गोल्डमैन: वैल्यू शेयर आगे रह सकते हैं; वृद्धि प्रीमियम घटा सकती है

गोल्डमैन सैक्स की नई रिपोर्ट का मानना है कि जैसे-जैसे अमेरिकी अर्थव्यवस्था की गति फिर से बढ़ सकती है, भविष्य के कुछ महीनों में वैल्यू स्टॉक्स की "शांत अग्रणी" स्थिति बनी रह सकती है। इस बैंक ने जोर दिया कि कम मूल्यांकन वाले स्टॉक्स की उच्च मूल्यांकन वाले स्टॉक्स पर शुरुआत के मुकाबले मजबूत प्रदर्शन जारी है।

कम मूल्यांकन संकेतक का प्रदर्शन जारी: पिछले साल के उत्तरार्ध में लगभग 15% की वापसी

गोल्डमैन सैक्स का कहना है कि इसके द्वारा ट्रैक किए गए कम मूल्यांकन वाले स्टॉक्स ने उच्च मूल्यांकन वाले स्टॉक्स (सेक्टर न्यूट्रल आधार पर) की तुलना में इस साल की शुरुआत में भी बढ़त बनाए रखी है; इस संकेतक ने 2025 के उत्तरार्ध में लगभग 15% की वापसी दर्ज की।

मैक्रो लॉजिक: यदि वृद्धि तेज होती है, तो वृद्धि और "गुणवत्ता" का प्रीमियम अधिक आसानी से संकुचित होता है

रिपोर्ट की मुख्य धारणा है कि अमेरिका की मुद्रास्फीतिसमायोजित आर्थिक वृद्धि 2026 के शुरुआती छमाही में 3% से अधिक तेजी से बढ़ सकती है। गोल्डमैन सैक्स का मानना है कि जब वृद्धि मजबूत होती है, तो बाजार दीर्घकालिक वृद्धि और "गुणवत्ता" विशेषताओं के मूल्यांकन प्रीमियम को फिर से मूल्यांकित करता है, जिससे कम मूल्यांकन वाले स्टॉक्स की प्राथमिकता बढ़ती है।

ऐतिहासिक अनुभव और नीतिगत संदर्भ: वैल्यू स्टॉक्स की जीत की दर अधिक है, लेकिन तीव्रता पिछली लहर के बराबर नहीं हो सकती

गोल्डमैन सैक्स के आंकड़ों के अनुसार, 1980 के बाद से, जब आर्थिक गतिविधियां बाद के 12 महीनों में तेज होने की प्रवृत्ति दिखाती हैं, तो इसका कम मूल्यांकन संकेतक औसत वापसी लगभग 14% रही, जो स्थिर या धीमी गति वाले चरण के दुगुने के समान है। बैंक यह भी बताता है कि यदि मौद्रिक वातावरण अनुकूल हो, तो लाभदायक मूल तत्वों और मूल्यांकन मल्टीपल के बीच का अंतराल संकुचित हो सकता है, जिससे वैल्यू स्टॉक्स का प्रदर्शन जारी रह सकता है।

हालांकि, गोल्डमैन सैक्स ने यह भी चेतावनी दी है कि भविष्य में इस सापेक्ष उन्नति का अवधि और परिमाण इस पिछले के सबसे मजबूत वैल्यू रिकवरी चरण (जैसे 2021 और 2022 की शुरुआत में लगभग 35% की वृद्धि) के समान नहीं हो सकता।

जोखिम चेतावनी: AI द्वारा संचालित विभाजन, कुछ उच्च मूल्यांकन वृद्धि अभी भी "कहानी और प्रदर्शन" के साथ

रिपोर्ट में यह भी बताया गया है कि एआई निवेश और अनुप्रयोग का अर्थव्यवस्था के विभिन्न क्षेत्रों के लाभ पर समान प्रभाव नहीं हो सकता, जो मूल तत्वों और मूल्यांकन भिन्नताओं को अधिक समय तक उच्च स्तर पर बनाए रख सकता है, और कुछ उच्च मूल्यांकन वृद्धि पथ को गति देते रह सकता है। कहने का मतलब है कि वैल्यू और वृद्धि का संतुलन अधिक "खींचतान" जैसा हो सकता है, बजाय एकतरफा स्विचिंग के।