Bank of America confirma tres subidas de tipos para la Fed en 2024
Aditya Bhave, economista jefe de Bank of America, ratificó su proyección de que la Reserva Federal incrementará las tasas de interés tres veces más durante lo que resta del año. Esta confirmación llegó tras la publicación del índice de precios al consumidor (IPC) de julio, que mostró un aumento mensual del 0,1% y una subida anual del 3,4%, cifras perfectamente alineadas con el consenso de Wall Street.
Inflación estable, pero persiste presión para subir tipos
A pesar de que los datos de inflación no superaron las expectativas, Bhave argumenta que la Fed debe revertir la política que aplicó el año anterior cuando redujo las tasas en 75 puntos básicos de forma anticipada. Esa decisión, motivada por los temores de un debilitamiento del mercado laboral que finalmente no se materializó, ha dejado a la política monetaria más laxa de lo deseable.
"La Fed necesita recuperar esos 75 puntos básicos que recortó para contrarrestar riesgos en el mercado de trabajo que no llegaron a manifestarse", explicó Bhave.
Preocupaciones sobre debilitamiento del empleo se relativizan
En cuanto a los datos de empleo de julio, que estuvieron por debajo de las expectativas, Bhave señaló que las cifras están sujetas a variaciones estacionales y ruidos estadísticos. Destacó que durante el último año se han creado en promedio 50.000 empleos mensuales, lo cual, dado el limitado crecimiento en la fuerza laboral, sigue indicando un mercado laboral saludable.
Tasas a largo plazo elevadas refuerzan necesidad de ajustes
Bhave también puso atención en el aumento de los costos de financiación a largo plazo, con el rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años acercándose al 5,25%, un nivel cercano a máximos anuales previos a la pausa de subidas de la Fed. Alertó que detener el endurecimiento ahora podría desanclar esas tasas, incrementando riesgos financieros si la inflación repunta.
Anticipa que el primer aumento de tipos podría ocurrir en septiembre, aunque no antes de que se celebre la elección presidencial en octubre, y que el proceso de ajuste podría extenderse hasta diciembre.
Divergencia de opiniones en Wall Street y cautela en los mercados
Otros analistas ofrecen perspectivas distintas. Por ejemplo, Tom Porcelli, economista jefe de Wells Fargo, considera que la Fed mantendrá las tasas sin cambios hasta finales de 2026. Por su parte, el indicador FedWatch de CME refleja que la probabilidad de una subida en septiembre ha caído a un 42%.
Sin embargo, Bhave mantiene la postura de que, incluso con datos económicos positivos, la inflación subyacente permanecerá por encima del objetivo y el equilibrio en el mercado laboral respaldará la necesidad de seguir ajustando la política monetaria. Por ello, las decisiones que tome la Fed en septiembre se observan con especial atención.
El análisis de Bhave ilustra las complejidades que enfrenta la Fed para equilibrar el control inflacionario y la estabilidad del empleo en el contexto actual. Los inversores deberán monitorear de cerca las actualizaciones de los indicadores económicos y las señales que emitan las autoridades monetarias para calibrar su impacto en los mercados financieros.