El mercado laboral estadounidense mantiene su resistencia y presiona al oro, que cayó por debajo de los 4.100 dólares por onza. El Departamento de Trabajo informó el 22 de octubre de que las nuevas peticiones estatales de subsidio por desempleo descendieron hasta 194.000 en la semana terminada el 17 de octubre, frente a las 200.000 que esperaba el mercado. La cifra de la semana anterior fue revisada al alza, de 199.000 a 200.000.
El último dato fue el más bajo desde finales de julio. El oro al contado cotizó a la baja durante la mayor parte de la sesión europea. Aunque se recuperó desde el mínimo intradía, la caída siguió siendo notable: la cotización se situó en 4.076 dólares por onza, alrededor de un 1,5% menos en la jornada. El mercado centra ahora la atención en la capacidad del metal para mantenerse por encima de la zona de los 4.000 dólares después de perder los 4.100.
Las nuevas peticiones bajan a 194.000
La media móvil de cuatro semanas, que suaviza la volatilidad semanal, también descendió. En la semana terminada el 17 de octubre quedó en 197.750, frente a los 198.500 de la semana anterior, una vez revisados.
La caída simultánea de las nuevas peticiones y de la media móvil sugiere que las empresas estadounidenses todavía no han acelerado de forma significativa los despidos. El dato también reduce parte de las preocupaciones sobre un deterioro inmediato de las condiciones del mercado laboral.
Al mismo tiempo, la persistencia de la inflación limita el margen de la Reserva Federal para relajar su política. Los participantes del mercado señalaron que el índice de precios de producción aumentó un 6,3%, mientras que los despidos no han registrado un incremento material. En conjunto, estos factores respaldan el mantenimiento de una postura restrictiva por parte del banco central. Unos tipos de interés más altos suelen elevar el coste de oportunidad de mantener oro y pueden presionar sus precios a través del dólar y de los rendimientos de los bonos.
Waleed Said, analista técnico de GivTrade, afirmó que las cifras de empleo no apuntaban a una aceleración de los despidos. En combinación con los datos de precios de producción, añadió, ofrecían a la Reserva Federal pocos motivos inmediatos para suavizar su política. También advirtió de que unas peticiones iniciales sólidas no implican que todas las áreas del mercado laboral presenten la misma fortaleza.
Las peticiones continuadas suben a 1,728 millones
Las peticiones continuadas aumentaron hasta 1,728 millones en la semana terminada el 10 de octubre. El incremento sugiere que, aunque el número de nuevas pérdidas de empleo sigue siendo limitado, las personas que ya han perdido su puesto podrían estar tardando más en encontrar otro.
Said describió el patrón actual como una combinación de menos despidos y una contratación más lenta. Desde esta perspectiva, el enfriamiento del mercado laboral se refleja con mayor claridad en el ritmo de reincorporación al empleo que en el número de nuevos despidos.
El analista señaló que la combinación de unos datos de empleo firmes y una política monetaria relativamente restrictiva de la Reserva Federal estaba presionando al oro. Aunque la incertidumbre geopolítica continúa presente, los cambios en los tipos de interés y en los rendimientos de los bonos siguen siendo los principales factores que determinan la cotización del metal.
Los 4.000 dólares marcan el siguiente soporte
Monte Safieddine, responsable de análisis de mercados en Capital.com, afirmó que el siguiente nivel que debe vigilarse tras la caída del oro por debajo de 4.100 dólares es el soporte situado cerca de los 4.000 dólares por onza. En su opinión, ese nivel no solo representa un umbral técnico, sino que también refleja el cambio en las expectativas de los inversores especulativos sobre los tipos de interés.
Una ruptura clara por debajo de los 4.000 dólares podría interpretarse como una señal de que el mercado se aleja de las expectativas de una política monetaria más flexible y empieza a descontar una combinación de inflación persistente, rendimientos elevados y un dólar más fuerte.
El oro se enfrenta a fuerzas contrapuestas. El riesgo geopolítico suele sostener la demanda del metal como activo refugio, pero si una perturbación relacionada provoca un aumento de los precios del petróleo, podría intensificar la inflación y limitar aún más el margen de los bancos centrales para recortar los tipos.
Safieddine indicó que, salvo que las tensiones geopolíticas se intensifiquen hasta provocar una aversión generalizada al riesgo, la primera reacción del mercado podría ser un aumento simultáneo del precio del crudo y de los rendimientos de los bonos, en lugar de una subida sostenida del oro. La próxima dirección del metal seguirá dependiendo de la interacción entre el empleo, la inflación, el dólar y los tipos de interés reales.