Dell Technologies, Ciena y tres compañías petroleras de refinación destacan entre las empresas cuyas previsiones de beneficios han aumentado en Wall Street. Los datos de FactSet muestran subidas significativas en las estimaciones de beneficio por acción (BPA) para los próximos ejercicios de estas cinco integrantes del S&P 500, impulsadas principalmente por el aumento de los pedidos de infraestructura para inteligencia artificial, la mejora de las operaciones de refinación y los programas de recompra de acciones.
Las revisiones al alza de las previsiones de beneficios suelen interpretarse como una señal de mejora de los fundamentales, especialmente cuando los pedidos, las ventas y los márgenes avanzan en la misma dirección. Sin embargo, el BPA también puede aumentar cuando las recompras reducen el número de acciones en circulación. Por ello, la cifra de beneficio por acción no refleja por sí sola la calidad operativa de una compañía.
Dell eleva su cartera de servidores de IA a 95.000 millones de dólares
La previsión de BPA de Dell para 2027 se sitúa ahora en 30,93 dólares, un 33% por encima de los 23,27 dólares estimados hace un mes y un 19% por encima de la previsión para 2026. Las ventas crecieron un 40%, un 88% y un 58% en los tres últimos trimestres de la compañía, muy por encima del incremento del 8% registrado en 2024.
Dell se ha consolidado como uno de los principales proveedores de soluciones de inteligencia artificial para empresas. El 1 de septiembre comunicó una cartera de pedidos de servidores de IA valorada en 95.000 millones de dólares, buena parte de la cual está prevista para entregarse durante varios años. La compañía también elevó de 60.000 millones a 74.000 millones de dólares su previsión de ingresos anuales procedentes de servidores optimizados para IA y proyectó un crecimiento anual tres veces superior al previsto anteriormente. Estas cifras ofrecen a los inversores una referencia más concreta sobre el posible impacto de la demanda de IA en los ingresos futuros.
Dell cuenta con una calificación Composite Rating de IBD de 99, la máxima posible en ese sistema. Sus acciones han subido un 335% en lo que va de año y cotizan muy por encima de la zona de compra correspondiente tras una ruptura registrada a comienzos de agosto. La relación entre la mejora de las previsiones de beneficios, la valoración y la capacidad de la compañía para ejecutar esa cartera de pedidos sigue siendo un factor clave.
Ciena tiene comprometida gran parte de su cartera hasta 2027
Ciena, proveedor de equipos de redes ópticas, cuenta con una previsión de BPA para 2027 de 11,78 dólares, un 21% más que los 9,71 dólares estimados hace un mes. Los analistas esperan que sus beneficios aumenten un 64% interanual. El crecimiento de las ventas superó el 30% en cada uno de los tres últimos trimestres, frente al aumento del 19% registrado en 2025.
El 16 de septiembre, Ciena fijó el objetivo de mantener un crecimiento anual de los ingresos del 30% hasta 2029 y comunicó una cartera de pedidos de 10.000 millones de dólares. La mayor parte de esos pedidos ya está comprometida para su entrega en 2027. Los centros de datos de IA necesitan transmitir datos a mayor velocidad, lo que sostiene la demanda de sistemas de conectividad óptica. Las conexiones entre centros de datos también se han convertido en una fuente relevante de crecimiento para Ciena.
Ciena tiene una calificación Composite Rating de IBD de 81. La acción aún acumula una subida del 60% este año, aunque cayó un 23,5% en el tercer trimestre. La escasez de componentes clave ha generado dudas sobre la capacidad de la empresa para entregar a tiempo su creciente cartera de pedidos vinculada a la IA. La disponibilidad de suministros se mantiene así como una variable operativa importante, junto con la mejora de las estimaciones de beneficios.
Las previsiones de beneficios suben para tres refinerías
La previsión de consenso para el BPA de Valero Energy en 2027 ha aumentado un 38%, hasta 42,01 dólares, desde los 30,44 dólares de hace un mes. Aun así, se mantiene un 12,5% por debajo de la previsión para 2026. Las ventas crecieron un 7% y un 49% en los dos últimos trimestres, después de ocho trimestres consecutivos de descensos. Además de la refinación de petróleo, Valero opera negocios de diésel renovable y etanol, que aportan cierta diversificación frente a su actividad principal.
Valero tiene una calificación Composite Rating de IBD de 98. Sus acciones han subido un 142% este año y cotizan en una zona extendida después de alcanzar repetidamente nuevos máximos.
La previsión de BPA de Marathon Petroleum para 2027 ha aumentado un 32%, hasta 45,81 dólares, desde los 34,83 dólares de hace un mes, aunque sigue un 19% por debajo de la previsión para 2026. Las ventas crecieron un 9% y un 58% en los dos últimos trimestres, tras seis trimestres de descensos o de crecimiento de un dígito bajo. Marathon también ha superado repetidamente las expectativas de beneficios y ha utilizado recompras para reducir el número de acciones en circulación, lo que ha respaldado el BPA.
Los márgenes de refinación, medidos en parte mediante los diferenciales crack, se beneficiaron de interrupciones del suministro vinculadas a las guerras en Irán y Ucrania. Las actividades de oleoductos y logística de la división midstream de Marathon pueden ofrecer cierto apoyo cuando los diferenciales de refinación se estrechan. La acción tiene una calificación Composite Rating de IBD de 99 y ha subido un 147% desde comienzos de 2026, más que duplicando su valor durante ese periodo.
La previsión de BPA de Phillips 66 para 2027 ha subido un 13%, hasta 25,45 dólares, desde los 22,47 dólares de hace un mes, aunque se encuentra un 9% por debajo de la previsión para 2026. Las ventas aumentaron un 55% en el último trimestre, después de registrar entre descensos y avances de un dígito en los diez trimestres anteriores. Junto con la refinación, Phillips 66 opera negocios midstream, químicos y de lubricantes, lo que le proporciona una combinación de ingresos más diversificada que la de algunos de sus competidores.
Phillips 66 tiene una calificación Composite Rating de IBD de 98. Sus acciones suben un 103% este año y cotizan cerca de la parte superior de la zona de compra que siguió a una ruptura de una base ascendente a comienzos de septiembre.
Jefferies considera excesivas algunas expectativas sobre los márgenes
Aunque las previsiones de beneficios de las refinerías han mejorado, también aumentan las dudas sobre si el mercado está descontando márgenes elevados durante demasiado tiempo. El lunes, Jefferies rebajó la recomendación de Marathon Petroleum y Valero Energy a “Mantener” y señaló que sus cotizaciones podrían reflejar ya la expectativa de que los márgenes de refinación de mitad de ciclo se mantengan por encima de niveles sostenibles hasta 2030.
El crecimiento futuro de los beneficios de las refinerías dependerá, por tanto, no solo de las ventas y las recompras, sino también de la capacidad de los diferenciales crack para mantenerse elevados. Una recuperación del suministro, cambios en las condiciones del mercado energético o un descenso de los márgenes de refinación podrían provocar una nueva revisión de las previsiones actuales.
La previsión de crecimiento del BPA del S&P 500 alcanza el 28,9%
Wall Street también ha elevado sus expectativas agregadas de beneficios antes del inicio de la temporada de resultados del tercer trimestre. Los datos de FactSet apuntan a un crecimiento interanual del 28,9% para los beneficios del S&P 500, frente al 26,7% previsto al comienzo del trimestre. Si se cumple, sería el tercer trimestre consecutivo en el que el crecimiento de los beneficios del índice supera el 25%. La temporada de resultados del tercer trimestre está prevista para comenzar a mediados de octubre.
Además de Dell, entre las compañías que contribuyen a la mejora de la previsión agregada figuran Nvidia, Cisco, Intel, JPMorgan Chase y Goldman Sachs. Los analistas esperan actualmente que los beneficios del S&P 500 crezcan un 31,8% en 2026, con un aumento de los ingresos del 12,1%. Para 2027, proyectan un crecimiento de los beneficios del 15,2% y de los ingresos del 9,1%.
Las carteras de pedidos de Dell y Ciena ofrecen una evidencia relativamente concreta de la demanda de infraestructura para IA y de posibles ingresos futuros. En el caso de las refinerías, las previsiones de beneficios dependen en mayor medida de los márgenes, las interrupciones del mercado energético y las políticas de retorno de capital. Cuando las estimaciones de beneficios y las cotizaciones suben con fuerza, los próximos resultados deberán mostrar si los pedidos se entregan, los costes permanecen controlados y los márgenes resisten.