Bitcoin cotizaba el martes en 86.423 dólares, muy por encima del nivel inferior a 76.000 dólares registrado una semana antes. El CEO de iTrustCapital, Kevin Maloney, y Tom Lee, director de inversiones de Fundstrat Capital, consideran que el mercado podría haber dejado atrás su fase más difícil tras el repunte de los tipos de interés y el revés sufrido por la legislación cripto en Estados Unidos. Sin embargo, los funcionarios de la Reserva Federal todavía prevén otra subida de tipos este año, mientras que las salidas de los ETF de bitcoin muestran que los inversores aún no han alcanzado un consenso claro sobre la recuperación.
Kevin Maloney da por terminado el «invierno cripto»
iTrustCapital ofrece servicios de inversión en criptomonedas y acciones a través de cuentas de jubilación. En una entrevista con Paul Barron, su CEO, Kevin Maloney, afirmó que el prolongado «invierno cripto» había terminado y que los clientes estaban volviendo a asignar fondos que hasta entonces habían permanecido al margen del mercado.
Maloney señaló que iTrustCapital mantenía en ese momento unos 350 millones de dólares en efectivo inactivo de sus clientes, y que posteriormente «una gran parte» de ese capital regresó al mercado. También sostuvo que bitcoin no necesita la aprobación de la ley CLARITY para continuar desarrollándose, lo que sugiere que la asignación de capital en el mercado cripto estadounidense no depende por completo de que el proyecto se convierta en ley.
El ejecutivo situó en 85.000 dólares un nivel técnico relevante para el cierre semanal. Si bitcoin terminaba la semana por encima de esa cota, las condiciones del mercado serían relativamente favorables, afirmó. La criptomoneda volvió a superar ese nivel el martes, aunque todavía debe demostrar que puede mantenerse por encima de él.
Tom Lee ve cerca el techo del endurecimiento de la Fed
Tom Lee considera que la última subida de tipos representa un punto importante dentro del actual ciclo de endurecimiento monetario, no necesariamente el inicio de una nueva fase prolongada de política más restrictiva. En una actualización semanal, señaló que Estados Unidos modificará la forma de calcular sus datos de inflación el 30 de septiembre. Los economistas esperan que la revisión pueda reducir la tasa de inflación PCE, la referencia preferida de la Reserva Federal, desde el 3,4% hasta cerca del 3%.
Lee afirmó que el margen de la Fed para adoptar una postura más agresiva es limitado. También indicó que incluso otra subida de 25 puntos básicos este año no tendría por qué dañar directamente a la economía estadounidense ni al mercado de acciones. Para los criptoactivos, la proximidad de un techo en los tipos a corto plazo sigue siendo relevante por su efecto sobre la liquidez en dólares y la valoración de los activos de riesgo.
Bitcoin se recupera tras el revés de la ley CLARITY
El mercado ha afrontado recientemente dos acontecimientos adversos. El 15 de septiembre, la ley CLARITY no superó una votación de procedimiento en el Senado estadounidense por 50 votos frente a 49, por debajo de los 60 votos necesarios. El proyecto buscaba aclarar qué organismo regulador supervisaría el mercado de activos digitales en Estados Unidos.
Un día después, la Reserva Federal elevó su tipo de referencia en 25 puntos básicos, hasta un rango objetivo del 3,75% al 4%. Fue la primera subida de tipos de la Fed desde 2023. Bitcoin cayó brevemente por debajo de los 76.000 dólares después de ambas decisiones, pero se recuperó de forma gradual y volvió a acercarse a los 85.000 dólares.
La evolución del precio indica que el fracaso del proyecto y la subida de tipos no desencadenaron de inmediato una oleada sostenida de ventas. La recuperación no implica, sin embargo, que haya desaparecido la incertidumbre regulatoria. La posible vuelta de la ley CLARITY a la agenda legislativa y el reparto de competencias sobre la supervisión de los activos digitales estadounidenses siguen siendo variables que los inversores institucionales deben valorar.
Las previsiones de la Fed y los flujos de ETF frenan el optimismo
Las proyecciones internas de la Fed no respaldan por completo la idea de que el endurecimiento monetario haya terminado. En sus últimas previsiones, 16 de 18 funcionarios esperaban otra subida de tipos este año. Si ese escenario se materializa, la liquidez y las valoraciones de los activos de elevada volatilidad podrían continuar bajo presión.
Los flujos de fondos también reflejan cautela. El 15 de septiembre, los fondos cotizados de bitcoin registraron salidas conjuntas de unos 450 millones de dólares, señal de que algunos inversores retiraron capital del mercado mientras caían los precios y aumentaba la incertidumbre sobre la política monetaria y la regulación.
Bitcoin subía alrededor de un 0,6% en la jornada en el momento de la publicación. Los próximos datos clave serán la revisión de la inflación prevista para el 30 de septiembre y la capacidad de bitcoin para cerrar la semana por encima de los 85.000 dólares. Las valoraciones de Maloney y Lee sobre un posible suelo del mercado todavía necesitan confirmación mediante la evolución del precio, los flujos de los ETF y nuevas señales de la Reserva Federal.