- Después de un fuerte segundo trimestre, las acciones estadounidenses experimentaron un aumento significativo, con el S&P 500 y el índice Nasdaq subiendo aproximadamente un 14% y un 20% respectivamente, mientras que el índice de semiconductores de Filadelfia aumentó más del 80%. Sin embargo, las instituciones de Wall Street han estado emitiendo advertencias de corrección recientemente.
- A pesar de que se estima que las ganancias corporativas del segundo trimestre aumentaron un 23.1% interanual, proporcionando un soporte fundamental, el mercado enfrenta presión de reequilibrio de carteras al final del trimestre, y algunos fondos soberanos y de pensiones podrían optar por asignar más a bonos del Tesoro a largo plazo que han tenido un rendimiento inferior.
- La llegada del nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, ha traído incertidumbre política, junto con un aumento en el tamaño del ETF apalancado tres veces en semiconductores a casi 340 mil millones de dólares, lo que podría provocar una corrección de valoración del 10% al 20% en las acciones estadounidenses debido al riesgo especulativo acumulado.
Ganancias resilientes pero expectativas altas
Se espera que las ganancias del S&P 500 en el segundo trimestre crezcan significativamente interanual, con analistas revisando al alza sus expectativas. Goldman Sachs señaló que el aumento del índice en el último año ha sido impulsado principalmente por las ganancias y no por la expansión de la valoración, por lo que si los informes de ganancias no superan las altas expectativas, el espacio para el alza será limitado.
Cambios en la Reserva Federal aumentan la incertidumbre política
Después de que el nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, presidiera la reunión, el mercado mostró una notable divergencia sobre su trayectoria política. Bank of America prevé que podrían haber tres aumentos de tasas antes de fin de año, mientras que algunas instituciones creen que no habrá más aumentos, haciendo que la guía futura sea un factor clave en la actualidad.
Concentración de fondos apalancados amplifica la volatilidad potencial
El sentimiento especulativo ha aumentado en sectores tecnológicos como los semiconductores, con el tamaño del ETF apalancado tres veces en semiconductores duplicándose en un año a casi 340 mil millones de dólares. Los analistas advierten que la alta concentración de fondos apalancados a corto plazo podría amplificar la presión de venta si se enfrentan a noticias negativas.
Reequilibrio de activos y presión de fin de trimestre
Dado que el rendimiento de las acciones ha superado con creces al de los bonos, las grandes instituciones enfrentan la necesidad de reequilibrar activos al final del trimestre. Con el rendimiento inferior de los bonos del Tesoro a largo plazo, los fondos soberanos y de pensiones podrían optar por liquidar algunas acciones y aumentar sus tenencias de bonos del Tesoro, ejerciendo presión a corto plazo sobre el mercado de valores.
