- A medida que los petroleros atrapados en el Golfo Pérsico durante meses comienzan a salir del Estrecho de Ormuz, la flexibilidad en el suministro global de crudo ha mejorado significativamente, y la prima acumulada en los precios internacionales del petróleo debido al conflicto geopolítico entre EE.UU. e Irán ha sido completamente devuelta.
- Los precios de los futuros del crudo West Texas Intermediate (WTI) y Brent están bajo presión, cayendo básicamente a los niveles de referencia previos al estallido del conflicto en Medio Oriente a finales de febrero de este año, reflejando una rápida disminución de la prima de riesgo del mercado.
- El último informe de investigación de Citi señala que el período más desafiante para las estrategias de arbitraje en curvas de commodities podría haber terminado, ya que la reanudación gradual de la navegación en el Estrecho de Ormuz está impulsando la reconfiguración de la curva a futuro, manteniendo una perspectiva bajista en las predicciones de precios a futuro.
Liberación constante de capacidad en la vía principal
Según los datos de envío en tiempo real revelados por la agencia de seguimiento de barcos Kpler, desde que EE.UU. e Irán alcanzaron un acuerdo provisional y reabrieron el Estrecho de Ormuz, más de 20 petroleros no iraníes han pasado por este crucial corredor marítimo, transportando un total de aproximadamente 35 millones de barriles de crudo que están fluyendo de manera estable hacia el mercado global. Los datos de envío relacionados muestran que el gran volumen de crudo almacenado en el Golfo Pérsico durante más de tres meses se espera que llegue a los principales países consumidores de Asia a principios de agosto. Esta variable marginal ha aliviado efectivamente la tensión en el mercado de entrega física de crudo, suavizando la estructura de los diferenciales de precios a corto y largo plazo que se había distorsionado extremadamente debido al bloqueo del corredor.
Instituciones de Wall Street reducen valoraciones a futuro
En el último informe de estrategia de commodities publicado por Citi, se señala claramente que con la significativa disminución de la prima geopolítica, los fundamentos de oferta y demanda del mercado global de crudo están retomando el control del precio. El equipo de análisis de Citi prevé que en un horizonte de 6 a 12 meses, con la normalización de la capacidad de navegación del Estrecho de Ormuz, el precio de referencia del crudo Brent podría descender aún más al rango de 60 a 65 dólares por barril. En cuanto a la estrategia de inversión en commodities, Citi sugiere que los participantes del mercado deben estar atentos al riesgo de un rebote temporal que podría ocurrir en verano, y propone reducir posiciones durante las ventanas de rebote, insinuando que los costos de cobertura para las estrategias de arbitraje en curvas de commodities están disminuyendo.
Interacción entre activos y riesgos de cola
Desde la perspectiva de la volatilidad entre activos, la disminución marginal de los precios internacionales del petróleo ha aliviado en cierta medida la presión inflacionaria importada en las principales economías desarrolladas, proporcionando una ventana macroeconómica potencial para el cambio de política monetaria de los bancos centrales, al tiempo que desencadena una reevaluación en cadena en los mercados de bonos soberanos de países exportadores de crudo y divisas de commodities. Sin embargo, los riesgos de cola a nivel geopolítico no se han eliminado por completo. La Armada del Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica de Irán (IRGC) en su última declaración mantiene una postura firme, enfatizando que todos los barcos que transiten deben seguir estrictamente las rutas específicas designadas por Teherán y declarando que se reservan el derecho de actuar contra cualquier barco que viole las regulaciones de tránsito, lo que significa que la incertidumbre en la cadena de suministro de esta crucial vía energética persistirá a largo plazo.
