiones está la creciente presión financiera de Softbank. La semana pasada, Softbank volvió al mercado de bonos internacional por segunda vez, planeando recaudar entre 1.500 y 2.000 millones de dólares a través de bonos en dólares, y también emitió aproximadamente 500 millones de euros en bonos en el mercado europeo.
Esta acción continúa con su estrategia global de financiamiento agresivo este año. Hasta ahora, Softbank ha recaudado un total de aproximadamente 24.000 millones de dólares.
En Japón, Softbank también ha emitido bonos por un total de 600.000 millones de yenes (aproximadamente 4.000 millones de dólares) a través de canales de inversores individuales, estableciendo un récord como la mayor emisión de bonos personales en la historia de Japón.
Sin embargo, los analistas señalan que la frecuente dependencia de financiamiento de mercados públicos en lugar de préstamos tradicionales bancarios refleja un problema cada vez más apremiante de flujo de efectivo.
Además, el Fondo Vision de Softbank registró una pérdida de 115.000 millones de yenes en el año fiscal que terminó en marzo de este año, con una disminución interanual del 40% en los ingresos por inversiones. El mal desempeño del fondo principal ha disminuido la confianza de los inversores externos en él, lo que a su vez debilita su capacidad para recaudar fondos en el futuro.
La posición estratégica se margina, el riesgo podría aumentar aún más
A pesar de que Softbank sigue resaltando su compromiso estratégico con OpenAI, su influencia real dentro de la cadena de la industria AI está disminuyendo gradualmente.
Actualmente, OpenAI, además de colaborar con Softbank en el proyecto "Stargate", ha establecido alianzas profundas con gigantes tecnológicos como NVIDIA, AMD y Oracle, firmando acuerdos de colaboración en centros de datos por un valor superior a 100.000 millones de dólares. En comparación, el posicionamiento de Softbank en el ecosistema de OpenAI parece relativamente marginal.
Los analistas señalan que si Softbank no puede continuar incrementando fondos o aumentar su proporción de participaciones antes de la salida a bolsa futura de OpenAI, los beneficios de su inversión inicial podrían ser muy limitados.
Aún más grave es que aproximadamente el 70% de los activos de Softbank ya son acciones de empresas cotizadas, lo que limita su espacio de maniobra. Existe una preocupación generalizada en el mercado de que este estado de alto apalancamiento haga que su estructura financiera sea más vulnerable.
El riesgo de calificación crediticia aumenta, las perspectivas siguen siendo preocupantes
S&P Global ha advertido recientemente que si el valor del préstamo (LTV) de Softbank supera el 25%, su calificación crediticia podría ser rebajada. Y si se incluyen sus inversiones no públicas en OpenAI, Stargate y la empresa de chips Ampere Computing, esta tasa podría ya haber sido excedida.
Esto significa que mientras persigue la expansión de AI, Softbank está asumiendo un riesgo crediticio cada vez mayor.
En resumen, la aprobación por parte de Softbank de la inversión adicional en OpenAI no solo es un paso clave para reforzar su estrategia de AI, sino que también expone sus dilemas duales en términos de financiamiento, crédito y posicionamiento estratégico. Su capacidad para mantener su posición central en la ola de AI dependerá de si puede equilibrar la presión financiera con el retorno de la inversión.
