Propuesta de la SEC para integrar blockchain como registro principal de valores
La Comisión de Valores y Bolsa de Estados Unidos (SEC) ha presentado una propuesta que modifica las normas para agentes de transferencia, buscando que los registros en cadena de bloques (blockchain) puedan ser reconocidos como la base oficial para la titularidad de valores. Si se aprueba, la iniciativa reemplazaría el uso tradicional de registros fuera de cadena para las acciones tokenizadas, lo que mejoraría la precisión y uniformidad de los datos de propiedad.
Joris Delanoue, CEO de Fairmint, agente de transferencia registrado en la SEC especializado en blockchain, señaló que la gestión de registros de valores ha evolucionado durante cinco décadas desde formatos en papel a sistemas electrónicos. Sin embargo, este sería el primer reconocimiento oficial de una base de datos blockchain como el registro definitivo y no solo una copia.
Complejidad actual en la gestión de valores tokenizados
Hoy en día, las emisiones tokenizadas suelen mantener dos registros paralelos: uno en la blockchain y otro en los listados tradicionales fuera de cadena. Este enfoque dual genera complejidad operativa para emisores y agentes de transferencia, que deben cotejar ambas bases de datos constantemente.
Eli Cohen, director legal de Centrifuge, expertos en tokenización, indicó que la propuesta permitiría simplificar este proceso engorroso, convirtiéndolo en un sistema único y oficial para el registro de propiedad. Esta consolidación reduciría incertidumbres legales y riesgos operativos relacionados con el mantenimiento de registros duplicados.
Además, Cohen enfatizó que la coexistencia de dos registros plantea retos considerables, particularmente frente a escenarios de insolvencia u otras contingencias legales, donde la verificación de la titularidad puede complicarse. Un registro oficial basado en blockchain facilitaría la resolución y claridad jurídica.
El papel de los agentes de transferencia sigue siendo clave
Aunque se integra la blockchain como registro oficial, la propuesta mantiene estrictos requisitos regulatorios para la transferencia de valores tokenizados, como la verificación de identidad y el cumplimiento de restricciones de propiedad. Por tanto, las funciones de los agentes de transferencia se mantienen esenciales e incluso podrían expandirse en términos de supervisión y control administrativo.
Procesos como el manejo de fallecimientos de accionistas, herencias, notificaciones legales, validación de domicilios y correcciones de datos siguen exigiendo una gestión manual y equipos operativos consolidados, más allá de las capacidades de los contratos inteligentes. La SEC también busca reducir los tiempos de procesamiento de estas tareas de entre tres a cinco días actuales a solo una jornada, con el objetivo de optimizar la eficiencia.
Delanoue destacó que los contratos inteligentes por sí solos no pueden cubrir toda la complejidad de las funciones de los agentes de transferencia, lo que obliga a contar con infraestructuras y personal completo para garantizar la conformidad y el adecuado funcionamiento.
Por su parte, Cohen mencionó que algunas plataformas de tokenización podrían delegar ciertos aspectos administrativos a proveedores tradicionales de servicios con mayor experiencia y estructura establecida.
Apertura para comentarios públicos
La SEC ha iniciado un periodo de consultas públicas de 60 días, que concluirá a comienzos de noviembre, invitando a participantes tanto del sector financiero tradicional como de la industria blockchain a presentar observaciones. De aprobarse esta normativa, se transformaría significativamente la infraestructura de valores tokenizados en Estados Unidos, facilitando una mayor convergencia entre los activos digitales emergentes y el sistema financiero convencional.