Pinterest moderó el crecimiento de sus ingresos en el tercer trimestre y no alcanzó su propia previsión. Aunque siguió sumando usuarios, el ingreso medio por usuario apenas avanzó, mientras los inversores evalúan la presión competitiva de Meta y Alphabet en publicidad digital y el impacto de la IA. La compañía prevé que los ingresos del cuarto trimestre aumenten entre un 8% y un 12% interanual.
Ingresos por debajo de lo previsto y poco avance del ingreso por usuario
Pinterest registró unos ingresos de 1.170 millones de dólares en el tercer trimestre, un 12% más que un año antes, pero por debajo del rango previsto por la empresa, de entre 1.190 y 1.210 millones. El ritmo de crecimiento también se ralentizó respecto al trimestre anterior, una señal de que la presión ya se refleja en los resultados operativos.
Los usuarios activos mensuales siguieron aumentando, y los mercados clave de Estados Unidos y Canadá también crecieron frente al trimestre anterior. Sin embargo, el ingreso medio por usuario (ARPU) avanzó solo un 1% interanual. En Europa cayó un 7%, lo que lastró la monetización global. Para una plataforma que obtiene la mayor parte de sus ingresos de la publicidad online, la distancia entre el crecimiento de usuarios y el escaso aumento de los ingresos por usuario fue uno de los principales focos de atención.
El EBITDA ajustado se situó en 339 millones de dólares, cerca del límite inferior de la horquilla prevista por la empresa, de 335 a 355 millones. El control de costes puede amortiguar unos ingresos más débiles, pero la cifra también quedó próxima al mínimo de la previsión, lo que indica que la evolución operativa no compensó de forma sustancial la presión sobre las ventas.
Los cambios en la política europea afectan a los vendedores transfronterizos
En la presentación de resultados, la dirección atribuyó parte de la desaceleración a los cambios en la política europea de exención de aranceles para productos de bajo valor. Según la empresa, algunos vendedores transfronterizos redujeron su actividad, lo que restó alrededor de 3 puntos porcentuales a la variación trimestral del crecimiento de los ingresos globales. La dirección señaló que está extendiendo a otros mercados las estrategias que han respaldado el crecimiento en Estados Unidos y Canadá, y que ya observa avances iniciales.
La explicación también plantea interrogantes sobre el desempeño relativo de Pinterest. Meta comunicó un crecimiento interanual de los ingresos del 26% en el mismo periodo y también se vio afectada por los cambios regulatorios pertinentes. Los modelos de negocio y la composición regional de los ingresos de ambas compañías son distintos, por lo que sus tasas de crecimiento no demuestran que las medidas hayan tenido el mismo efecto en cada una. La diferencia, no obstante, pone de relieve la presión sobre el crecimiento de Pinterest.
La dirección espera recuperar impulso de forma gradual a medida que mejore el negocio internacional. A más largo plazo, su objetivo es volver a tasas de crecimiento de los ingresos de entre el 15% y el 20%, similares a las que alcanzó históricamente. Los resultados tendrán que respaldar esa meta. Para el corto plazo, Pinterest prevé ingresos de entre 1.425 y 1.475 millones de dólares en el cuarto trimestre, equivalentes a un crecimiento interanual del 8% al 12%.
La caja supera la deuda convertible, mientras la IA plantea retos y oportunidades
Al cierre del tercer trimestre, Pinterest contaba con 1.470 millones de dólares en efectivo e inversiones, frente a 982,1 millones en pagarés convertibles, por lo que mantenía una posición de caja neta. Ese colchón ofrece margen ante las fluctuaciones del negocio, pero no resuelve directamente la ralentización de la monetización.
La inteligencia artificial plantea tanto riesgos competitivos como oportunidades de producto. Plataformas publicitarias de gran escala como Meta y Alphabet podrían seguir disputando presupuestos con ventajas en tecnología y alcance. Si Pinterest pierde cuota de mercado, podrían resentirse tanto la participación de los usuarios como los ingresos publicitarios.
La dirección indicó que alrededor del 80% de las búsquedas realizadas con asistentes en Pinterest tienen intención comercial, frente a aproximadamente la mitad de las búsquedas en el resto de la plataforma. La empresa busca convertir esa actividad en oportunidades de publicidad y comercio, aunque el dato por sí solo no demuestra que la IA ya genere ingresos suficientes para compensar la presión competitiva.
La evolución dependerá de que Pinterest mantenga el crecimiento de usuarios, eleve el ARPU en distintas regiones y cumpla sus planes para mejorar el negocio internacional. Una competencia publicitaria más intensa, una menor participación de los usuarios o una recesión que reduzca el gasto en publicidad podrían retrasar aún más la recuperación. Los ingresos del cuarto trimestre y los próximos datos de Europa permitirán evaluar los avances.