IREN, compañía dedicada a la minería de Bitcoin, ha aplazado de diciembre de 2026 al 31 de enero de 2027 su objetivo de superar los 4.000 millones de dólares en ingresos anualizados por IA. El avance podría prolongarse hasta febrero. La empresa afirma que la financiación prevista para el proyecto inicial de 0,3 GW de capacidad informática es independiente de la necesaria para una expansión más amplia: a 30 de septiembre, aún tenía pendientes de financiar 6.000 millones de dólares de gasto en centros de datos y GPU para el ejercicio fiscal 2027. El nuevo calendario pone de relieve el peso de las entregas de equipos, la puesta en marcha de las instalaciones y el acceso a financiación en el despliegue de IREN.
IREN aún debe financiar 6.000 millones de dólares de gasto previsto
Las cifras de gasto de IREN toman el 30 de septiembre como fecha de referencia. La compañía detalló 15.000 millones de dólares de inversión pendiente para el ejercicio fiscal 2027: 5.800 millones en efectivo, incluido el efectivo restringido; 3.200 millones en financiación comprometida; y 6.000 millones que todavía debe asegurar. El efectivo y la financiación comprometida suman 9.000 millones, las principales fuentes identificadas para cubrir el plan de gasto.
Eso no significa que los 9.000 millones estén disponibles de inmediato. La financiación comprometida incluye líneas para financiar GPU que aún no se han dispuesto y anticipos de clientes previstos en contratos. El acceso a esos fondos está sujeto a condiciones, como los requisitos para disponer de ellos, la liberación de fondos en depósito y las fechas de vencimiento de las líneas. Cuando IREN afirma que tiene cubierta la financiación, se refiere a los costes pendientes de centros de datos y GPU del proyecto inicial de 0,3 GW que sustenta su objetivo de ingresos, no a todo el programa de expansión.
Los 6.000 millones adicionales se destinarían a ampliar la capacidad. Entre las posibles fuentes figuran financiación de GPU, anticipos de clientes, financiación para centros de datos y financiación corporativa. La obtención de esos recursos dependerá de las condiciones del mercado y de los términos de la deuda existente. El gasto está ligado a futuras ampliaciones de capacidad, incluido el objetivo de IREN de alcanzar 0,8 GW a finales de 2027.
Pedidos de GPU y anticipos de clientes respaldan parte del despliegue
Las compras de IREN van más allá de su plan inicial de capacidad. En la documentación de resultados, la empresa indicó que había encargado GPU para 0,3 GW adicionales, aunque mantiene flexibilidad para ajustar el ritmo de expansión. Haber pedido los equipos no significa que las instalaciones estén operativas: su construcción sigue dependiendo de la financiación y del calendario de despliegue.
Se espera que un contrato de cinco años firmado después del 30 de septiembre genere unos 22 millones de dólares anuales por megavatio de capacidad informática. El anticipo del cliente cubre el 90% del coste de capital previsto de las GPU. Esa proporción corresponde a las GPU de este contrato, no a todos los acuerdos con clientes; además, el anticipo no formaba parte de los fondos recibidos a la fecha de referencia del 30 de septiembre.
Los acuerdos de financiación anteriores muestran que los recursos pueden liberarse por fases, conforme se entregan los equipos y entran en funcionamiento. En agosto, Blue Owl Capital anunció un total de 2.400 millones de dólares de financiación para equipos de Mackenzie: un préstamo sénior garantizado de 1.200 millones y pagarés sénior garantizados por otros 1.200 millones. La financiación de las compras se facilitará en tramos vinculados a la entrega y puesta en marcha del hardware.
El coste de financiación también varía según el proyecto. En sus resultados de agosto, IREN señaló que la financiación de GPU asociada a Microsoft tenía un tipo de interés medio ponderado del 6%, sin incluir comisiones, mientras que la financiación de Mackenzie tenía un tipo fijo del 9%.
El objetivo mide ingresos anualizados, no ingresos ya reconocidos
La dirección de IREN atribuyó el cambio de calendario a modificaciones en el diseño solicitado por los clientes y a variaciones en los plazos de entrega de los proveedores. La compañía prevé alcanzar el nivel de ingresos operativos previsto el 31 de enero de 2027, aunque el plazo podría extenderse hasta finales de febrero. IREN ha precisado que la cifra de más de 4.000 millones de dólares corresponde a una tasa de ingresos anualizada —ARR, por sus siglas en inglés—, no a ingresos de ese importe ya reconocidos durante un año.
El cálculo del ARR se basa en los precios por hora de uso de las GPU, el almacenamiento y otros servicios complementarios, junto con supuestos sobre precios y utilización. Los ingresos empiezan a contabilizarse una vez que las instalaciones se han puesto en marcha y probado, y los clientes las han aceptado. Por tanto, los ingresos declarados pueden situarse muy por debajo de la tasa anualizada. El avance dependerá de las entregas de equipos, la aceptación por parte de los clientes y la liberación de fondos sujetos a condiciones de financiación.
Los servicios de IA concentraron la mayor parte de los ingresos trimestrales
IREN declaró unos ingresos totales de 228 millones de dólares en el trimestre cerrado en septiembre: 135 millones procedentes de servicios de nube de IA, 65 millones del alquiler de servicios de nube de IA y 28 millones de la minería de Bitcoin. Los dos negocios de IA sumaron cerca de 200 millones, frente a unos 71 millones en el trimestre de junio. En ese periodo, todos los ingresos de IA procedieron de los servicios de nube; los ingresos por alquiler de nube de IA fueron cero.
Las cifras reflejan el aumento del peso de las actividades de IA en los ingresos trimestrales, pero estos y el objetivo de más de 4.000 millones de dólares de ARR son métricas distintas. Los próximos hitos de IREN incluyen poner en marcha el proyecto inicial de 0,3 GW conforme al nuevo calendario y conseguir los 6.000 millones de dólares pendientes para financiar la expansión más amplia.